钢材：表观消费量回落，钢材现货市场弱势下跌

1。核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场继续延续跌势，市场成交量15.85 万吨，环比回升1.73 万吨；热卷价格也小幅下跌。目前需求依然呈现弱现实强预期的格局，5 大品种产量的下降的情况下，表观消费量也环比下降47.41 万吨；但考虑到目前稳增长预期渐强，市场对于明年上半年钢材需求转好的预期逐渐变强。供应层面，河北、山东多地重污染天气预警，涉及部分高炉焖炉，不过生态环境部也表示，冬奥会期间企业不会出现大面积停工停产，所以限产政策对于供应的影响可能会逐渐减弱。所以春节前，钢材市场弱势震荡概率较大。

2。操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待，短期注意回调风险。

3。风险因素：需求恢复低于预期

4。背景分析：

12 月23 日，南京、济南等12 城市螺纹钢价格下跌10-40元/吨；合肥、福州等13 城市4.75MM 热卷价格下跌10-40 元/吨。

重要事项： 2021 年11 月，全球64 个纳入世界钢协统计的国家和地区粗钢产量为1.433 亿吨，与2020 年11 月相比下降了9.9%。2021 年11 月，亚洲和大洋洲粗钢产量为9830 万吨，下降15.5%。独联体粗钢产量880万吨，增长5.8%。欧盟(27 个)粗钢产量1290 万吨，增长3.7%。欧洲和其他国家的粗钢产量为430 万吨，增长4.4%。中东粗钢产量为380 万吨，下降5.3%。北美粗钢产量970 万吨，增长9.3%。2020 年，南美洲粗钢产量为390 万吨，增长3.5%

铁矿石：钢厂按需采购，矿石价格高位震荡

1。核心逻辑：港口大型贸易商报价弱稳运行，PB 粉、纽曼粉等资源小跌5-20 元不等。贸易商出货积极性较好，钢厂采购较为谨慎，基本以按需采购为主。近期矿工是基本面出现边际好转迹象，随着部分高炉的复产，上周高炉日均铁水产量环比小幅回升，周一铁矿石港口库存环比也回落了250 万吨。供应端看，1 月份之后将逐步进入外矿发货淡季，且上半年主流矿增量非常有限。库存来看，目前中高品矿库存并不高，本周MNPJ 库存环比回落38 万吨。钢厂之前因为限产预期铁矿石库存也一直处于低位，在春节前可能会经历一轮补库存。

2。操作建议：铁矿石短期以区间震荡思路对待，中期铁矿石可关注05阶段性反弹机会。套利可关注5-9 正套以及沽空螺矿比3。风险因素：钢材产量继续明显回升

4。背景分析

现货价格：普氏62%铁矿石指数123.75 美元/吨，涨1.15 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报800 元/吨，跌8 元/吨。

目前在港船舶数149 条降12 条。随着钢厂提货量的增加，45 港日均疏港量也有较大增幅，但在压港船只入库规模扩大的基础上，本周港口累库幅度较上周还有扩大。

焦炭：提涨落地

1。核心逻辑：焦企提出第一轮提涨后，已有部分钢厂落地。目前钢厂存在1 月复工预期，叠加目前焦炭库存低位，有一定冬储需求，焦炭出货情况好转。供应方面，环保检查影响仍在持续，但近期焦煤供应收紧价格上调，对焦炭形成一定成本支撑。

2。操作建议：观望

3。风险因素：政策扰动。

焦煤/动力煤：煤矿扰动增加

1。核心逻辑：山西孝义违法开采煤矿突发事故，被困20 余人，山西省委书记表示将开启安全整治行动。陕西也开启为期一个月的安全整治行动。临近岁末，近期频繁有煤矿因为超产被罚款，对煤企心里造成一定威慑力。整体来看，焦煤及动力煤供应扰动增加，存在一定收缩预期。

2。操作建议：观望

3。风险因素：进口政策变化。

4。背景分析

国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1。华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85 报1650 元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80 报2200 元/吨，S1.3，G78 报价1900 元/吨。2。华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3 焦煤车板价2600 元/吨。3。华东地区：徐州1/3 焦煤A9，S0.8报2075 元/吨，主焦煤A<10，S<1.2 报2155 元/吨，均为到厂含税价。山东枣庄地区1/3 焦煤2180 元/吨，济宁气煤1640 元/吨，均出矿含税价。