文章引言

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【现货】1月30日，SMM1#电解镍均价228800元/吨，环比+3450元/吨。进口镍均价报227750元/吨，环比+4400元/吨；基差5750元/吨，环比持平。

【供应】据SMM，12月全国电解镍产量1.67万吨，环比增长11.52%，同比增长10.91%。

【需求】节前合金企业逢低入市补库，节后仍然存在补库需求，但目前高镍价会抑制采购积极性。新能源基本不采用纯镍原料，2月不锈钢厂复产对纯镍需求有些许提振。

【库存】1月30日，SMM纯镍国内六地社会库存3080吨，与节前持平，绝对值仍然偏低。1月27日，LME镍库存49542吨，较节前减少2214吨。

【逻辑】尽管节前青山电积镍事件对纯镍供应端产生放量预期，但短期交割品库存低位问题难以有效缓解，关注纯镍实际爬产情况，跟踪库存能否有效累积。终端需求好转，节后存在补库需求，但高镍价或抑制采购热情。产业强现实弱预期格局仍存，节后预计镍价区间震荡，高抛低吸思路，主力关注前高附近表现。

【操作建议】区间操作思路，主力关注22.5万附近表现。