经历了去年的大涨后，今年黄金市场一季度创下四年多最差季度，差别明显，近期则继续在1700美元/盎司上方震荡，上行阻力强劲。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)Christopher Louney表示，去年推动金价走高的主要因素如今都反而成为了阻碍其上周的阻力。

去年受到疫情影响，整个市场剧烈震荡，避险情绪高涨，黄金大涨刷新历史新高

但进入今年，情况就不一样了，市场对复苏的预期在高涨。

不过Louney指出，金价的回落比预期的来得早。

“本以为这要到今年晚些时候才会有明显回落。”

这背后主要就是全球经济增长预期的变化，美元在走高，美国国债收益率走高，市场风险情绪也在走高，这都打压了黄金的表现。

“对全球增长的预期对黄金本身是不利的，哪怕黄金出现了一些消费和实物需求的增长，但这不足以改变中短期金价的表现。”

Louney表示，今年余下时间金价恐怕还将略有走低。

“即使有通胀担忧，但总体黄金市场仍然是中性偏空。”

在全球经济复苏预期升温，股市持续走高的情况下，去年那样黄金ETF大规模增持的情况恐怕很难重演。

Louney预计二季度黄金均价将在1726美元/盎司附近，到四季度则将跌至1694美元/盎司水平。

不过Louney表示，如果真的出现失控的通胀，那么金价将有望回升到接近2000美元/盎司的水平。

“这需要完全超出控制、意外又巨大的通胀，这将推动金价大幅走高。但这种情况出现的可能是很小的。”