SMM11月15日讯：由SMM主办的2022年（第七届）中国国际镍铬锰不锈钢产业高峰论坛上，SMM铬行业分析师高闻飞表示，过去10年里，铬铁进口量维持总供给量的30-40%左右，近两年由于国内铬铁产量快速提升，进口铁占比进一步走低。但未来随着国内能耗双控及环保政策趋严、全国性电价调整，铬铁生产成本可能进一步提高，导致利润空间降低，国内铬铁与国外铬铁相比成本优势逐步消失。其次，随着国内不锈钢厂在印尼、津巴布韦投资的铬铁厂将逐步投产，海外铬铁产量增加，进口占比或将进一步提升。
世界铬矿储量分布
我国铬矿资源贫瘠 进口依赖度高
全球铬矿产量波动上升，全球供给整体来看并不紧缺，南非铬矿产量稳居世界第一。
哈萨克斯坦、南非、印度三国共占全球探明储量的93%。中国铬资源量十分匮乏，主要分布在西藏、新疆、青海、甘肃等地区。
我国铬矿储量少，产量低，对进口铬矿的依赖度持续偏高。
2010-2022年中国铬矿市场价格回顾
由于阶段性供需错配 铬矿价格冲高后逐步回归平稳
铬矿全球储量较为丰富，铬矿开采成本也相对稳定，尤其南非铬矿开采尤其低廉，近5年以来铬矿价格大体围绕30元/吨度一线运行。由于阶段性供需错配 历史来看铬矿价格冲高后，随着逐步回归平稳
今年铬矿价格再次站上2017年以来的历史高位，去年年底到今年铬铁产量激增，导致的铬矿供需错配。年初由于业内对冬奥限产可能的担忧明显，采买备库并不充分但冬奥期间并未出现明显限产，铬铁产量降幅有限。临近3月不锈钢消费旺季到来铬铁排产提升，对铬矿现货采买需求增加，港口库存快速消耗，铬矿价格攀升，零散的中小贸易商大多出尽手中货源获利离场，铬矿货源集中度走高，大型矿商对市场控制力增强；后期铬矿外盘期货价格快速提升下，铬矿现货使用比例提高，期货采买始终较为谨慎，叠加南非洪水、罢工等因素，南非港口运力不足的限制，铬矿价格居高不下，进口量增幅有限；形成今年矿价推动铁价的市场局面。
2008-2026年中国高碳铬铁市场供应变化
预计能耗双控下供给增长放缓 内蒙古地区产业集中度提高
从图表上能看出来，2008年至今铬铁行业一共有三次产量的快速增长期，第一次是2008年到2012年，2008年金融危机爆发，不锈钢需求急剧增长，2010年出台四万亿计划，地产、基建行业快速发展，铬铁产量高速增长。第二次是2016-2017年，主要是供给侧结构性改革推动不锈钢利润大幅上涨，不锈钢需求刺激下高碳铬铁价格大涨，硅铁产能过剩，部炉子转产铬铁，铬铁产量相应走高。第三次其实就是2020年底到现在，去年限电限产下铬铁生产受限，铬铁冶炼利润高位，复产与其他合金转产较多，加之年末限电限产结束，多台25500KVA以上大型矿热炉集中投产，铬铁产量出现井喷式增加。
分省分来看，内蒙古地区在蒙西电网煤电优势，以及离天津港比较进的运输优势下产业集中度不断升高。而且近年内蒙古的企业在环保严控的情况下，密闭炉改造以及小炉型清退都有较大进步，成本优势明显，生产稳定性都比较强。产量占比节节攀升。
2008-2022中国高碳铬铁进口量回顾
铬铁进口量近年大体持稳 进口铁占比逐年下滑
由于铬铁主要出口国为南非、哈萨克斯坦、津巴布韦等国，政局不太稳定，基础设施较为落后，铬铁进口量整体维持较低增速。加之近年印尼不锈钢产能增加加大铬铁需求，抬高全球铬铁价格，对中国进口铬铁产生分流，2019年以后进口铬铁量接连下降。
过去10年里，铬铁进口量维持总供给量的30-40%左右，近两年由于国内铬铁产量快速提升，进口铁占比进一步走低。但未来随着国内能耗双控及环保政策趋严、全国性电价调整，铬铁生产成本可能进一步提高，导致利润空间降低，国内铬铁与国外铬铁相比成本优势逐步消失。其次，随着国内不锈钢厂在印尼、津巴布韦投资的铬铁厂将逐步投产，海外铬铁产量增加，进口占比或将进一步提升。
2008-2022年中国高碳铬铁市场需求变化
不锈钢产量稳步上涨 铬铁消费前景广阔
不锈钢消费与经济周期有着较强相关性，虽然不锈钢行业告别前期粗犷式高速增长期，但中长期我国不锈钢消费仍存在增长空间，预期国内不锈钢产量仍会 保持平稳增长。
分系别来看，随着消费水平的提升，预计用铬量较多品质较好的300系和400系钢种的应用将更加广泛，200系在不锈钢中的占比逐渐缩窄。预计铬铁需求未来5年里依旧有着较好增长。
2018-2022中国高碳铬铁成本端价格回顾
分原料占比来看，由于，铬矿供给紧缺，矿价高企，今年影响成本的关键由电费成本转变为铬矿成本，铬矿成本占比超过了50%，今年铬矿价格对铬铁价格的推动作用较为明显，铬矿采购节奏对铁厂生产利润影响明显。国家对煤炭、焦炭价格监管较为严格，焦炭价格年内变化相对平稳，电价年初南方供电紧张，电价偏高，随着水电的增加与煤炭价格平抑，南方价格回归平稳，北方电价年内基本持稳运行。
以近5年内蒙古地区高碳铬铁冶炼成本来看，21年之前铬铁成本变化相对平稳，主要集中在6000-7000元/50基吨之间，2021年起电费、焦炭、矿价接连走高，接力支撑铬铁成本居高不下。
从内蒙地区冶炼利润来看，去除去年因限电限产铬铁供给紧缺明显外，近年铬铁冶炼利润微薄，尤其今年由于铬铁产量突增，铬铁过剩，铬矿紧缺，铁价下跌成本上涨，年内铁厂时常处于倒挂状态。
铬铁未来价格走势
历史数据来看，铬铁价格具有较为明显的周期性，2008年、2016-2017年价格冲高后均快速下跌回落。
2021年铬铁价格再次冲高，而如今产能高位下，铬铁价格仍因铬矿成本支撑下处于较高位置。全球铬矿储量较为丰富，开采成本也相对固定；在南非铂金尾矿回收下UG2开采成本大约80-100美金。虽短期因供需错配下价格冲高，但随着市场调配，供需紧张缓解，价格逐步回顾理性区间，铬铁价格也将同步回落。
从历史来看，6000元/50基吨一线对铬铁价格较为明显支撑，全行业成本支撑下，铬铁价格较难跌破6000元/50基吨。
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