伦敦的金属交易商大概还没能从之前伦镍的史诗级逼空中缓过神来，然而，当下的LME库存告诉他们，下一场逼空很有可能就在路上。

据彭博社报道称，目前整个LME库存已经降至“危险地带”，六种主要合约的可用库存位于1997年以来的最低水平，这增加了从铝到锌等价格进一步飙升的风险。

其中高盛集团周四警告称，铜正在“梦游着迈向缺货”。分析师Nicholas Snowdon在邮件中提及“我们认为更高的价格是不可避免的”。

并且由于托克集团的大量预订，锌的可用库存在不到三周的时间内减少超过60%。彭博社援引知情人士透露，自3月底以来，从LME仓库提取锌的订单已跃升超过45000吨，使其可用库存降至一年多来的最低水平。

再加上，伦镍本身仍旧面临进一步动荡的风险。

美国银行金属研究主管Michael Widmer在电话中表示：

目前，我们似乎每周都面临LME新的挤压。

其实从去年开始，LME库存就已经开始下降，因为当时工业活动有所复苏，但是全球物流和航运系统仍处于低迷状态。

再加上由于欧洲电价飙升，一些工厂因无利可图而关闭的现象也使得铝锌等金属受到供给压力。而在乌克兰危机爆发之后，原本“挑大梁”的俄罗斯大型金属厂商的供应也开始受阻，使得库存更加雪上加霜。

然而一旦交易所库存处于如此低位，可能会使得空头更容易受到挤压。

库存低位 空头无货可交

因为LME历来要求，在实物交割的合约中，每一个在合约到期时持有头寸的空头都必须交割实物金属，并且实物金属必须以挂号包裹的形式存放在LME仓库中。

但是如果LME库存较低，可供空头交割的注册金属较少，因此他们要么将新的金属带入LME仓库，要么就是在全球金属都供不应求的情况下，通过买入LME合约进行平仓，而急于购买就是空头挤压的特征。

虽然LME近期对其规则进行了全面调整，取消了空头头寸持有人要交割金属的要求，但不交割的“代价”却相当高，要缴纳每天合约价值的1%作为罚款。

妖镍过后 市场流动性萎缩

不稳定的市场情况已经使得投资者和交易员开始减少敞口，比如JPMorgan就正在评估与一些大宗商品客户的业务，彭博社分析认为整个过程可能会导致JPMorgan缩减大宗商品交易活动。

在这种情况下，整个市场的未平仓头寸已经出现下降。那么随着流动性萎缩，金属或将面临更不稳定的价格波动。

所以该如何避免可能再度到来的逼空大战，LME也很头疼，毕竟他们上次处理妖镍的方式已经被监管部门盯上了。

此前提及，英国金融行为监管局和英国央行将对伦敦金属交易所的治理、市场监督与风险管理方面进行审查。

4月4日，英国金融行为监管局（FCA）与英国央行审慎监管局（PRA）发布联合声明，计划对伦敦金属交易所（LME）与伦敦清算所（LCH）展开审查，以探究这两所机构在治理、市场监督与风险管理方面可以吸取哪些经验教训。