周一沪铅主力2105日内先抑后扬，夜间跳空高开震荡，收至15225元/吨，涨幅达1.06%。伦铅震荡上行，收至2058美元/吨，涨幅达1.08%。

现货市场：上海贸易商报价升水80元/吨，下游接货意愿不高，市场交投氛围偏弱。SMM：周一五地铅锭库存总量至7.5万吨，较上周五下降950余吨。随交割结束，炼厂向社会库存转移库存的动作明显放缓。昨日LME铅库存减少675吨至115550吨。

基本面看，当前铅矿维持偏紧，全国矿山全面复产需等待至4-5月份，上周内外矿加工费均下调，不过部分炼厂可通过掺入铅渣及还原铅替代铅矿原料，故原料紧张尚未对原生铅企业生产构成冲击，企业检修提产并存周度开工维稳。再生铅方面，因环保督察组进驻，安徽、江西等地炼厂生产受到影响，企业开工回落。随着铅价反弹，企业利润略修复，出货较积极，再生铅贴水维持在125元/吨。下游铅蓄电池市场正值传统消费淡季，电动自行车、汽车等蓄电池企业订单均有不同程度下滑。蓄电池企业成品库存高企，企业开工维持回落态势。周初社会库存小幅下滑，但仍处近5年高位。

整体来看，短期需求难有明显改善，供应端则维持相对充足，铅价缺乏持续上涨动能，不过期价下方空间亦相对有限，14600元/吨附近仍为强支撑，仍可逢低布局少量多单静待旺季。

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