周二沪铜反弹，市场交投一般，近月收在六万一附近，延续大back结构。美元高位回落给铜价一定反弹窗口，但美元和美债实际利率的强势格局仍然维持，宏观方面仍存在尾部风险。现货方面，上海升水维持550元与昨日持平，近月价差进一步扩大，下游担忧现货紧缺持续，节前补库维持了现货强势状态。技术上看，铜价处于整理，节日前后避险为主。

今日沪铝震荡，现货维持贴水40元。铝市受到国内外供应减量的支撑，铝锭铝棒库存环比持续回落，年内库存将维持低位。但政策力度难以支撑消费显著向好，只能维持弱复苏判断。短期沪铝或维持在近两个月以来的运行平台内震荡等待方向突破，下方关键支撑在17700元。

沪锌成交主力换月到2211合约，交割月继续减仓。晚间观察伦锌及有色整体交易气氛，伦锌在2800-2900美元间已不包含欧洲天然气及电力溢价，且库存低。今日0#锌现货下调到24580元/吨，对交割月实时升水245元/吨。暂时观望。

沪铅2211合约日内震荡在1.48-1.49万，伦铅疲软。原生铅今日下调到1.48万，原再生铅价差缩至50元/吨，且因电池更换高峰，废料供应较足，而再生铅厂开工积极性一般。关注沪铅短线是否再次出现快速下跌后的低位反弹机会。

今日沪镍持续走低后午盘反弹，市场成交回暖，现货升水较昨日持稳。硫酸镍原料供应增量明显，硫酸镍加工瓶颈随产能增加而逐渐被消化，成交价格并未随沪镍明显走高，镍豆自溶硫酸镍维持亏损。前期镍价持续上涨后，其较产业链其他环节已经出现高估，纯镍对镍铁、不锈钢、硫酸镍比值皆重返高位。短期而言，下游对高价资源接受度偏弱或对镍价形成拖累，但低库存与印尼政策变化有刺激镍价反弹的可能，预计镍价短期维持宽幅震荡。

沪不锈钢价格今日震荡向上，基差持续走弱、仓单逐渐回升。镍矿、镍铁在下游利润修复带动下逐渐开始偏强运行，钢厂利润情况在前期价格上涨中得到修复，排产倾向增加。印尼资源欧美订单欠佳，回流国内，8月我国不锈钢进口量31万吨，环比增加13万吨，出口量则环比下降8万吨。关注需求能否顺利传导至终端。