SMM 10月25日讯：美国财政部长耶伦预计物价涨幅将在2022年上半年保持高位，但她反驳了美国通胀存在失控风险的批评。鲍威尔曾在上周五表达了对持续高通胀的突出担忧，他明确表示央行将在短期内开始缩减资产购债规模，但在启动加息上保持耐心。今日美元早盘震荡走高，金属期货市场涨跌互现。截止9点30分，沪镍跌超1.3%，沪铝跌幅次之，录得1.23%的跌幅，沪铜跌0.67%。其余金属均上行，沪锡涨幅最大，达0.58%。黑色系除螺纹和焦煤外全部飘红，铁矿石延续此前涨势，涨3.62%，焦煤虽仍录跌，但跌幅较前几日明显收窄。焦炭由跌转涨，盘中涨幅一度近3%。截止9点30分，涨幅达2.47%。
外盘方面明显优于内盘，伦铜继续受库存低位推动上涨，盘中涨超1%，伦铝逆转近期跌势，早盘盘中曾一度涨近3%，唯有伦铅小幅跌0.31%。
截止9时30分，金属期货市场情况：
铜方面，宏观方面，上周五美联储主席鲍威尔表示，美联储应很快开始缩减资产购买规模，但目前还不应该加息。上周受中央调控大宗商品价格影响，多头在避险情绪下纷纷离场，周五夜盘铜价延续跌势。基本面方面，当前库存水平仍处低水平，且注销仓单占比较高，海外逼仓逻辑依然在，低库存仍给予铜价一定支撑。预计今日...
》上周五期铜延续弱势收跌 低库存或给予铜价一定支撑【SMM铜晨会纪要】
铝方面，沪铝回调同时下游限电放松，对刚需采买情绪有一定刺激，社会铝锭库存或可停止累库，基本面有边际转好可能。现货方面，周五华东现货成交集中21900元/吨附近，现货贴水略显收窄至90元/吨附近。铝供需两端均有新消息传来，限电问题进展仍是未来铝价走向的重要影响因素。
》沪铝回调叠加下游限电放松 社会库存或可停止累库【SMM铝晨会纪要】
铅方面，宏观方面，关注近期发改委多个调查组赴有关省对重点煤炭生产和流通企业进行调查，为确定煤炭价格合理区间和制止煤炭企业牟取暴利提供依据。基本面，限电因素持续作用于铅锭供需两端，加上原生铅检修集中，短期供应端影响大于消费，或使得铅价维持高位震荡。预计今日.....
》国内限电检修等因素促使铅锭去库 短期偏强震荡【SMM铅晨会纪要】
锌方面，上周美国公布了一系列不尽如人意的数据后，美联储主席鲍威尔表示，美联储应很快开始缩减资产购买规模，但目前还不应该加息。后续需关注美国经济数据能否持续改善已确认美联储提前加息的预期。上周五沪锌录得五连阴，日K重心下移，KDJ开口下扩。上周五SMM库存在录增至14.73万吨，下游市场备库意愿较差。后续需要继续关注锌价下跌后，下游备库情绪是否能够转好，库存能否迎来拐点向下，预计短期锌价将维持区间震荡模式。
》多空因素博弈 短期锌价预计维持震荡模式【SMM锌晨会纪要】
锡方面，上周初走势大幅上涨多头资金表现积极，当日价格创下高点后力度并未延续。随后几日价格在宽幅区间内波动，资金平稳离场。从上周资金动作不难看出，随着2111合约临近交易末期，多头资金主动推高价格换手离场逐步进行合约过渡。因此在短期供给增加预期、大宗商品市场利空情绪以及多头资金合约更替集中离场的多重作用下，短期价格走势高位震荡甚至略有回落或会出现......
镍方面，镍从供需面分析，目前的镍铁紧张程度，加之成本端价格上移（主要为电力价格上涨）以及限电导致的镍铁减产，镍铁紧缺的问题较难解决，且印尼镍铁供需依然偏紧，随着菲律宾的雨季传导到进口镍矿减少将开始体现，市场料下游采购纯镍的比例会增加，这条线的矛盾或继续保障镍价能够稳住低位，且在与镍生铁的经济性替代中，被镍生铁被动拉高底线......
》镍价短期偏强运行 远期硫酸镍被动过剩或成价格风险点 【SMM镍晨会纪要】
钢铁方面，供应方面：近期山东省下发“深入打好蓝天保卫战行动计划”，当前山东地区焦企产能利用率维持在30%-40%左右，限产没有放松迹象；山西吕梁地区4.3米焦炉已经陆续关停，并且山西临汾地区发布《关于2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案的通知》，通知要求自10月21日开始对位于重点地区的焦企进行不低于50%错峰管控，焦炭区域性供应出现明显减少。
