SMM 12月8日讯：11月铅价强势上行，在11月16日盘中一度拉升至16035元/吨，刷新3月11日以来的新高。虽然随后铅价略有回落，但整体依旧维持震荡态势。截止11月30日，沪铅主连报15740元/吨，较10月底上涨560元/吨，月度涨幅达3.69%。
现货铅价跟随期货脚步，据SMM现货报价显示，SMM 1#铅锭现货报价整体震荡上行，截止11月30日，SMM 1#铅锭现货报价涨至15500元/吨，较10月31日上涨425元/吨，涨幅达2.82%。
基本面来看，原生铅方面，11月原生铅周度开工率整体维持稳定生产，较10月开工率略有上行。 虽然月底因河南某小厂电解铅产量略有下滑，但SMM预计11月原生铅产量依旧将在10月的基础上有所增加。每个月8日SMM将发布前一个月各金属品目的产量数据，敬请关注！
再生铅方面，从SMM再生铅周度开工率来看，11月开工率整体较10月明显上升，下半月多维持在41%左右，但是月末有所下滑至39.6%，较10月28日下降0.76个百分点。对于月底再生铅开工率回落的原因，SMM调研显示，主要是江苏和内蒙古两地部分再生炼厂由于原料采购紧缺以及内蒙古地区运输受当地疫情防控限制而减产所致。
库存方面，据SMM数据显示，11月SMM铅锭五地社会库存整体呈现去库之势。截止12月2日，SMM五地铅锭社会库存总计4.64万吨，较10月31日去库1.34万吨，降幅达22.41%。对于11月最后一周社库下滑的原因，SMM认为，主要是因河南济源全市处于居家核酸检测状态，部分车辆运输受阻，在一定程度上影响下游采购，同时部分社会仓库到货减少。另因疫情多发，下游企业更是偏向采购于本省及周边地区的货源。后续随着河南济源疫情因素缓解，物流顺利恢复，加之沪铅2212合约交割临近，关注交仓货源转移至仓库的可能性。
下游消费端方面，11月SMM铅蓄电池周度开工率相较10月略有下滑，因铅蓄电池传统旺季进入尾声加之疫情反复拖累部分铅蓄电池企业的生产，对其运输也造成了不同程度的影响，整体铅蓄电池开工率下滑明显，截止12月2日，SMM铅蓄电池周度开工率为76.01%，较10月28日下降3.51个百分点。
展望12月，当前疫情对于铅产业链的影响持续，且先传导至供应端。一方面，终端市场新电池消费受阻，废电瓶回收量大幅减少，而再生铅企业进入年末备库状态，供需失衡，疫情影响，废电瓶价格接连上涨，抬高再生铅生产成本。另一方面，如河南等主要铅产区处于封控状态，物流运输部分受限，地域性供应差异扩大，下游企业转而消耗社会仓库铅库存。两大因素或继续支持铅价呈偏强震荡。另后续需要同步关注下一轮交割品牌交仓进度，以及终端消费低迷传导至铅蓄电池生产企业的时间周期。
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