周二沪锌主力2106日内窄幅震荡，夜间大幅下挫，收至21480元/吨，跌幅达1.45%。伦锌震荡下行，收至2806美元/吨，跌幅达1.66%。

现货市场：上海市场0#锌锭价格21680-21780元/吨，均价下跌130元/吨。0#锌锭升贴水: -30~30元/吨。持货商多逢高积极出货，市场交投氛围一般。

哈萨克斯坦统计局：1-3月精炼锌产量下降4.0%。ILZSG：2月全球锌市场供应过剩65,400吨，1月修正后为过剩18,300吨。海关总署：3月进口精炼锌4.61万吨，同比增加67.28%，环比增加23.55%。合计出口精炼锌0.07万吨，3月净进口4.54万吨。2021年1-3月累计进口13.34万吨，同比增加62.54%。昨日LME锌库存减少400吨至294025吨。

基本面看，目前锌矿维持偏紧格局，上周内进口矿加工费小幅回落，国产矿加工费维稳。不过4月底至5月初进口矿将集中到港，加之国内矿山季节性恢复，预计原料紧缺将逐步缓和。当前加工费令冶炼企业利润承压，4月精炼锌环比增量有限，5月若原料供应增加或传导至精炼锌环节。下游镀锌企业受钢材及锌价高企影响，侵蚀了利润，生产积极性受限，且终端需求欠佳，成品库存偏高，企业开工存承压回落风险，压铸锌及氧化锌企业生产维持平稳，周初社会库存延续去库。

整体来看，目前需求端季节性表现偏弱，下游对高价锌接受度差，且隔夜美元指数触底反弹，拖累锌价延续下行，不过当前宏观偏乐观，同时供应端偏紧，限制锌价回调幅度，短期或延续区间运行，后期持续关注去库及加工费变化。

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