油市利空?沉寂了一年多 美国页岩油产量要激增了

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9月23日周四,伴随市场风险情绪回潮,国际油价与美股一道同步走高,美油WTI和布伦特均涨超1%,并分别冲破73美元和77美元,美油创8月2日以来高位,布油创7月6日来最高。

但有人警告称,不要高兴得过早,油价的利空因素就快来了,主要是美国石油产量将再次攀升,这次引领增产的将是不受股价和二级市场投资者“掌控”的私营公司,特别是小型企业。

IHS Markit的分析师Raoul LeBlanc称,美国原油产量将从今年开始“急速增加”,成为OPEC+之外增长最快的供应国,规模较小的私营生产商将占明年美国总产量增长的一半以上,即达到至少40万桶/日,远超典型年份中这类企业占增产总比重为20%。

美国未上市的私营小企业油产增加更为迅猛,这一趋势从今年就开始了,私营公司正在引领美国石油和天然气钻井机数量的增长,后者的总数已较去年同期翻倍。上述分析师称,这主要是因为私营企业不像大型石油公司那样需要遵守更为严格、而且是股东要求的财务纪律。

美国原油行业资讯门户网站OilPrice.com也在上周撰文称,几个月前,当价格与需求双重复苏都存在严重不确定性的情况下,美国页岩油企考虑提高产量仿佛是“痴人说梦”,但现在条件不一样了。油需复苏和飓风“艾达”关闭海上生产都令石油及其制品的库存大幅下降,页岩油气行业的已钻探但未完成井(DUC) 的库存也在大幅下降:

“这代表随着页岩油生产商寻求避免产量下降,我们可能会很快看到美国钻井机数大幅增加。这也意味着页岩油企可能再次受到投资者批评,因为钻探需要更高的支出,或削弱股东回报力度。”

据美东时间每周五发布全美石油及天然气钻井机报告的油服公司贝克休斯统计,9月17日当周美国活跃的石油钻井机数增加10个,达到411个,为连续第二周增加。尽管天然气钻井机连降两周,美国总钻井机数在油井提振下同样连涨两周,至512个的2020年4月(即疫情以来)最高。

截至上周,美国活跃的油气总钻井机数比一年前的255个翻倍,陆上钻井机数量持续增加,其中石油钻井机数达到411个,尽管远低于2014年10月的峰值1609个,仍高于一年前的179个。美国页岩油气产量最大的二叠纪盆地中石油钻井机更是连续六周增加。

美国能源信息署EIA的最新数据显示,过去四周美国的平均原油产量略高于1100万桶/日,比一年前的1030万桶/日增长近7%,预计美国油产在今年秋季开始走高,明年底达到1220万桶/日。

国际能源署IEA也认为,明年美国页岩油将占除OPEC以外的全球总产量增长六成左右。美国银行则预估2022年美国新增80万桶/日的原油供应,有助于缓解油市对供应端紧张的担忧。但该行仍认为,明年国际油价将保持在每桶70美元以上,甚至可能飙升至每桶100美元。

有分析指出,钻探和生产安排更为灵活的美国页岩油恢复增产,可能对油市及油价产生“不良影响”,既成为明年该行业不确定性的主要来源,也是重塑市场的关键因素:

“在许多人警告供应紧张之际,美国油产增长的恢复将影响世界石油市场的平衡。”

IHS Markit分析师Raoul LeBlanc便认为,随着活动增加和一些公司的钻井成本走高,美国陆上页岩油气区钻探和新井投入生产的支出将从今年的约650亿美元,增至明年的超过800亿美元,等于至少增长两成。

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