黑色商品午后集体下挫，交易氛围偏空，锰硅受板块情绪及自身弱势基本面影响，期价跌幅明显，主力合约收于7126元，跌幅为2.09%。硅铁盘面震荡幅度较小，主力合约收于6672元，跌幅为0.42%。 需求方面，目前用钢市场处于传统消费淡季，高炉季节性检修逐步增加，铁水产量高位回落，钢厂对合金的采购情绪较为谨慎，整体以刚需采购为主，对双硅需求的承接作用较弱，或对盘面存在一定利空影响。未来可持续关注日均铁水走势，以及钢厂开工变化情况。 供应方面，硅锰广西桂林产区增量电费延缓一周，大部分厂家仍维持一班生产，但由于硅锰处于急速下跌行情，生产成本压力逐渐上升，厂家心态较为悲观，后续不排除会有减停产动作。当前硅锰的高供应情况或对盘面有所压制，但预计其产量进一步上行空间有限，可重点观察各产区开工情况，若未来厂家出现规模性减产，则或对期价形成一定支撑。硅铁方面，硅铁产量维持高位，但库存压力相对小于锰硅，随着现货价格的回落，其现货利润受到一定压缩，后续产量或也有缩减预期，可持续关注。 锰硅成本方面，锰矿市场成交混乱，价格偏弱运行，贸易商出货心态增加，不乏有低价成交出现。锰矿价格的持续走弱对锰硅盘面抑制作用显著，但需注意受澳矿发运受阻影响，高品位锰矿供应紧缺预期仍存，后续还应持续关注港口锰矿库存情况以及澳矿发运相关消息。硅铁成本方面，今日神木市场兰炭价格持稳运行，由于原料端煤价缺乏利好因素支撑，且兰炭下游市场仍以刚需采购为主，预计短期内兰炭价格还将维稳观望为主，对硅铁盘面的影响或相对有限。 申万期货认为，硅锰需求乏力，供应过剩，市场库存继续累增，供需矛盾逐渐转化为主要矛盾，建议逢高做空为主。硅铁周度产量维持高位，但基本面表现尚可，下方空间较小，建议多硅铁空硅锰套利操作。

硅锰方面，昨日锰硅主力合约收于7276/吨，较上一交易日下跌32元/吨，跌幅0.44%，单日减仓399手。现货端，硅锰现货市场依旧震荡偏弱运行，6517北方报现金出厂6700-6950元/吨，南方报6800-6900元/吨。 供应方面，随着硅锰价格的连续回落，行业利润被大幅压缩，目前硅锰产量虽仍处于同期高位，但整体增速放缓，后续工厂减产压力增大。需求方面，建材消费淡季到来，铁水产量高位回落，硅锰需求表现疲弱，且仍有继续下滑可能。整体来看，硅锰产量处于高位且消费预期转弱，盘面利空因素增强，但考虑到锰矿端的供应干扰依旧存在，预计短期价格维持震荡运行。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于6686元/吨，较上一交易日下跌64元/吨，跌幅0.95%，单日减仓821手。现货方面，硅铁现货价格暂稳运行，市场观望情绪较浓。主产区72硅铁自然块报价在6500-6550元/吨，75硅铁自然块价格7000-7200元/吨。兰炭市场价格暂稳运行，硅铁成本持稳。供应方面，高利润驱动下，硅铁产量维持高位，但随着硅铁价格的回落，现货利润受到压缩。需求方面，目前硅铁下游消费偏弱，市场观望情绪浓厚，刚需采购为主，钢材消费转入淡季，拖累硅铁消费预期还将继续转弱。整体来看，在供应稳定需求偏弱的格局下，硅铁供需趋于宽松，但多空博弈下，预计硅铁短期价格维持震荡运行。 策略： 硅锰方面：震荡。 硅铁方面：震荡。 关注及风险点：锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。

合金市场缺乏单边驱动性因素，投资者观望情绪较浓，入场积极性一般。今日双硅延续窄幅震荡走势，硅铁主力合约收于6686元，跌幅为0.95%，锰硅主力合约下跌0.44%至7276元。 需求方面，建材消费淡季到来，季节性高炉检修增加，钢厂生产利润大幅下滑，铁水产量持续下降。钢厂在合金采购方面较为谨慎，双硅需求表现整体疲弱，对盘面存在一定利空影响，未来需重点关注钢厂开工以及采购情绪变化情况。 供应方面，当前硅锰产量及开工率均处在历史较高水平，但随着硅锰现货价格的持续回落，行业生产利润被快速压缩，导致硅锰产量增速有所放缓，且不排除后期或有厂家存在减产动作。短期内硅锰高供应水平或对盘面有所压制，但后面还应持续关注各主产区开工变化情况。硅铁方面，硅铁部分产区生产利润较高，产量整体维持高位，产能较为充裕，对期价运行存在一定利空压制，未来需重点关注硅铁库存去库表现。 锰硅成本方面，锰矿市场偏弱运行，买卖双方均持观望态度，天津港港口锰矿价格多数走跌。锰矿价格的持续回落，对锰硅盘面存在一定利空影响，未来还需持续关注港口锰矿库存以及澳矿发运相关消息。硅铁方面，今日神木市场兰炭价格持稳运行，目前成本端对兰炭支撑稳定，但其下游市场采购需求仍未见增量，短期内，兰炭市场还将以持稳观望为主，对硅铁盘面的影响或相对有限。 广发期货观点认为，锰硅负反馈预期增强从而削弱锰矿需求，但实际锰矿疏港量环比走弱明显，短期锰矿并非交易重点，需关注锰硅仓单及库存变动，短期内预计锰硅维持震荡偏弱态势运行，底部支撑参考宁夏成本-350一线。硅铁后续或还将维持季节性累库，压缩利润调节供应仍是重点，预期短期硅铁维持震荡运行，区间参考6500-7200。

