SMM 1月4日讯：回顾过去的2022年，铅价既经历过单日刷出年内高位的“昙花一现”，也经历过滑铁卢般的深跌。不过整体来看，沪铅主力仍录得了3.61%的年度涨幅，截止2022年12月30日收盘，沪铅主连报15925元/吨。而伦铅则巨幅震荡，最大震荡高达55%，年度涨幅仅为0.17%。
现货价格方面，SMM 1#铅锭的现货报价走势也与期货不谋而合。截止12月30日，SMM 1#铅锭现货均价报15725元/吨，较年初上涨525元/吨，涨幅达3.45%。
2022年铅市场基本面回顾
原生铅方面：
据SMM此前数据显示，2022年1-11月，全国原生铅产量累计同比增加1.89%。考虑到四季度新增产能预期及疫情管控放宽等因素，SMM预计2022年全年原生铅产量约为321.4万吨。
而不同于2021年影响精铅生产主因多地高温限电和云南地区过高的原料价格，SMM认为，2022年原生铅生产的关键词是粗铅技改、副产品利润下滑以及疫情管控。值得一提的是，上半年因部分企业粗铅技改及湖南永兴部分企业配合当地安全检查停产一周有余，加之上半年铅精矿进口受限以及其它含铅物料供应偏紧等情况影响，国内数家冶炼厂都曾出现因原料供应偏紧小幅减产的情况。
不过下半年随着铅精矿进口窗口打开，国内原料供应偏紧的情况得以缓解，局部地区冶炼厂铅精矿加工费小幅上浮，叠加上半年技改检修结束的冶炼厂生产恢复，SMM原生铅产量环比增加。
再生铅方面：
据SMM数据显示，2022年1~11月国内再生铅累计产量为386.68万吨，累计增加5.11%。2022年1-11月再生精铅累计产量为338.92万吨，累计减少2.01%。
对比2019年~2021年国内再生铅产量的年度增长情况，2020年国内再生铅产量年度增长率高达26.12%，2021年更是飙升至52.36%；再生精铅产量也同样不遑多让，2020和2021年年度增长率分别为39.3%和48.8%，如此看来，再生铅和再生精铅产量在进入2022年后增长略显乏力，甚至再生精铅还出现了小幅负增长的态势。SMM认为出现此情况的原因主要是在经历三年的产量大幅扩张后，国内铅供应进入相对过剩状态，且铅价长期低迷导致再生炼厂时亏时盈，其大幅扩产意愿较低。
库存方面：
据SMM数据显示，2022年SMM铅锭五地社会库存在三月中上旬短暂上升之后，便整体呈现去库的态势。截止12月30日，SMM铅锭五地社会库存累计3.82万吨，较年初的9.33万吨去库5.51万吨，降幅高达59.06%。
2022年3月之前，因出口窗口关闭，国内铅锭社会库存短暂回升，进入3月份之后，因俄乌冲突等原因，海外铅冶炼企业成本受到能源价格大幅上涨而飙升，海外铅锭生产供应减量，出口窗口间歇性开启，截止2022年8月份，国内铅锭出口量已高达91880吨。此外，2022年铅蓄电池企业开工率也处于近4年相对较高的位置，在一定程度上带动去库。
下游铅蓄电池方面：
据SMM调研显示，2022年一季度末到二季度，国内外疫情反复，国内以上海为代表的省市进入封控状态，江浙沪周边地区物流受阻，终端消费亦是一度处于停滞状态。进入三季度又因川渝地区为代表的省市开始了长达一个月的工业限电，部分铅蓄电池企业因故减停产，所幸下半年乘用车购置税减半政策实施，电动自行车超标车淘汰带来的消费预期如期兑现，加之5G基站建设以及中国铁塔动力电池梯次利用计划暂缓，重新采用铅酸蓄电池，三季度以来铅蓄电池市场需求明显上升，并抵消了大部分上半年的减量。整体而言，根据终端消费情况，以及各大铅蓄电池企业对于四季度的生产预期，SMM预计2022年全国铅蓄电池产量同比增加3%，较去年同期增幅放缓。
整体来看，2022年国内铅供应增幅不如预期，供应过剩格局改变，叠加海外供应缺口，铅库存转移至海外市场，使得整体铅锭供应由过剩向短缺转变。
2023年铅市展望
SMM预计，2023年疫情对铅市场的影响或减缓，同时部分其他金属伴生的铅矿项目逐步投产，2023年中国铅精矿供应或有小幅增量，但总体矿供应仍将维持紧平衡状态。消费方面，2023年铅消费预计会小幅增加，但是疫情和低利润等因素持续，或导致国内明年铅供应短缺延续，但缺口会有所收窄。
价格方面，SMM预计2023年铅价或将呈现前低后高的趋势，明年一、二季度疫情放开后因恰逢铅蓄电池消费淡季，铅价可能走势较为低迷，而待到三、四季度铅蓄电池消费旺季，铅价或有明显的上涨。
