SMM1月14日讯：2021年是铝价狂欢与哀嚎的一年，年中铝价一路上行站到历史高点，正式进入2万元的大门，此后虽然经历了一段大幅的下跌，但铝价仍旧保持着高于以往的姿态。与价格的大起大落一样，国内外铝库存也如过山车般跌宕起伏，引人注目！
2021年LME铝库存走势
纵观2021年全年，伦铝库存总体上仍旧呈现出持续去库的明显趋势，截止2021年12月31日，库存降幅达到29.94%，跌破100万吨大关。
分阶段来看，伦铝在3月经历了一次库存暴增，3月11日LME铝库存大幅增加328,100吨，增幅创下历史纪录，暴增的主因系隐性库存显性化，其中巴生仓库增幅达到329,625吨。此次累库幅度高达46.75%。此后便进入了长周期的持续去库阶段。
4月底出现了一次小幅回升后继续去库，直至8月底，出现了近一个月的稳定阶段。此后自9月底直到12月仍旧保持去库状态，并在12月3日达到了最低点882800万吨，虽然在12月中旬LME铝库存短暂暴增10万吨，但此后受到欧洲能源危机影响，铝厂陆续减产，叠加下游需求旺盛，库存再次进入持续下降状态。
2021国内电解铝社会库存走势
2021年国内电解铝库存呈现出过山车般上下起伏的走势，两次较大幅度的累库及去库后，截止2021年12月30日，根据SMM调研显示，国内电解铝库存为79.9万吨，相较于年初仍有小幅增加。
分阶段来看，第一次累库截止到3月下旬，库存达到125.6万吨，相较于2021年年初，涨幅高达95.03%，此后便进入了长达5个月的去库周期，达到了今年库存的最低点，72.4万吨。直到今年8月库存再次进入累库阶段，经历了8月底至11月中旬的一波拉升，库存重回百万大关，到达103.8万吨，此后库存再次下降。
回顾今年以来的中国电解铝社会铝锭库存走势，在经历了一季度受春节因素影响的短暂累库后，库存自3月下旬开始表现顺畅去库，3-9月中旬去库主因电解铝厂减产，且铝水下游需求旺盛，铸锭比例相对较低；进入9月下旬，下游需求受多因素环比转弱，铝厂铸锭比例被动抬升，同时上游电解铝边际减产速度放缓，到货增加和出库降低的双重打击下，令国内电解铝社会库存开始迅速转为累库。今年四季度随着下游限电放松、电解铝、辅料及能源等价格的回撤，下游需求旺盛持续拉动去库。
展望2022年，SMM预计整体库存水平不会很高，其中变量在于进口窗口能否顺利再度打开，此外，国内供给复产节奏也会影响库存，目前看，两者对累库贡献有限，预计全年库存将保持历史同期低位运行为主。
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