合金基本面表现疲弱，市场观望情绪较重，今日双硅延续震荡运行走势，硅铁主力合约收于6702元，跌幅为0.36%，锰硅主力合约上行1.44%至7254元。 供应方面，上周周度产业数据显示，双硅日产环比均有小幅回落，但由于当前厂家未有明显减停产动作，因此无法确认合金高供应是否已出现拐点。硅锰市场焦点依旧集中在交割库仓单虽有去化但水平依旧偏高，而硅铁在高开工水平下后续也将面临着累库风险。总体来看，当前双硅的高供应对盘面存在一定潜在下行压力，然而在合金生产利润有所收缩的情况下，不排除后续会有厂家控制投产节奏，未来可持续关注各产区开工情况。 锰硅成本方面，锰矿市场偏弱运行，买卖双方保持观望态度，港口锰矿价格持续回落，对盘面形成一定利空扰动，后续还应持续关注港口锰矿库存情况以及澳矿发运的相关消息。硅铁成本方面，今日神木兰炭市场持稳运行，考虑到当前成本端对兰炭的支撑作用有限，且下游市场采购需求一般，短期内兰炭市场或以持稳观望为主，对硅铁的影响作用暂不显著。 申银万国期货认为，双硅产量处于高位，在下游需求趋于下滑的环境下、市场供需关系或逐渐走向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注澳矿山发运受限事件动向。

供需格局持续趋松，成本端支撑有所下移，在基本面逐渐转弱的情况下，双硅交易情绪整体偏空。今日硅铁主力合约收于6682元，跌幅为0.51%，锰硅主力合约下跌1.30%至7300元。 锰硅成本方面，锰矿价格偏弱运行，市场部分情绪较为悲观，天津港锰矿价格普遍走低。锰矿市场的疲弱走势对锰硅多方情绪存在显著压制，但需明确当前澳矿发运问题仍未得到解决，锰矿远期供应不足预期仍在，后期还应持续关注国内到港锰矿以及港口锰矿库存变化情况。硅铁成本方面，今日神木兰炭市场持稳运行，成本端对兰炭的支撑小幅走强，但下游市场需求释放仍尚需时间。短期内兰炭市场或还将持稳观望为主，后续需持续关注。 华泰期货认为，硅铁行业利润较高，产能充裕，淡季铁水产量增幅受限叠加钢厂利润回落明显，硅铁消费弱稳运行，预计短期价格维持震荡运行。硅锰产量增速放缓，需求弱稳运行，全环节硅锰库存偏高，关注后续硅锰去库表现。

黑色系的情绪有所回暖，硅铁受板块积极氛围带动，整体呈震荡上行走势，主力合约收于6750元，涨幅为0.81%。锰硅多空博弈激烈，整体延续震荡走势，主力合约收于7400元，跌幅为0.16%。 需求方面，铁水产量维持高位叠加合金钢招期，双硅刚性需求不减，短期内对合金盘面仍有一定支撑。不过考虑到当前已处终端需求淡季，钢厂高炉常规检修或将逐步增加，据SMM数据显示，本周高炉检修影响量约为97.82万吨，环比增加3.75万吨，下周预计继续增加6.16万吨。未来铁水大概率见顶，后面还需持续关注钢厂开工变化情况，若铁水走势出现显著下行，则必将对双硅盘面形成利空压制。 供应方面，硅铁部分产区盈利情况较好，整体保持高开工，但未有进一步增产动向，预计短期硅铁供应端难有较大波动，需注意高产量对于盘面价格的潜在压力。锰硅方面，锰硅广西产区因电费居于高位，叠加氧化矿成本较高，整体生产积极性较低，后续或有一定的减产预期。未来可重点关注锰硅周度产量数据走势，若供应量出现明显下滑，则或将对盘面起到一定利多作用。 锰硅成本方面，锰矿市场盘整偏弱，买卖双方持续博弈，港口锰矿价格仍有小幅松动。锰矿价格的弱势运行，或对锰硅盘面起到一定利空影响，未来还需持续关注锰矿外盘报价以及澳矿发运相关消息。硅铁成本方面，今日神木兰炭市场持稳运行，坑口煤价有所反弹，予以兰炭成本支撑走强，但下游市场仍整体偏弱运行，预计短期内兰炭价格还将以持运行为主，对硅铁盘面的影响作用暂不显著。 申万期货认为，双硅产量处于高位，在需求增量有限的环境下、市场供需关系趋向宽松，需谨慎看待价格的上方空间，关注澳矿山发运受限事件动向。

