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不锈钢:下游入市补库 成本支撑 稳中有涨【广发期货研究所】

文章引言

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【供应】国内40家钢厂300系粗钢12月排产153.12万吨,环比减少5.2%,同比增加8.3%;印尼不锈钢300系粗钢12月排产33.6万吨,环比减少9.3%,同比减少25.3%。近期钢厂即期生产利润亏损,下游淡季,部分钢厂开启年底检修。

【需求】各地疫情爆发高峰,贸易和加工环节员工到岗率低,部分终端放假,需求淡季,现货成交疲软。上周成交多为仓单资源,由于规格有限,订货多是需要少量补库的贸易商。海外需求偏弱,除东南亚订单外,其他地区出口订单萎缩。

【库存】截止12月22日,全国主流市场300系库存总量45.71万吨,周环比上升12.82%;其中,冷轧27.61万吨,周环比上升16.08%。

【逻辑】即期生产亏损,部分钢厂年底检修。青山钢厂开出1-2月的期货盘价,304冷热轧价格统跌300元/吨,市场看好年后需求回升,下游少量补库。库存累积。钢厂减产倒逼镍铁降价,成本或有小幅下调,但暂时具备支撑。短期估值修复,补库和成本支撑,稳中有涨。

【操作建议】暂观望。

【短期观点】中性。

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