周一沪镍2104合约价格盘中走势冲高回落，午后价格震荡下行，最终收于121800元/吨。夜盘伦镍走势震荡回升，沪镍价格则跟随走高。

行业方面：2021年2月全国电解镍产量约1.37万吨，环比增加5.33%，同比增1.7%；2021年2全国镍生铁产量环比减1.88%至3.78万镍吨；2021年2全国镍生铁产量环比减1.88%至3.78万镍吨。

昨日镍价冲高回落，但并未再创新低，在上周大幅回落之后，本周镍价跌势放缓。镍价的大幅下跌主要是市场基于对硫酸镍短缺的看涨逻辑已经被证伪，中长期镍价恐难再重回上涨趋势。但是我们同样认为短期大幅下跌之后，镍价存在超跌可能。由于上周镍矿价格和硫酸镍价格并未跟随镍价一同大幅回落，所以硫酸镍生产利润大幅增长，下游需求继续回升。实际上，青山对镍铁转高冰镍的工艺将在今年10月份正式生产，因此短期内硫酸镍短缺的格局依旧。综上，我们认为短期镍价超跌，可能引发反弹，但是中长期上涨趋势已经不再。