昨日日内铜价高位承压震荡，夜盘价格低开高走，整体重心略有下移。美债收益率倒挂加剧，美元偏强运行。从宏观层面来看，此次美联储如期加息75BP，并提示了下月放缓加息50BP的概率，但鲍威尔否认了加息放缓是政策拐点的情形，并认为此轮加息利率上限仍可以更高至5.25%，高利率时间可以维持更长，美元走高，风险资产普遍回落，铜价承压，美尔雅认为当前围绕加息与衰退的宏观交易逻辑并未走完，加息路径偏紧，通胀预期下行，总需求继续下滑加剧衰退担忧仍是主线，并持续施力于远期合约价格，当然也会对近端合约价格上限构成压制。

产业角度看，低库存矛盾暂未得到完全解决，但供需发展的仍不是朝着持续紧张的方向演绎，现货升水高位回落走势，期限结构对于近月合约价格有支撑，但现货带动期货价格上涨的动力不足。美尔雅认为现实驱动将持续走弱，预期驱动将占据主导。价格上限压力进一步加强，价格暂维持区间运行，等待预期映照进现实，价格重心回落，卖call策略继续持有。