锡锭等项目已具备采购条件，现公开邀请供应商参加谈判采购活动。 项目简介 1.1 项目名称：锡锭等项目 1.2 委托人：鞍钢股份有限公司原燃料采购中心燃料采购管理 1.3 代理机构：鞍钢招标有限公司 1.4 项目资金落实情况：自筹 1.5 项目概况：详见委托申请附件的公开附件 1.6 平台和网址：鞍钢智慧招投标平台（http://bid.ansteel.cn/TPBidder） 采购范围及相关要求 2.1 采购范围：详见委托申请附件的公开附件 2.2 交货期：20260720 2.3 交货地点：辽宁省鞍山市: 2.4 货物质量标准或主要技术性能指标：无 供应商资格要求 3.1 供应商资质要求：见附件 点击查看招标详情： 》锡锭等项目谈判采购公告

全球能源转型纵深推进，铜、钴、锡等战略关键矿产已成为新能源产业发展的核心基石，更是全球矿产供应链博弈与产业合作的关键焦点。非洲坐拥全球瞩目的关键矿产储备，凭借得天独厚的资源优势，正加速崛起为全球能源产业升级的战略腹地。其中，赞比亚作为非洲第二大铜矿资源国与重要钴矿储备国，依托完善的资源体系与持续优化的营商环境，已然成为中非矿业务实合作的核心枢纽，行业发展机遇空前凸显。 立足中赞矿业合作核心赛道， 赞比亚中资矿业企业协会（Chinese Mining Enterprises Association in Zambia，CMEAZ） 正式携手上海有色网（SMM），成为 SMM 2026非洲关键矿产大会 的 协会合作伙伴 ，作为赞比亚最具代表性和影响力的中资矿业行业组织之一，CMEAZ将深度参与这场聚焦非洲关键矿产开发的顶级行业盛会，与全球矿业精英共商合作、共谋发展。 协会实力：中赞矿业合作的坚实桥梁 赞比亚中资矿业企业协会（CMEAZ） 成立于2024年，是赞比亚最具代表性和影响力的中资矿业行业组织之一，致力于促进中赞矿业合作、推动行业可持续发展及提升中资矿业企业整体竞争力。协会汇聚了赞比亚铜矿、钴矿及相关产业链领域的30余家中资企业，涵盖矿山开发、选矿冶炼、工程建设、设备服务及物流运输等多个环节，累计投资超过35亿美元，为当地创造约15,000个就业岗位。 作为中资矿业企业与赞比亚政府、行业机构及社会各界的重要沟通桥梁，协会积极推动合规经营、安全生产、环境保护和企业社会责任实践，并支持赞比亚实现2031年铜产量达到300万吨的国家战略目标。凭借广泛的行业覆盖、强大的会员基础以及在中赞矿业合作中的积极作用，CMEAZ已成为推动赞比亚矿业发展和深化中非资源合作的重要平台。 两天深度议程：直面行业核心议题 本次大会期间，CMEAZ将深度参与SMM搭建的高效对话平台，围绕非洲矿业发展的关键议题展开深度探讨： 9月15日 | 政策与价值链双轮驱动 多国政府部长级论坛（09:30-10:20） 多国矿业主管部门官员将齐聚一堂，直面行业最关切的问题：新政策下谁能拿到资源？规则怎么变？CMEAZ将依托其与赞比亚政府的紧密沟通渠道，助力中资企业在合规框架内把握投资机遇。 铜钴锡价值链峰会（11:00-11:20） 非洲拥有全球瞩目的铜钴资源，但"卖原矿"的粗放模式正面临转型压力。价值链的钱究竟在哪一环？非洲国家如何从资源出口迈向高端制造？ 9月16日 | 绿色能源与资源对接 光储与多方项目论坛（13:30-14:30） 电力短缺长期制约非洲矿山产能释放。可再生能源能否真正解决这一难题？谁来出钱？谁来建？探索多方共赢的投融资模式。 资源对接会（14:30-15:30） 大会压轴环节——纯粹的商务对接。矿山找投资、买家找卖家、设备商找项目，面对面把生意谈成。推动中资企业与全球资本、技术及市场资源的高效匹配。 携手共进：打造中非矿业合作新范式 SMM 2026非洲关键矿产大会是聚焦非洲铜、钴、锂等关键矿产的重要国际会议，CMEAZ的加盟标志着中资矿业力量在非洲行业话语权的进一步提升。 从35亿美元的投资规模到15,000个就业岗位的创造，从安全生产到社区共建，CMEAZ及其会员企业正在用实际行动诠释"真实亲诚"的中非合作理念。 2026年9月15-16日 ，让我们相聚 SMM 2026非洲关键矿产大会 ，与赞比亚中资矿业企业协会一起，开启中非矿业合作的新篇章。 ►关于SMM 2026非洲关键矿产大会 本次 SMM 2026非洲关键矿产大会 由 上海有色网（SMM） 主办，将于 2026年9月15-16日 在赞比亚·卢萨卡隆重启幕。大会聚焦非洲关键矿产资源开发与全球供应链协同，汇聚500余位行业参会代表、40余位权威行业嘉宾，围绕铜、钴、锡等矿产的供应链稳定、绿色采矿技术、区域合作机遇等核心议题，打造政策解读、市场研判、技术赋能、资源对接的高效交流平台。 盛会核心亮点，解锁中非矿业合作新机遇 一、多国政策齐聚，明晰投资新路径 汇聚赞比亚、刚果（金）、津巴布韦、纳米比亚等非洲多国政府官员，深度解读最新矿业政策、投资准入规则与资源开发规划，为中资企业赴非投资、侨胞参与矿业合作提供权威政策指引，降低合作风险、把握政策红利。 二、价值链升级研讨，推动“非洲制造”新跨越 聚焦从“非洲资源输出”到“非洲本地制造”的转型核心，探讨矿产本地化加工、提纯技术落地、产业链延伸的可行路径，助力提升非洲矿产附加值，推动中赞矿业合作从资源贸易向产业深度融合升级。 聚焦储能系统在采矿流程的创新应用、光储一体化矿山建设、智慧物流体系优化等前沿方向，分享全球先进采矿技术与装备解决方案，助力非洲矿业提质增效、降本增效，以技术创新驱动产业升级。 三、ESG绿色发展，践行可持续采矿新理念 专题研讨矿业领域ESG体系建设、绿色冶炼技术实践、低碳矿山运营方案，解析资源民族主义背景下的企业应对策略，引导行业践行绿色低碳发展理念，实现经济效益、社会效益与生态效益共赢。 四、聚焦项目落地，打造高价值资源对接平台 大会将组织非洲重点矿业项目资源对接会，汇聚矿山企业、设备制造商、能源解决方案提供商、投资机构及产业链上下游企业，围绕矿山开发、选矿设备、光伏储能及绿色能源配套等领域开展精准洽谈。通过高效资源匹配与商务对接，推动项目合作、技术引进与投资落地，助力企业快速开拓非洲市场。 目前大会已有 康普化学、中矿资源、新安能科技、江苏国强・兴晟能源 等企业确认作为赞助商展商鼎力助阵；同时多位重磅嘉宾已确认莅临大会并作主题分享，包括 Buenassa 创始人兼 CEO Eddy Kioni 、 赞比亚发展署总干事 Mr. Albert Halwampa ……阵容实力雄厚、行业价值凸显。 赞比亚中资矿业企业协会诚邀在赞中资矿业企业、产业链上下游机构、行业精英同仁，9月共聚赞比亚卢萨卡，共探非洲关键矿产新机遇、共商产业升级新路径、共绘中非矿业高质量合作新蓝图！ 即刻点击 报名表单 完成参会登记，2026年9月，卢萨卡盛会启幕，共话矿业新未来！ 限时参会福利： SMM 2026非洲关键矿产大会 夏季专属折扣现已开启， 全场报名可享9折优惠 ，优惠截止至7月31日。 使用专属折扣码 CMEAZ2026 ，可 再享额外9折 。名额有限，建议尽早锁定，共赴卢萨卡，把握中非矿业合作新机遇。

