昨日镍价收跌0.11%至198610元/吨，内外基本面边际出现分化。从国内来看，进口资源到货量较少，但国内产量维持高位，下游消费疲软导致库存边际小幅垒增，现货升水维持跌势。但是，海外LME精炼镍库存已去化至50000吨以下，再破历史新低，给予镍价偏强支撑。因此，短期内外价差或难以完全回归，进口利润仍将维持负区间。

从下游不锈钢来看，昨日小幅收跌0.27%至16765元/吨，预计短期维持震荡运行。利润承压导致钢厂减产推涨镍价后，下游需求疲软叠加成本支撑减弱与之抗衡，限制钢价进一步回升的空间。短期来看，若钢厂减产加剧，仍存在反弹动力，但随着成本让利导致利润修复，中期供应或将压制钢价，故有可能呈现先扬后抑的格局。