沪镍昨日震荡运行，小幅收涨0.31%至191600元/吨。市场有关印尼出口贸易政策趋紧的消息进一步引发了市场对供给侧的担忧，远端镍价回升力度较大，Back结构有所缩小。市场多头资金择机入场推涨镍价，但前20家期货公司买单持仓量于11月2日出现边际下行，或有多头资金平仓离场。从基本面来看，镍价回升至19万元/吨上方后，下游对高价资源接受度明显减弱，现货升水维持下调，镍价短期或存在回落空间。但是，由于近期印尼关税政策、LME有关俄罗斯金属政策仍在讨论中，需警惕消息面的刺激作用。

从下游不锈钢来看，昨日收跌1.10%至16595元/吨。在供应压力下，300系库存小幅垒增。但是由于镍铁进入市场的资源有限，原料成本高企对钢价底部形成支撑。因此，预计钢价短期维持窄幅震荡运行。