国泰君安期货：外盘流动性恢复预期增加，基本面弱势拖累，镍价短期承压运行【观望】

2月23日，LME官方公告伦镍亚洲时段交易于2023年3月20日恢复。在未恢复阶段，伦镍成交持仓处于历史性低位，叠加宏观资金助涨镍价波动放大，伦镍定价的影响力受到市场的质疑。据披露，为保障伦镍交易恢复如初，LME或持续跟进有关措施。在政策加码下，伦镍流动性恢复和定价修复的预期有望回暖，打开更多资金流入的敞口。

从基本面来看，镍板现货市场悲观情绪弥漫，国内产量和进口双增，镍板紧缺问题边际有所缓解，累库预期的压力对镍价形成压制。但是由于政策预期利好，且终端工程项目复工率回升，叠加海外经济存在韧性，合金、电镀和不锈钢在传统领域的消费仍可期待。因此，预计镍价短期或边际震荡运行，建议持续关注电解镍社会库存变化。

中信建投期货：LME重启镍亚盘时段交易，镍价继续走跌【逢高做空】

宏观面，美国四季度PCE指数上修，欧洲1月CPI略超预期，通胀仍然顽固，加息担忧仍存，金属板块仍有压力。产业方面，LME将重启亚盘时段交易，暗示流动性担忧减弱，伦镍价格大幅下行；目前产业链整体受下游消费拖累，不锈钢库存消化压力较大，并传导至上游高镍生铁，使得原料端亦承压运行。总的来说，当前镍产业链疲态并未逆转，整体格局仍然偏空，建议镍及不锈钢继续以偏空思路对待。

操作上，沪镍与不锈钢逢高做空。NI2303参考区间195000-205000元/吨，SS2303参考区间16300-17000元/吨。

华泰期货：不锈钢期货价格回落，现货成交转淡【观望】

当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需或将转为过剩，中线预期偏空。短期来看，全球精炼镍显性库存仍处于历史低位，低库存与低仓单状态下镍价上涨弹性较大，价格受资金情绪主导。虽然当前镍价较产业链其他环节产品仍存在高估现象，但低库存低仓单状态暂未改变，挤仓风险仍未解除，建议暂时观望。

光大期货：当前镍供强需弱，价格重心仍将下移【偏空头】

海外宏观影响，美元指数走强，有色板块集体下行，隔夜镍领跌。消息面，LME计划3月20日重启亚洲时段镍交易；芝加哥商业交易所基于英国GCH数据有意提供镍合约，GCH平台将从3月底开始运行。下游来看，不锈钢供需错配的矛盾凸显，尽管需求回暖信号释放，但终端订单未能有效放量，观望态势日渐浓厚；新能源产业方面，硫酸镍阶段性出现过剩，国补之后新能源汽车产业景气度有待验证。当前镍供求处于阶段性的供强需弱，价格上行支撑仍然不足，镍价格重心仍将下移。

申银万国期货：镍价再度走弱【观望】

镍价再度走弱。市场消息称，菲律宾政府称考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议，预计延期2年。产业上，1月我国电解镍产量共计1.64万吨，同比上升37.2%，国内新建电积镍产线也逐步排产。海外市场的俄镍进口陆续到货，供给端趋于宽松预期，但国内电解镍库存相对偏低叠加需求复苏，对价格或带来一定支撑。下游电池级硫酸镍新需求较好，价格相对偏强。不锈钢领域，目前终端消费复苏仍然需要时间，不锈钢库存累积，终端消费尚未复苏，镍铁供应压力再显现。整体上，镍供需呈现双弱状态。