SMM11月25日讯：随着最新下游铝加工企业开工率数据出炉，供需双弱局面下，沪铝今日持续弱势震荡，日间收跌0.29%，报18925元/吨。

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纵观本周，沪铝整体走势趋弱，在周一触及超4个月的高点后，随即走弱，仅在周四出现小幅回升，周度跌幅达1.13%。

现货方面，今日SMM A00铝锭现货报价19010-19050元/吨，均价报19090元/吨，较前一交易日下跌70元/吨。

本周现货铝价走势较上周五出现大幅下跌，周四为本周高点19100元/吨，仍较上周五的19250元/吨的高位下跌了150元/吨。但就本周而言，现货铝价在涨跌之间保持平稳。

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目前，宏观面暂无太多干扰因素的出现，铝价的运行回归基本面逻辑。而近期供需双弱的局面延续，使得沪铝暂时没有上行动力，持续弱势震荡。

据SMM最新调研数据显示，截止11月24日，本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周下跌0.8个百分点至66.3%。而开工率下滑的原因，主要是因为原生合金、铝型材及铝箔下游需求加速走弱，淡季氛围渐浓，企业订单明显减少。

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并且，近日河南、山东等地疫情管控再度收紧，当地铝下游企业进出货难度较大，若原料运输继续受限，铝板带、铝线缆及再生合金企业或因原材料短缺而减产。虽然近日房地产利好政策陆续出台提振了市场信心，但仅限于未来预期，现实情况是传统消费旺季已过，叠加疫情冲击，短期内需求改善的可能性并不大。

需求端走弱的同时，供应端仍处于缓慢恢复的阶段，四川，广西产能修复，国内供应端小幅抬升为主。此外便暂无新增复产或新增减产消息的扰动。

虽然供需双弱的局面主导当前盘面走势，但是因多地疫情导致运输缓慢，铝厂产品到货延迟，持续去库刷新低位的铝锭库存在一定程度上给予了沪铝一定的支撑。

据SMM统计数据显示，截止11月24日，国内电解铝社会库存51.8万吨，较上周四库存量下降2.9万吨，月度库存下降9.6万吨，较去年同期库存下降50万吨，再创2017年以来历史新低。

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但值得注意的是，虽然国内铝市维持供需双弱局面，短期或维持区间震荡。但仍需关注宏观面消息的干扰，以及基本面供需关系变化。

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