黑色商品全线飘绿，叠加自身基本面表现偏弱，双硅今日延续疲软，锰硅主力合约下跌3.17%至7324点，创逾两个月新低，从交易所盘后公布的持仓龙虎榜数据来看，锰硅多头主力席位减仓2.83万手，空头减持1.45万手，净空头寸扩大至逾3.8万手，刷新近一个月高位；近期油罐车事件对市场情绪形成扰动，叠加供强需弱背景下基本面支撑不足，周三油脂携手破位大跌，空头情绪集中宣泄，棕榈油主力合约收跌2.71%，刷新近2周低点，不过从持仓来看空头主力席位减仓力度反而更大，连续下跌后部分资金选择获利了结。

黑色商品全线飘绿，叠加自身基本面表现偏弱，双硅今日延续震荡下行趋势，硅铁主力合约收于6672元，跌幅为1.3%，锰硅主力合约下跌3.17%至7324元。 需求方面，SMM高炉检修影响量为97.82万吨，环比增加3.75万吨，下周预计将继续增加6.16万吨，铁水产量大概率见顶，或对合金情绪存在一定利空扰动。不过由于当前钢厂利润尚可，预计短期内铁水降幅也较为有限，对双硅需求仍有一定承接。未来可持续关注终端需求淡季下铁水产量的实际走势，若铁水产量持续高位震荡，则或对双硅盘面起到部分支撑作用。 供应方面，锰硅南方产区目前开工波动不大，但部分产区厂家8月份或有减停产预期；北方内蒙地区生产较为稳定，短期暂无减产计划，不过目前也有部分厂家已陷入亏损状态。总体看，当前锰硅供应仍维持较高水平，对盘面存在一定利空压制，但预计锰硅产量进一步增长的空间有限，未来还应持续关注各产区开工变化情况。硅铁方面，硅铁行业利润较高，产能充裕，产量水平持续高位，或对盘面形成一定潜在压力。 锰硅成本方面，锰矿市场保持观望，买卖持续博弈，部分港口锰矿价格小幅下滑，或对锰硅市场空头情绪有所提振。不过考虑到澳矿发运问题仍未得到解决，远期锰矿供应不足预期仍存，后续还需继续关注港口锰矿库存以及锰矿发运相关消息。硅铁成本方面，今日神木市场兰炭价格持稳运行，在新一轮降价逐步落地后，短期兰炭价格或以持稳观望为主，后续需重点关注原料端煤价走势。 华泰期货观点认为，淡季铁水产量增幅受限，叠加上周钢厂利润回落明显，硅铁消费弱稳运行，预计短期价格维持震荡运行。锰硅当前价格在近端硅锰库存偏高和远端锰矿缺失之间博弈，价格波动剧烈，关注后续锰硅去库表现。

合金市场悲观情绪蔓延，整体交易氛围偏空，今日双硅跌幅显著，硅铁主力合约收于6740元，跌幅1.89%。锰硅主力合约下跌2.60%至7338元。 需求方面，钢厂铁水产量呈高位震荡走势，短期内对合金需求的支撑作用仍在。但考虑到终端淡季需求维持低位，同时多地出现高温多雨天气，进一步抑制终端需求的释放，预计后续钢厂高炉季节性检修将有所增多，双硅需求也将逐步面临压力，未来可持续关注日均铁水走势以及钢厂合金采购情绪。 供应方面，硅锰厂家谨慎观望心态较为明显，在二季度的一波明显复产后，目前厂家进一步复产意愿不强，产区总体开工率也出现了微幅下滑。短期内锰硅的高供应格局或对盘面仍有压力，后续需持续关注锰硅产区开工情况，若产区出现规模性减产，则锰硅盘面或将有望迎来新一轮上行驱动。硅铁方面，硅铁行业生产利润较高，如保持当前开工水平则预计7月中下旬或将有累库风险，或对盘面形成一定下行压力，未来还需持续关注硅铁产量走势。 锰硅成本方面，锰矿市场买卖双方持续博弈，锰矿商有挺价情绪，但高位成交不佳，短期锰矿价格或维持僵持观望态势，对锰硅盘面的支撑力度有所减弱。硅铁成本方面，今日神木兰炭市场持稳运行，各兰炭企业已执行提降过后的新价，但今日煤价出现止跌企稳，对兰炭底部支撑走强，短期内兰炭价格或将持稳观望为主，未来可持续关注。 华泰期货认为，当前锰硅价格在近端硅锰库存偏高和远端锰矿缺失之间博弈，价格波动剧烈，关注后续锰硅去库表现。目前硅铁行业产能充裕，淡季铁水产量增幅受限，叠加上周钢厂利润回落明显，硅铁消费弱稳运行，预计短期价格维持震荡运行。