SMM12月27日讯：临近年关，宏观面表现平稳，今日有色金属市场表现亮眼，沪铝早盘迅速冲高，并一路上行，重新拉回万九区间，截止期间收盘涨幅达2.91%，报19105元/吨。
现货市场上，今日SMM A00铝锭现货报价同样大幅上涨300元/吨，报价至19040-19080元/吨，均价报19060元/吨。
现货方面，今日华东现货较01合约升水80元/吨，与昨日相比缩窄60元/吨。早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水50元/吨左右成交，后来盘面走强，贴水有走扩趋势。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水200元/吨左右。
宏观面上，年末最后一周，市场情绪表现平稳，股市与商品多数均呈现上行的走势，乐观氛围提振市场行情。
但回归基本面上，目前上驱动力并不强，铝锭库存出现累库，但因仍处历史低位，给予铝价一定支撑。
供应端上，西南地区限电抑制国内供应端增量，12月份国内电解铝产量增幅不及预期。
贵州地区因限电导致冶炼厂减产是目前供应端主要关注点，据悉，本次限电涉及受影响产能约20万吨，但贵州地区减产或不会持续较长时间。然而，从目前供应端的复产与减产规模来看，贵州地区新增减产虽然使供应增量不及预期，但或仍继续缓慢增加。
需求端上，目前国内下游加工呈现淡季，且疫情管控放开后工厂阳性员工增加，拖累下游企业开工率，需求表现持续疲弱。
唯一出现变化的便是库存方面，根据SMM最新统计数据显示，国内电解铝社会库存出现一定的累库。
截止12月26日，SMM统计的国内电解铝社会库存数据为48.4万吨，较上周四库存增加0.9万吨，较11月底库存下降3.2万吨，较去年同期库存下降35.6万吨。
本周，电解铝锭库存停止降库，且因部分铝锭陆续到货，库存出现小幅累积。并且随着市场贸易降逐渐清淡，后期逐渐近入传统的累库时间，但需关注假期前的边际累库程度。
但值得注意的是，库存仍处低位虽然对铝价有一定的支撑，但随着累库预期的出现，对于铝价的支撑将削弱，并转化为利空因素。
因此，总体而言，基本面上供应端增幅虽不及预期，但仍缓慢修复，需求端持续弱势，疫情扰动仍在继续。库存虽有累库但仍处低位。因此短期内铝价预计维系震荡走势，关注下游节前备库及库存变动情况。
