周二国内沪铝再遇重挫，盘中跌幅一度超过3%，铝价重心回撤至21000元/吨下方，尾盘跌幅收窄，截止日间收盘，收跌1.09%。

据SMM报价显示，今日SMM A00铝现货均价较昨日跌790元/吨，较10月19日高点已跌去14%。

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据SMM调研现货成交情况来看，今日华东现货成交贴水持续，对当月贴水80元/吨附近，现货挺价难度仍存，短期现货流动性充裕，支撑铝价因素不足。中原（巩义）地区早盘成交对华东贴水70元/吨，对盘面贴水150元/吨附近集中，但现货日内跌幅仍超过700元/吨。

短期从价格方面来看，此前的运行逻辑未变，煤价坍塌继续压制铝价，且周一国内电解铝社会库存仍然增加1万多吨，双重施压下铝价难遇支撑。

在铝价暴跌、成本高企下，近期国内电解铝企业盈利迅速收窄。

据SMM数据显示，10月22日国内电解铝平均行业成本为20567元/吨。据悉部分网电成本向上传导持续，外购煤炭现货价格居高不下，氧化铝和阳极价格均处高位，短期成本坍塌压缩空间有限。按当前铝价估算，目前国内电解铝亏损产能或超过25%。

图1：电解铝企业利润迅速收窄

图2：铝价逼近电解铝成本

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未来市场关注点仍是煤炭见底时间和铝锭累库拐点时间，两个信号会给当前铝价以支撑。短期看煤炭仍存下行空间，但铝锭累库速度在放缓，预计累库拐点会提前出现。