西方阵营对俄罗斯精炼石油产品出口的制裁，已经于本月早些时候生效。最初，人们对于这一最新能源制裁的聚焦点，主要放在了柴油方面。不过近来，一些业内机构却正开始把目光，放到了一项普通人可能没怎么听说过的石油产品品类上：VGO(减压瓦斯油)……

VGO本质上是炼油厂从原油中蒸馏出更轻、更有价值的产品后留下冷凝馏出油。许多美国和欧洲的大型炼油厂，都拥有着处理VGO并将其转化为汽油的设备。

而一些设备较为简陋的俄罗斯炼油厂，就缺乏这种炼油能力。因而直到最近，俄罗斯还是全球最大的VGO出口国，其中大部分产品销往美国和欧洲。

对此，一些业内人士表示，随着西方对俄罗斯精炼产品出口的制裁于本月早些时候正式生效，这可能会降低美国及其盟友的汽油生产能力。尽管人们就制裁对柴油供应和价格的潜在影响已普遍进行了定价，但对制裁就汽油价格的影响，很可能准备不足。

咨询公司Energy Aspects的研究主管Amrita Sen表示，如果俄罗斯VGO从市场上消失，今年夏天的汽油市场将非常紧张。

VGO短缺影响巨大？

全球炼油厂每天能生产数百万桶VGO，但其中大部分往往在现场就会被消耗掉，而不是重新装桶销往其他市场。

虽然乍一看，这只占美国汽油日消费量的一小部分——最近美国的汽油消费量约为每天800万桶，但咨询公司Rystad Energy的分析师Mukesh Sahdev表示，VGO所制汽油之所以对油价至关重要，是因为它在抵消月度需求波动中扮演了很关键的角色。

他指出，俄罗斯的VGO和来自欧洲的进口，在过去通过提供一个现成的边际供应来源，缓冲了汽油需求增长对价格的影响。而如果来自俄罗斯的VGO消失，美国将不得不转向亚洲和中东等其他更昂贵的货源渠道，以获得这种边际供应。这意味着汽油价格的上涨冲击可能会比过去更加严重。

事实上，汽油相对于原油的溢价涨幅，在过去一年一直落后于柴油和航空燃油。美国汽油价格目前相对于每桶原油的溢价为24美元，而航空燃油为30美元，柴油为35美元。

但一些分析人士表示，由于VGO可能存在的迫在眉睫的短缺，汽油的溢价可能会进一步飙升。

在整体精炼市场上，S&P global Commodity Insights全球石油分析主管Rick Joswick表示，目前全球炼油能力比2019年减少了约90万桶/日。与此同时，国际能源署(EA)预计，今年全球对成品油的需求却可能将比2019年的创纪录水平高出100万桶/日。

这一切最终都可能令美国汽油价格重新走高，尽管不太可能再现去年年中那样的大涨。

根据美国汽车协会的数据，全美平均汽油零售价格最新为3.397美元/加仑，已经从去年年底的低位出现了明显反弹。对于依然急于想要遏制通胀的拜登政府和美联储而言，这无疑并不是一个好消息……