5月13日SMM讯：昨天我们公布了详解十三家铜冶炼厂2019年年报（上），今天将为大家继续解读下篇
四、 各冶炼厂的铜精矿和精炼铜2019年产量及2020年生产计划
从上图可以得知，只有两家企业铜矿（江西铜业和紫金矿业）产量上20万吨，其余都不到10万吨，可见我国铜冶炼企业铜精矿的自给率实在太低了；值得庆幸的是我们的冶炼厂也意识到这一点，近几年都加大了对国外铜矿的收购。其中紫金矿业表现最为突出，成绩也有目共睹，19年铜矿产量的增幅高达36.99万吨，而且随着旗下矿山不断释放产量，未来几年紫金矿业的铜精矿产量将继续增加，2020年他们的目标是41万吨，增幅为10.08%，增量为4.01万吨。
上述十三家铜冶炼厂的2019年全年电解铜的产量共678.65万吨，增量为57.31万吨，同比增加9.22%，连续两年（18年为9.17%）的增速都在9%以上，是名副其实的投产大年，预计未来增速将会下降。国家统计局数据显示全国产量为978.4万吨，这13家企业占全中国电解铜产量的69.36%，该数据较上年同期上升了0.54%，我们预计随着新增产能的释放，以后行业集中度将继续提高。
具体到各家冶炼厂的情况：因19年为检修大年，有5家冶炼厂因此而出现减产，其中降幅最大的是白银有色下降29.04%，出现如此大降幅的原因是：公司新投产的闪速炉于5月点火成功，下半年处于试生产状态。增幅最大的是西部矿业高达76.18%，其旗下的青海铜业于18年年末顺利投产是主要原因。增量最大的则是云铜铜业，19年增量为43.48万吨；19年3月东南铜业实现达产达标；赤峰云铜第一条生产线于5月投料带负荷试车、8月实现达产达标，第二条生产线10月投料带负荷试车，12月已实现达产达标。
另外，统计他们2020年的生产计划可知：19年将合计生产717.34万吨，增加38.69万吨，增幅5.7%。其中，增量最大的是：紫金矿业，达到9.86万，原因是其黑龙江多宝山铜业（年产能15万吨）在19年年末投产，20年将全面达产。其次是，云南铜业，计划增加9.49万吨，原因是其赤峰云铜第二条生产线在19年12月实现达产达标。总体来看：2020年没有一家冶炼厂计划减量的；不过2020年受疫情在全球大面积蔓延，各国矿山生产都受到严重影响，各冶炼厂能不能完成计划量变数较大。
五、各冶炼厂的年末库存情况
各大冶炼厂年末库存普遍都不高，多数企业常年只留不到4千吨库存跨年；2019年年底只有四家企业留超1万吨库存跨年，分别是江铜的28万吨、云南铜业的2.22万吨，白银有色的1.3万吨和铜陵的1.16万吨。其中江西铜业的增量最大，较往年增加了23.84万吨，其次是云铜增加了1.56万吨。
展望2020年：
当今世界面临百年未有之大变局，而且世界大变局加速演变的特征更趋明显，全球资源民族主义保护主义抬头，中美贸易摩擦呈现出长期性、全域性和复杂性，我国正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的公关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，影响持续深化，宏观形势复杂多变，不稳定不确定因素增多，风险挑战加剧。
另外，新冠病毒引发的疫情已在全球多国蔓延，且中美摩擦又起波澜。若海外疫情得不到快速有效控制，进而触发金融危机和全球性的经济衰退，则铜消费也将受到极大影响。
从行业基本面来看：
供应端：20年全球仍有超过50万吨的新增冶炼产能投放；但受疫情影响，全球矿山产量出现下降，自2月中旬以来铜精矿零单价格持续下降，由最高时的71美元/吨下降至5月中旬时的54.5美元/吨，预计短期内都难以得出现明显好转，20年冶炼厂的净利润预计将继续下降。此外，作为重要副产品的硫酸，今年的价格仍在低位徘徊，难以提升冶炼厂的利润。唯一值得期待的是金银的价格位于高位，这将对冶炼厂的利润有一定的贡献。
需求端：随着疫情在全球蔓延，各国纷纷限制外出和生产，截止至5月中全球仍有大部分地区仍未解禁，需求端受严重冲击。只有中国等少数国家已经大致恢复正常。中国中央和地方政府，为应对前期疫情带来的影响，纷纷出台多项政策，统筹推进疫情防控和经济社会发展，给予公司财税、降成本、稳岗创业、金融等方面的支持。并加快推进部署“新型基础设施建设”，包括5G基站、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域。上述产业的发展，与铜及铜基材料应用高度相关，给铜消费带来新的增量，是20年铜消费增速的亮点。
（完）
