1.宏观消息

1.1 国家统计局：12月份中国采购经理指数回落

12月份，受疫情冲击等因素影响，中国采购经理指数比上月有所下降，其中制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为47.0%、41.6%和42.6%，我国经济景气水平总体有所回落。

12月份，制造业PMI降至47.0%，比上月回落1.0个百分点。12月份，非制造业商务活动指数为41.6%，比上月下降5.1个百分点，非制造业景气水平继续回落。

12月份，综合PMI产出指数为42.6%，比上月下降4.5个百分点，表明我国企业生产经营活动总体有所放缓。

1.2 工信部部长：加大稳增长政策供给和落实力度，适时推出更多政策措施

工业和信息化部部长金壮龙指出，2023年，优化疫情防控措施、存量政策、增量政策叠加发力，将大力提振市场信心。

工信部将加大稳增长工作力度，加强各类政策协调配合，着重抓好四个方面工作：一是加大稳增长政策供给和落实力度。

加强部门协同、部省联动，落实落细已出台的各项政策和接续措施，加强工业经济运行监测调度、形势研判和政策储备，适时推出更多政策措施。

二是聚焦重点行业和地区，稳住工业增长基本盘。三是全面实施"十四五"系列规划，提振制造业有效投资。四是积极扩大消费，以高质量供给引领创造新需求。

2. 品种分析

从宏观环境来看，12月PMI指数回落，经济还是受到了疫情防控放开后也带来的冲击，我国企业生产经营活动总体有所放缓。

但是对于2023年的预期依然偏强，市场普遍仍未疫情冲击之后，将迎来反弹。

基本面上中短期之内，电解镍短缺，供应不足还将持续。

而与之相反的，中国镍铁的进口量出现暴增，进口量的暴增一方面说明电解镍价格偏高之下，冶炼厂家几乎不会在选择电解镍作为原料，另一方面也说明印尼镍铁的产量快速上升，在印尼加征出口税政策上尉落实的当下，短期之内镍铁原料的供应还将维持充足的供应。

从而反过来加剧行业原料的转型，电解镍与不锈钢之间的走势分期会越来越大，两者相关性快速趋弱。

宏观方面美联储依旧偏鹰，压力虽有减轻但依旧存在，等待爆发的契机。

原料端来看，镍铁进口依然顺畅，印尼镍铁产量不减，短期之内中国镍铁的进口和复产叠加之下，不锈钢原料充足。

而需求方面，高价对下游的压制较为明显，一方面现货几无成交，而新能源方面的镍豆自融也无经济性。不锈钢方面利润改善下12月或难进一步减产，预计环比持平。

但是终端来看，防疫放开后迎来黎明前的至暗期，或将使得市场情绪偏冷。

短期来看，镍和不锈钢价格上涨乏力，或将转弱。建议镍高位空单继续持有。

【信达期货研究所】

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