中长期矛盾：缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾：绝对低库存VS供需矛盾的缓和。
昨日（12月29日）锡价小幅上涨，主力合约夜盘收报29万元。上周沪锡库存自低位继续下滑，多头增仓逼空，令锡价维持偏强走势，供需矛盾无根本性改善前，锡价高位震荡态势料将延续。
品种角度：中国2021年11月份锡精矿进口量为11831.027吨，环比大幅下滑40.4%，其中缅甸进口量7183.698吨，下降近60%。但近期缅甸孟连关口解封，时间快于此前预期，据了解关口已积压4000金属度锡矿待通关，通关后国内锡矿紧缺情况将会缓解，矿的供应预计将在短期内相对稳定。
冶炼端：12月，由于部分云南地区冶炼企业进行年度检修，或较大程度影响12月精锡产量，预计12月产量继续下滑至13000吨。近期盘面拉涨后，现货涨幅不及盘面，升水大幅缩窄。高价下下游维持刚需接货，实际买货偏少，市场近期呈现有价无市的局面。需求方面，短期内我们展望为平稳，中期内由于政策面的转暖我们预期内需将有一定复苏。
投资策略：震荡走势，轻仓区间操作。
风险提示：矿山修复超预期。
