SMM3月15日讯：自去年11月以来，国内外锡库存剪刀差越来越大，国内锡库存持续大增的同时，LME锡库存持续下降。
据SMM数据库显示，上周国内锡库存再度累积，3月10日国内分地区精炼锡库存较前一周增加约600吨，刷2021年3月5日以来新高至11000吨。与之相悖的是，LME锡库存持续下行，目前仍处于历史低位水平，3月14日库存约2500吨，两周去库量超400吨。
2022年1月4日-2023年3月14日国内外锡锭库存变化走势：
国内锡库存高企主因消费低迷：
据SMM调研显示，分地区来看，上周华东地区库存明显增多，华南地区库存则小幅增加。上海中储仓库库存明显增加，国储仓库库存则明显减少；个别非交割库库存明显增加，而其他仓库的库存表现则基本稳定。
上周锡价跌破19万元/吨整数关口，下游需求得到一定程度释放，但难以抵消精炼锡库存增加的力度。目前锡锭面临需求不振的情况，预计需求出现实质性好转仍需较长时日。
锡产业链下游需求疲弱，锡锭社库高企锡价承压下行；而锡价下跌，导致低品位锡精矿开采无法盈利，今年1-2月从缅甸进口锡矿量也较少，1月我国进口缅甸锡预估约7800吨，同比减78%；2月预估约为8400吨，同比减46%。
锡精矿加工费连续下调，3月15日江西、云南加工费较去年5月高点降1.4万元/吨；加工费下调，意味着炼厂利润空间收窄；但多数锡冶炼企业表示依然平稳生产，仅个别企业有减产的意向。随着锡价持续走低，下游加工企业亦将秉持观望态度，谨慎备货。
SMM预估，在下游企业消费未明显转变的情况下，国内锡锭社库转为去库状态仍待时日，后续仍需观察下游企业消费状态。
2022年1月4日-2023年3月15日SMM锡精矿加工费变化走势：
2022年1月-2023年2月我国进口缅甸锡量及预估量变化走势：
海外锡库存持续下滑主因：
我国精炼锡进口盈利窗口打开，同时海外锡消费较弱，大量流入国内，促使LME锡库存持续减少。
产量
据SMM调研了解，2月国内精炼锡产量为12892吨，环比增7.52%，同比增5.98%，1-2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。
进入3月，原料偏紧扰动仍存，加工费回落挤压冶炼厂利润。另一方面，锡价持续走低，订单回暖不及预期，造成下游需求观望情绪增强，现货市场表现疲软。部分国内冶炼厂已下调预期产量，但个别冶炼厂将结束设备检修。SMM预计3月国内精炼锡产量环比有所增加，预期月度产量为14200吨。
2022年1月-2022年3月国内精炼锡产量变化走势：
进口
进入2023年，精炼锡进口一直处于盈利状态，且呈现增加之势，3月10日进口盈利约为3300元/吨，14日盈利达5300元/吨。据SMM调研显示，进口盈利窗口持续开启，海外锡流入国内，目前为止3月进口锡已接近2000吨，较1、2月份小幅增加。
2022年1月4日-2023年3月14日精炼锡进口盈亏变化走势：
综上：伴随国内消费疲弱，短时间锡锭库存难以消化；进口盈利窗口打开，短期国内外锡库存剪刀差会略微扩大，但预计持续时间不会很长。
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