周三铜价下破六万，市场恐慌情绪下午有所缓解。铜价止跌企稳迹象，我们尝试从下面几个方向寻找线索：一是美联储政策可能的边际变化，非农就业数据和美国CPI是重点关注，也可以结合美元和美债走势对逻辑变化进行跟踪；二是国内现货支撑显性化，目前上期所库存只有6.7万吨，而8月合约持仓高达16.5万手，合实货约82.5万吨，近月持仓高企和低库存的对比非常突兀，这一矛盾最终如何解决仍是行情变化的重要线索。LME铜价最低击穿重要支撑位置7350美元，在技术上完成阻力变支撑的重要回踩，倾向于当前已经是价格的底部区域，建议卖出虚值看跌期权，现货不足的企业可以低杠杆积极买入现货保值。

随着美元刷新20年来新高，今日大宗商品再现暴跌潮，沪铝跌破去年四季度低点。宏观和基本面利空共振，国内供应稳定上行，下游淡季开工不佳，消费弹性没有体现，去库明显放缓，远期过剩压力大。今日沪铝跌破万八上方重要支撑后尾盘收回，突破尚未确认，情绪主导下短期市场难言企稳，中期价格触底可能需要触发减产令供需实现再平衡。当前价格接近高成本产能现金成本，但考虑成本有下降空间和铝厂长期高利润状态，减产或难较快发生。

沪锌顶住铜价压力，在2.2-2.25万止跌、日内收阳。0#锌现价下调680元报22890元/吨，对交割月、主力合约实时升水继续扩大，且交割月与交割次月价差继续扩大。海外锌冶炼收益较前两月有较大下行，天然气报价坚挺。国内锌市去库快，且供求矛盾足。市场快速轮动交易通胀、加息与衰退，但坚持多配。

沪铅震荡在1.49万，伦铅抗住压力、日内反弹到短期均线上方。今日原生铅价下调到1.48万，原再生铅价差收敛到50元/吨。沪铅下方支撑依然有效，短多交易。

下午盘内外锡市恐慌情绪加重，短线出现集中抛压，尾盘随铜价收回部分跌幅，LME亚洲时段伦锡暂时收复2.6万美元。今日SMM1#锡锭调价到19.15万元/吨，现货疲软。信心重建首先关注伦锡对短期均线组合的再次测试；其次，关注有色板块宏观抛压的宣泄。技术上，沪锡月K线已在60、40个月水平，锡价跌势到位，延续震荡态度。

今日沪镍大幅下跌后尾盘抬升，收复日内跌幅。镍矿及镍铁价格持续下跌后持稳，不锈钢7月减产面扩大，下游需求回归尚未明显体现。近日市场再次提及印尼拟对镍初级产品征收出口关税，具体征税幅度仍未定。印尼新增产能持续释放中，供应端维持增量，而需求端持续偏弱。基本面暂无好转迹象，预计镍维持偏弱震荡走势。

沪不锈钢价格今日午盘抬升。镍铁价格跌至1300元/镍，铬铁价格跌至9000元/吨，不锈钢成本快速下移。7月国内钢厂减产面扩大，但去库压力仍较大。不锈钢的跌势扭转尚需时间，需等待库存进一步去化，以及钢厂能否进一步采取较大力度的减产措施，并且原料端降价还有空间，短期内很难摆脱低迷走势。但减产背景下不锈钢去库速度好于预期，对价格有一定的支撑。