BI策略师:大宗商品面临巨大通缩压力

BI高级大宗商品策略师Mike McGlone表示,市场面临着严重通缩到来的风险。因此美股需要继续走高,这使得大宗商品承压。

“大宗商品价格和债券收益率的波动越来越难以持续下行趋势,全世界最重要的大宗商品原油,其价格和十几年前一页,而背后市场却被注入了大规模货币和财政刺激,表明了市场有强劲的通缩压力。”

McGlone指出,自2005年以来,全球大宗商品有显著的通缩压力,尽管美国的M2货币供应量增长了200%。

该机构认为,这是历史上最显著的通缩,大宗商品价格有崩溃的风险。

“大宗商品价格可能和2014年原油价格崩溃之前差不多。”

McGlone指出,彭博大宗商品现货指数60个月变动率可能会触及顶峰,正如7年前一样,受到美国M2货币供应的影响。

当时原油价格从2014年100美元/桶上方大跌到2016年一度只有25美元/桶。

“除非美原油维持在70美元/桶上方,不然无法阻止大宗商品的通缩压力。”

McGlone指出,要理解这种通缩压力,就要思考如果过去年没有大规模印钞的话,市场会是怎样的。

“现货黄金和大宗商品价格走向难以跟上美国M2货币供应量增加的速度。从2008年起,彭博大宗商品现货指数对比M2跌了差不多60%。而标普500指数的总收益比M2却多了40%,这表明了通缩压力和股市之间是负相关的。”

McGlone认为,大宗商品支撑着通缩,在M2增长的情况下,会比目前价格要低很多。

正因此,市场需要股市走高来避免通缩。

彭博大宗商品现货指数较2008年雷曼兄弟倒下之前跌了近10%,虽然看起来跌幅不大,但如果配上各大央行资产负债表的扩张和各国GDP的增长,那么这就是显著的通缩。

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