文章引言

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【需求】受国内疫情以及经济形势影响，下游消费冷淡。工程机械制造行业不锈钢消费量增长较为缓慢，家电制造行业压力较大。地产端融资放松，但微观现实数据偏弱。海外加息衰退通道下，出口回落。

【逻辑】利润倒挂，多家钢厂宣布减产止损，11 月 300 系较月初排产减量或达到 11.5 万吨，12 月存在进一步减产预期。市场成交疲软，疫情多点蔓延，下游需求不济。整体供需双弱，库存转降。产业链上下游博弈明显，原料价格松动，成本虽然走弱但尚有支撑。基差维持震荡， back 结构弱化。另外，印尼镍产品出口征税政策落地在即，关税的比例将根据煤炭及 LME 镍价波动而不同，最高可达12%，警惕价格大幅波动。暂观望或16300附近低吸，注意留有安全边际。

【操作建议】暂观望或16300附近低吸。

【短期观点】中性。