SMM 6月10日讯：进入5月份，铅价走势与锌价走势类似，都在月初经历了一波跳水，月底虽有上扬但依旧无法挽回其此前的颓势，整体呈现震荡下行的态势。截止5月31日，沪铅主连报15210元/吨，较月初下滑540元/吨，跌幅达3.43%。
现货方面的价格走势也与期货不谋而合。据SSMM现货报价显示，截止5月31日，SMM 1#铅锭现货均价报15100元/吨，较月初跌去500元/吨，跌幅达3.2%。
基本面来看，5月原生铅周度开工率整体呈下行态势，月初因原料供应偏紧叠加部分炼厂检修尚未恢复，原生铅企业开工率在4月基础上继续下滑，月中虽然部分冶炼厂产量恢复短暂提振开工，但临近月末河南地区粗铅检修增加限制电解铅产能释放，最终开工率依旧有所下滑。截止5月27日，SMM原生铅周度开工率跌至51.32%，较4月底下降3.47个百分点。据SMM数据显示，2022年5月全国电解铅产量24.88万吨，环比下降8.36%，同比下降5.75%。
再生铅方面，据SMM调研显示，5月再生铅开工率整体上行，截止5月27日，SMM再生铅周度开工率上行至41.15%，较4月底上涨3.76个百分点。2022年5月全国再生铅产量37.29万吨，环比上升6.82%，同比上升12.58% 。据SMM调研，5月再生铅产量如期延续增势，一方面，废电瓶增值税问题进一步解决，持货商供应意愿有所增强，另一方面，疫情对运输影响缓解，再生精铅炼厂采购出货难度减小；同时，4月因设备检修停产的再生铅大厂已于5月恢复正常，贡献了较多增量。虽有5月底利润情况转差，个别炼厂有减产迹象，但整体再生铅生产维持仍增产态势。
数据来源：SMM数据库
库存方面，据SMM数据显示，5月SMM铅锭五地社会库存呈现先累库后去库的态势，5月上旬，因交割货源陆续抵达仓库，SMM五地铅锭库存在5月16日再破10万吨大关，刷新2个月新高。交割结束后随着下游逢低接货，铅锭社库转为去库。月底，在原生铅主流交割炼厂检修，导致地域性供应减少以及疫情转好，物流运输开始放开，前期出口的铅锭开始转运等因素的综合作用下，SMM五地社会库存下降明显。截止5月30日，SMM五地社会库存总计8.63万吨，较月初去库0.71万吨，降幅为7.6%。
下游消费端方面，5月铅蓄电池传统消费淡季格局不改，疫情对终端消费影响在5月没有得到明显缓和，电动自行车以及汽车蓄电池需求尤为清淡，企业多维持减产状态。据SMM铅蓄电池周度开工率数据来看，整个5月铅蓄电池企业开工率变动不大。
展望6月，部分企业检修结束以及湖南安全事故影响解除将为6月原生铅市场带来较多增量，同时另有企业进入常规检修也降低了电解铅增量的预期。一增一减下，SMM预计6月全国电解铅产量预计环比上升至25.84万吨；再生铅方面，进入6月，河南、安徽、内蒙、山西部分再生铅炼厂检修复工，预计带来较多增量，同时新扩建炼厂亦有提产趋势，6月新增检修停产炼厂带来的减量有限，整体6月生产预计仍有微增。
消费方面，随着后续疫情的缓和，终端消费方面值得期待，但可能会延期到6月下旬兑现，另外需要警惕农忙结束后市场流通废电瓶货源增加的可能性。综合来看，预计6月铅价运行于14800~15200元/吨的区间。
