中长期矛盾,缅矿资源产出下滑程度。
短期矛盾,绝对低库存VS供需矛盾的缓和。
观点,昨日(12月23日),有色版块在欧洲能源危机的影响下转强,沪锡低库存水平维持,多头增仓逼空,令锡价小幅上涨,主力合约夜盘收报28.9万元。供需矛盾无根本性改善前,锡价高位震荡态势料将延续。
品种角度看,中国2021年11月份锡精矿进口量为11831.027吨,环比大幅下滑40.4%,其中缅甸进口量7183.698吨,下降近60%。但近期缅甸孟连关口解封,时间快于此前预期,据了解关口已积压4000金属度锡矿待通关,通关后国内锡矿紧缺情况将会缓解,矿的供应将在短期内相对稳定。
冶炼端,12月,由于部分云南地区冶炼企业进行年度检修,或较大程度影响12月精锡产量,预计12月产量继续下滑至13000吨,12月库存可能再次回落。
需求方面,短期内展望为平稳,中期内由于政策面的转暖预期内需将有一定复苏。
投资策略:震荡走势,轻仓区间操作。
风险提示:矿山修复超预期。