昨日镍价小幅回升，收涨0.70%至197930元/吨。海外资源流入，叠加市场悲观情绪弥漫，俄镍升水跌势连连。个别电积镍项目投产并且已有产出资源流入市场，中期供应压力持续对镍价施压。镍价回落刺激下游消费有所起色，但成交难言乐观。但是，由于海外库存持续去化，叠加国内社会库存未见明显垒增，预计镍价下方或有阶段性的支撑。

从下游不锈钢来看，昨日小幅收跌0.66%至16480元/吨。偏强预期证伪，钢价承压回落。3月钢厂排产环比增加，但需求弱势未见显著修复，高位库存施压钢价。虽然铬铁价格下方存在一定的支撑，但镍铁价格让利下行，整体成本坍塌打开钢价下方空间。