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煤炭需求何时达峰?【机构研报】

煤电及电煤需求预计将在“十五五”期间达峰。通过对双碳政策的分析,我们发现电力控煤是“双碳”政策中控煤途径的关键。叠加对清洁能源发电装机预测,以及电力需求侧电源电网、运输的配套发展分析,我们认为绿电替代煤电是必然趋势。在用电总需求估算中我们选择了电力弹性系数法,通过对比中国与欧、美、日等国家制造业发展、电力弹性系数趋势,我们预测 2022 年-2025 年电力弹性系数分别为 1.08、1.02、1、0.97,“十五五“期间电力弹性系数均值为 0.88;同时,假设“十五五”前经济增速保持年化 5%,呈前高后低缓慢下降的趋势,我们得到 2030 年全社会电力消费将达到 12.5 万亿千瓦时,2028 年煤电需求将达到峰值,叠加煤电机组能耗效率逐渐优化,我们预计电煤需求 2027 年达峰,峰值约为 25.5 亿吨左右。 

工业用煤主要包括非电终端耗动力煤以及炼钢耗炼焦煤,煤炭总需求预计将在“十五五”期间达峰。通过钢材、水泥、煤化工各自不同的达峰路径分析,我们对其未来产量进行预测,进而得到工业用煤的需求预估,同时在冶金用煤分析过程中,我们同样依据“短流程对长流程的替代”得到了炼焦煤未来需求的趋势。综上得到,随着地产行业见顶,建材耗煤、冶金用动力煤和炼焦煤需求或 2020 年已现峰值,且预期于“十五五”期间持续回落。化工耗煤在“十五五”前或无明确达峰时间,但也将呈现低增速发展趋势,同时假设供热用煤、其他行业用煤增速呈现逐年平稳递减的趋势,我们最终得到了煤炭总需求十年的预测数据,并发现其或将在“十五五”期间达峰。

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