金源期货:美元指数触底反弹 拖累锌价延续下行

周二沪锌主力2106日内窄幅震荡,夜间大幅下挫,收至21480元/吨,跌幅达1.45%。伦锌震荡下行,收至2806美元/吨,跌幅达1.66%。

现货市场:上海市场0#锌锭价格21680-21780元/吨,均价下跌130元/吨。0#锌锭升贴水: -30~30元/吨。持货商多逢高积极出货,市场交投氛围一般。

哈萨克斯坦统计局:1-3月精炼锌产量下降4.0%。ILZSG:2月全球锌市场供应过剩65,400吨,1月修正后为过剩18,300吨。海关总署:3月进口精炼锌4.61万吨,同比增加67.28%,环比增加23.55%。合计出口精炼锌0.07万吨,3月净进口4.54万吨。2021年1-3月累计进口13.34万吨,同比增加62.54%。昨日LME锌库存减少400吨至294025吨。

基本面看,目前锌矿维持偏紧格局,上周内进口矿加工费小幅回落,国产矿加工费维稳。不过4月底至5月初进口矿将集中到港,加之国内矿山季节性恢复,预计原料紧缺将逐步缓和。当前加工费令冶炼企业利润承压,4月精炼锌环比增量有限,5月若原料供应增加或传导至精炼锌环节。下游镀锌企业受钢材及锌价高企影响,侵蚀了利润,生产积极性受限,且终端需求欠佳,成品库存偏高,企业开工存承压回落风险,压铸锌及氧化锌企业生产维持平稳,周初社会库存延续去库。

整体来看,目前需求端季节性表现偏弱,下游对高价锌接受度差,且隔夜美元指数触底反弹,拖累锌价延续下行,不过当前宏观偏乐观,同时供应端偏紧,限制锌价回调幅度,短期或延续区间运行,后期持续关注去库及加工费变化。

操作建议:波段操作

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