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镍价高位回落 现货成交偏弱【机构评论】

镍品种

8月28日沪镍主力合约2310开于169490元/吨,收于167070元/吨,较前一交易日收盘下跌1.43%。当日成交量为206769手,持仓量为66041手。昨日夜盘沪镍主力合约开于167070元/吨,收于167190元/吨,较昨日午后收盘上涨0.07%。

昨日镍价明显回落,精炼镍现货成交依然冷淡,月末压力下贸易商急于出货,现货升水明显下调。SMM数据,昨日金川镍升水下降500元/吨至2650元/吨,进口镍升水下降400元/吨至50元/吨,镍豆升水下降100元/吨至-600元/吨。昨日沪镍仓单增加54吨至1948吨,LME镍库存持平为36936吨。

观点:镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需看空,当前价格下镍产能处于高利润状态,刺激供应快速增长,后期纯镍、镍铁和镍中间品供应皆存在较大增量,原生镍正在由结构性过剩的格局向全面过剩过渡,镍中线以维持逢高卖出套保思路对待。不过因全球精炼镍显性库存依然处于历史低位,沪镍仓单处于极低水平,低库存低仓单状态下镍价上涨弹性较大,上半年镍价持续下挫后,其高估值问题暂得缓解,镍价继续下行的主动性不足,加之后市仍存在政策预期,短期价格或震荡运行,建议暂时观望。

策略:中性。

风险:低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。

304不锈钢品种

8月28日不锈钢主力合约开于15840元/吨,收于15825元/吨,较前一交易日收盘下跌0.09%,当日成交量为150748手,持仓量为104812手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于15825元/吨,收于15765元/吨,较昨日午后收盘下跌0.38%。

昨日不锈钢主力合约价格维持震荡走势,现货价格持稳为主,市场成交氛围偏淡,基差走势分化,目前仍处于负值水平。昨日无锡市场不锈钢基差上涨45元/吨至-10元/吨,佛山市场不锈钢基差下降5元/吨至-10元/吨,SS期货仓单增加532吨至64643吨。SMM数据,昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1175元/镍点。

观点:304不锈钢处于现实供应高位、现实需求偏弱、预期供应趋增、预期需求向好、库存压力偏大的格局中。7-8月份300系不锈钢产量处于高位,而终端消费表现一般,镍铁与不锈钢皆处于产能持续扩张且过剩状态,虽然近期印尼矿端炒作引起产业链价格重心上行,但价格上涨后产业链利润状况明显好转,且当前并未影响到不锈钢实际生产,不锈钢社会库存持续回升,现货市场售货压力渐增,使得不锈钢价格上行空间有限,即便后期仍有消费旺季和政策预期的支撑,不锈钢价格不宜过度追高,建议暂时观望。

策略:中性。

风险:印尼政策变化。

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