1.行业消息
1.1 证监会出台调整优化涉房企业五项股权融资措施，即日起施行
恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。
1.2 俄铝订立维修服务合约及运输合约
俄铝发布公告，集团成员公司已与En+的联系人订立合约，En+的联系人同意向集团成员公司提供维修服务(新维修服务合约)。
根据新维修服务合约及先前披露的维修服务合约条款，集团于截至2022年12月31日止财政年度应付En+的联系人的年度交易总额估计约为2454万美元。
此外，集团成员公司与En+的联系人订立合约，En+的联系人同意向集团成员公司提供运输服务(新运输合约)。
根据新运输合约及先前披露的运输合约，集团在截至2022年12月31日止财政年度应向En+的联系人支付的年度交易总额估计约为2289.2万美元。
2. 品种逻辑
2.1 核心逻辑
宏观与产业博弈，上方震荡区间难突破，短期有下行风险；中长期，重心下移。
2.2 盘面情况
沪铝处于波段行情的回落区间。房地产行业政策再出新招，证监会出台调整优化房企股权融资五项措施，即日起施行。
其中包括引导募集资金用于政策支持的房地产业务，包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设等。
此举有助于进一步托底房地产行业，加速竣工周期的流转。预期明年有望出现一轮竣工潮，带来地产后端的阶段性回暖，支撑电解铝消费的阶段性回暖，但短期内的影响偏向情绪端的提振，持续性较弱。
产业层面的矛盾延续上周不变，供应受限，长期受制于碳达峰的目标，需要严格控制电解铝总量，短期云南面临枯水期，河南等地成本高企，铝厂严重亏损，均有将进一步减产的风险，目前尚未进一步发酵。
短期社会库存和交易所库存低位缓慢去库，供需结构略有韧性。但随着进入季节性淡季，市场消费难有亮点。
同时，国内氧化铝价格持续下降，欧盟多次提出要设置天然气价格上限，二者均可能影响成本支撑。
3. 现货成交
据SMM讯，昨日华南现货市场下游逢底采购，持货商现货偏紧的情况下，挺价出货，叠加大户收货，整体成交好转，今日SMM佛山铝价维持对12合约升水160元/吨，较上周五涨20元/吨，现货均价录得18880元/吨，较昨日跌220元/吨。第二交易时段，沪铝重心小幅上移，持货商调价出货为主，但高价成交较少，实际成交从对SMM华南铝价升水10元/吨到升水40元/吨，成交价格在18890-18920元/吨
昨日大户收货积极性不高，华东市场收货价在18800元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交表现较弱。
4. 策略建议
高位短空，空单继续持有；长期空头配置。建议关注海外电力短缺程度、国内消费、枯水期等风险点。
【信达期货研究所】
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