1.事件回顾:
(1)2023年8月11日,央行公布7月金融数据。新增人民币贷款3459亿元,预期7800亿元,前值3.04万亿元;社会融资规模增量为5282 亿元,预期1.1万亿元,前值4.22 万亿元;中国7月M2同比增长10.7%,预期11%,前值11.3%;M2-M1剪刀差扩大;
(2)美国7月PPI同比增长0.8%,预估为0.7%,前值为0.1%;7月PPI环比增长0.3%,预估为0.2%,前值为0.1%;
(3)美国8月密歇根大学消费者信心指数初值71.2,预期71.3,7月前值71.6。通胀预期方面,8月1年通胀预期初值3.3%,逼平2021年3月以来的最低水平,预期3.5%,7月前值3.4%;5年通胀预期初值2.9%,预期3%,7月前值3%。
2.现货市场:
沪铝维持震荡行情,华东现货市场部分持货商变现需求增加,出货积极,临近周末下游备库入场,但也压价采买为主,现货成交仍不活跃。
逻辑观点:宏观层面,中国7月份信贷数据大幅不及预期,显示国内经济仍偏弱,叠加国内7月份通胀不及预期,短期市场或重新交易弱现实,市场情绪偏弱,有色板块相对承压;美国8月份密歇根大学消费者通胀预期下滑,强化市场对美联储暂停加息预期,利多有色板块;
产业端,国内电解铝生产利润维持高位,云南地区复产稳步推进,但短期受铝水比例仍偏高影响,铝锭产出有限。而随着电解铝产量持续回升,未来电解铝存在累库预期,对铝价产生压制。
整体而言,国内电解铝供应仍有增长预期,而需求难见明显好转,铝价存在回落风险,近期关注沽空机会。