芯片问题预计3Q21起开始缓解 相关零部件供应商有望扩大市场规模

【芯片问题预计3Q21起开始缓解 相关零部件供应商有望扩大市场规模】近期,华创证券研报指出,估计1-2Q21行业因芯片短缺而减产5%-10%,部分车企因芯片供给结构问题缺口更大。预计3Q21开始,前期因特殊事件(寒潮、火灾)而受影响的芯片产能将恢复,同时在整车参与供应链协调后,芯片产能也将从其它行业为汽车切分一部分。

近期,华创证券研报指出,估计1-2Q21行业因芯片短缺而减产5%-10%,部分车企因芯片供给结构问题缺口更大。预计3Q21开始,前期因特殊事件(寒潮、火灾)而受影响的芯片产能将恢复,同时在整车参与供应链协调后,芯片产能也将从其它行业为汽车切分一部分。在3Q21供给缺口开始逐步收窄的过程中,预计市场对4Q21-1Q22的库存补充、销量展望也将逐步明朗,悲观情绪对估值的压制可以因此而显著缓解。简单看,要在2个季度中将库存恢复到2020年底水平,则每个月需多批发5%-10%。

从数据来看,自4Q20以来,汽车零部件板块 PE 和 PB 均处于历史中枢略偏低的水平,板块内标的估值(PE)大致分化成30倍、20倍、15倍档。2Q21可能是行业基本面低点与预期混乱/低点的叠加。在当前时间点,华创证券认为市场对汽车零部件板块的悲观预期已充分反映。

智能电动车是未来5-10年汽车行业黄金赛道,电动化先行,智能化紧随,将重塑汽车产业链上下游关系和价值分配。而商用车市场自 2016 年开始反弹,呈现上扬趋势。商用车市场由于环保、交运与宏观刺激三大政策推动处于上升周期中。从短期来看,随着国家新型基础建设的稳步推进并不断释放商用车需求;从

长期看,我国环保法规的趋严,将进一步不断推动我国商用车的更新迭代。相关零部件供应商,凭借在相关研发技术和品牌上的积累,有望进一步扩大市场规模。

相关公司方面,科博达公司与戴姆勒、捷豹路虎等整车厂商建立了合作关系,并已获得福特汽车的主动进气格栅系统(AGS)项目以及宝马汽车关于LED尾灯控制器的提名信;LED主光源控制器已获得雷诺汽车的提名信,预计将于2021年实现量产。富临精工公司目前已成为国内具有较高影响力的主要汽车发动机精密零部件供应商之一。

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