沪镍指数被外围市场拖累，空头资金入场，价格仍在震荡区间中枢，月间价差小幅收窄。临近月底，贸易商出货积极，金川镍和俄镍升水双双下降。换月后预计金川镍难改紧缺，升水将重返高位。今日是 LME 截止收集反馈的日期，但不代表会出结果，还要等待后续最终决定。最终决定要么不制裁，市场缓解担忧情绪，可能会看到LME入库小幅增加但量有限，因为LME和俄镍面临的均不止这一个风险；要么制裁，俄镍在LME库存占比非常低，影响也不如铜铝大，近几日镍的表现相比铜铝非常克制也反映了市场担忧的并非本次对制裁的讨论结果。纯镍虽然受二级镍挤压，使用量占比越来越低，但当前库存历史低位，自身产量减少的同时，不可替代的消费部分前景乐观，短期结构性供需矛盾难以迅速缓解，预计暂时维持震荡格局，矛盾不够突出。

不锈钢期货盘面下跌2.9%，除锡以外有色板块跌幅最深。现货市场成交端低迷，前期高价囤货的贸易商又被迫低价甩货，青山和代理商限价也挺不住。冷轧波动大于热卷，佛山波动大于无锡。原料方面，高镍铁11月期货成交在1400元/镍点，基本每天涨一点。高碳铬铁成本支撑，运费上涨，对外报价坚挺。钢厂采购指导价还未敲定，依旧采取观望态度，镍铁和铬铁月末成交偏冷清。废不锈钢今日再降200元/吨，是否能对镍铁反向替代取决于价格能否持续下跌。需求方面，据称佛山有加工企业因缺乏订单已经准备放假到过年，此外疫情各地反复也影响开工，需求前景不乐观。供应方面，近期印尼资源回流，大多流向无锡市场，佛山也有少量到货。钢厂目前没看到减产计划，年内还有新增投产，供需向过剩转化，维持价格中期看空观点不变。