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复工复产提速 煤炭市场将迎来供需两旺【机构研报】

动力煤市场将迎来供需两旺。截至6月2日秦皇岛Q5500动力煤报收于1205元/吨,周环比持平。供给方面,国内部分缺煤管票煤矿于月初恢复正常,生产商出货积极,供应有所提升;国际因欧盟将于8月第二周全面禁止俄煤,海外煤炭报价坚挺,价格倒挂延续。需求方面,目前逐步进入用煤旺季,且下游复工复产提速,需求端支撑较强。综合来看,动力煤即将迎来供需两旺,但供需紧张局面难改,预计煤价稳中偏强。

焦煤价格预计平稳运行。据煤炭资源网数据,截至6月2日京唐港主焦煤价格为3050元/吨,与上周持平。据煤炭资源网,山西地区部分煤矿受井下问题影响以及内蒙古地区煤矿受环保影响,产量受限;进口蒙煤连续9日通关车数在400车以上,口岸通关情绪本周转好,但甘其毛都口岸再度发现阳性司机,且6月2日内蒙古二连口岸公路运输因疫情影响暂停通关,铁路运输正常运行。预计短期焦煤供给有所收缩,同时下游焦企因利微甚至亏损大规模补库意愿不强,市场或将平稳运行。

焦炭市场逐步企稳。截至6月6日,根据SMM报价显示,一级冶金焦(干熄)全国均价为3600-3700元/吨。据煤炭资源网,本周焦企仍受利润压制,开工整体略有下滑,但下游基本面有所改善,贸易商不断入市,钢厂铁水产量仍居高位、日耗较强,少数低库存钢厂开始加量采购,同时焦企在成本支撑下挺价意愿较浓。焦炭市场情绪升温,价格或已见底,后续有望企稳。

投资建议:随着复工复产的提速和迎峰度夏即将到来,动力煤市场将迎来供需两旺。标的方面,我们推荐以下投资主线:1)盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估,建议关注山煤国际、陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕,推荐电投能源,兖矿能源。3)焦煤板块有望受益于地产、基建投资带动的需求增长,建议关注淮北矿业,潞安环能,平煤股份,山西焦煤。

风险提示:1)经济增速放缓风险。2)煤价大幅下跌风险。3)政策变化风险。

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