周一国内镍价反弹受阻，价格继续小幅下行。不锈钢反弹受阻后窄幅波动。近期对美联储持续大幅加息将导致经济衰退的担忧成为市场最大的压力，我们倾向于在通胀回落或者美国经济衰退前，市场都会受到宏观的压力，这会成为市场的主基调。镍价的供需一直是市场的矛盾点，随着新能源原料的增加和印尼NPI产能的释放，今年镍板在这两个行业的用量大幅减少，但镍板的供需仍处于平衡点附近，这也是导致镍价大幅震荡的主要原因。下半年随着新能源原料产能的进一步释放，硫酸镍产能的瓶颈是否能放开成为市场关注的焦点。周一NPI和硫酸镍较镍价的贴水有所缩小，但仍有很大的空间。整体来看，镍价整体处于下行之中，我们以空头操作为主，镍价的反弹都会成为很好的沽空机会。

不锈钢的支持相对较强，这与不锈钢价格回落企业利润再次受到冲击有关，另外随着菲律宾雨季的来临，镍矿价格和NPI价格表现较强，这也给不锈钢价格支持，但我们认为印尼在NPI上是主导，不锈钢价格难以摆脱镍价的指引。