周四沪铜延续回落，市场交投清淡。宏观方面，海外经济数据总体黯淡，特别是与美国就业有关的数据回落显著，此前美国制造业数据持续压低，近期非制造业PMI也开始回落逼近荣枯线。市场对近期数据解读为衰退概率抬升，仅等待周五非农印证。现货方面，上海升水回落至60元，期铜回调但下游并未趁机补货，部分进口铜直接流入下游工厂，终端表现缺乏持续信心，外需暗淡削弱了国内复苏强度。技术上看，铜价处于回调，关注在六万八附近表现。

今日沪铝高开低走，华东现货贴水略有扩大。近期快速去库和宏观情绪修复令沪铝连续反弹，但随着价格回升去库环比放缓，进口窗口打开后后期供应压力增加，且阳极价格大跌成本在下移。沪铝维持在17000元以来通道内震荡格局不变，暂时观望。

周四沪锌直接低开，下游逢低接货情绪好转，部分地区持货商挺价，现货升水上行。国内复苏节奏缓慢，美宏观数据表现不佳，市场继续交易衰退，行业下游看空情绪仍存，短线仍以偏弱震荡对待，反弹空间不足，短线关注沪锌能否站稳22000元/吨整数位支撑，观望。

日内沪铅低位企稳，再生铅对原生铅贴水50-0元/吨出。铅价回调主因消费淡季下，终端需求走弱。但是，4月原生铅和再生铅检修与复产并存，供应端压力并不大。目前铅锭社库存较低，企业出货意愿不佳。出口窗口打开，铅锭出口预期仍存。中线级别依旧看多铅价，15100-15200元/吨低吸为主。

周四沪镍低开低走，盘面表现缺乏抵抗。外围衰退前景令镍价再添压力，沪镍逼近前低，市场交投清淡。现货来看，金川升水微涨至8650元每吨，现货支撑力度较为脆弱。高镍生铁报1049.5元每镍点与前日持平，成本端印尼矿价有所松动，菲律宾矿价又有下跌，后续仍有空间可以挤压。下游不锈钢跌跌不休，今日又创新低，不锈钢厂虽有减产，废钢企业仍有利润，市场对挺价动作缺乏信心。技术上看，镍价前低支撑有限，短期仍持偏空看法。

沪锡增仓扩大跌幅至20日均线、1.94万。今日现锡报197320元/吨，对交割月实时升水670元/吨。下游消费没有明确积极的信号中断锡价反弹，且伦敦现货价差重回贴水、国内库存再次走高。观望。