恐慌情绪致港口价格大跌，底部即将显现

港口、产地煤价下跌。截至12月31日，山西大同地区Q5500报收于680元/吨，周环比下降100元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于802元/吨，较上周下降90元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于635元/吨，较上周下降72元/吨。

重点港口库存小幅下滑。据鄂尔多斯煤炭网，12月23日全国重点电厂库存为10949万吨，较12月9日上涨54万吨，可用天数20.7天，环比下降1天。

动力煤底部有望显现。据煤炭资源网，本周大集团外购煤价格再次下调，主产地矿井随之调价，贸易商恐慌性抛售增加，预计元旦后保供任务结束，矿井生产恢复常态，但电厂库存处于较高水平，且日耗不及预期，采购放缓，预计后续将出现持续去库存现象。据发改委《关于做好2022年1月份煤炭生产供应工作的通知》2022年1月长协价仍暂按2021年12月价格执行，即Q5500动力煤价格为725元/吨，我们认为市场煤价格底部预计在长协价附近，价格下行空间有限。

本周港口、产地焦炭价格稳中有升。港口方面天津港一级冶金焦价格为2810元/吨，周环比持平。

焦炭价格有望偏强运行。据煤炭资源网，随着原料煤价格回升，焦企生产成本增加，部分焦企甚至出现亏损，叠加环保检查频繁，焦企开工率受影响，焦炭供应量或减少。需求方面，下游钢厂对焦炭需求较好，部分钢厂提前备库，且近期钢厂复产预期增强，对焦炭采购量增加。综合来看，下游需求好转，采购积极性提高，焦企对焦价持乐观心态，且煤价反弹对焦价提涨有一定支撑，预计短期内焦炭市场或稳中偏强运行。

港口焦煤价格平稳，产地价格反弹。截至12月31日澳洲峰景矿硬焦煤价格为347美元/吨，周环比上涨7美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，本周CCI山西低硫周环比上升38元/吨，山西高硫周环比上升11元/吨，灵石肥煤周环比上涨300元/吨，长治喷吹煤上涨30元/吨。

焦煤供给有所收缩，价格有望稳中趋强。据煤炭资源网，供给方面，年底将至各地煤矿安全环保检查愈加趋严，影响煤矿产量有不同程度下降。下游方面，部分钢厂接受焦价首轮提涨，焦炭市场情绪略有好转，且焦钢企业厂内原料煤库存多处偏低位，对原料煤多有补库需求。综合来看，预计短期内炼焦煤市场稳中上涨运行。

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