价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为4310元/吨，较上周环比+1.2%，热轧3.0mm价格为4420元/吨，较上周环比+0.9%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比上涨。

利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+89元/吨，+96元/吨和+16元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅回升。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量948万吨，周环比降16.11万吨，其中建筑钢材产量周环比减23.58万吨，板材产量周环比升7.47万吨，螺纹钢本周减产18.05万吨至269.86万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降37.09万吨至1505.34万吨，钢厂总库存642.41万吨，周环比降33.63万吨，其中，螺纹钢社库降28.41万吨，厂库降25.27万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量323.54万吨，周环比升22.28万吨，本周建筑钢材成交日均值16.69万吨，周环比增长7.88%。

投资建议：需求企稳，叠加钢厂减产持续，原料偏弱，吨钢利润有所回升。基本面上，钢材消费边际好转，测算本周螺纹钢表观消费量323.54万吨，周环比升22.28万吨。供应端，钢厂亏损减产延续，五大钢材品种产量948万吨，周环比降16.11万吨，原料随着钢厂减产走势偏弱。库存方面，本周厂库、社库双降。整体看，钢材需求有所企稳，钢厂减产，原料相对走弱，吨钢利润有望逐步回升。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。