沪锡周五夜盘继续大跌，早间延续弱势，目前主力合约跌幅在5%附近。周五公布的美国非农新增就业人口大超预期，暗示美国劳动力市场韧性较强，美联储未来加息押注强化，美指美债大幅走强，压制有色走势。与此同时，周五美股纳指单日暴跌逾1121点，创史上最大单日点位跌幅，持续两个月的AI行情继续降温，算力光芒减弱，沪锡走势同样承压。 （文华综合）

SMM 6月8日讯： 金属市场方面： 上周五隔夜内外盘基本金属集体下跌，内盘沪锡以5.27%的跌幅领跌，伦锡跌4.92%，伦铜跌2.78%，伦铝、伦锌、沪铜一同跌超1%，伦铝跌1.84%，伦锌跌1.52%，沪铜跌1.84%，其余金属跌幅均在1%以内。氧化铝主连涨0.65%，铸造铝主连跌0.61%。 上周五隔夜黑色系方面普涨，仅不锈钢唯一下跌，跌幅达0.14%，其余金属均上涨，热卷、螺纹涨幅在0.4%左右，热卷涨0.47%，螺纹涨0.44%。双焦方面，焦煤涨1.73%，焦炭涨0.15%。 贵金属方面，上周五隔夜COMEX黄金跌3.35%，周线下跌5.21%，COMEX白银重挫8.08%，周线下跌10.39%，录得连续第四周的下跌。国内方面，沪金跌2.93%，周线下跌0.66%，沪银跌7.43%，沪银周线下跌3.72%。美国5月份再次实现强劲的就业增长，引发了对今年晚些时候可能加息的担忧。 截至6月6日8:27分，上周五隔夜收盘行情： 》点击查看SMM期货数据看板 宏观面 【外交部介绍习近平总书记访问朝鲜有关安排】 应朝鲜民主主义人民共和国国务委员长金正恩邀请，中共中央总书记、中华人民共和国主席习近平将于6月8日至9日对朝鲜民主主义人民共和国进行国事访问。外交部发言人毛宁5日在例行记者会上答问时表示，此次访问是习近平总书记时隔7年再次对朝鲜进行国事访问。访问期间，两党两国最高领导人将就双边关系及共同关心的问题交换意见。近年来，在习近平总书记和金正恩总书记的战略引领下，中朝传统友好合作关系持续健康稳定发展，为两国和两国人民带来实实在在的利益。今年是《中朝友好合作互助条约》签订65周年，双方将以此访为契机，推动中朝关系与时俱进取得更大发展，增进两国人民福祉，为地区乃至世界的和平稳定和发展繁荣作出更大的贡献。（新华社） 国内方面： 国务院总理李强6月5日主持召开国务院常务会议，会议指出，要根据未来产业特点，进一步加强前瞻布局、加大推动力度，牢牢把握发展主动权。 要筑牢技术根基，持续增加基础研究投入，系统布局原创性、颠覆性技术攻关。要注重生态建设，推动产学研用深度融合，鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和“独角兽”企业。 【住建部就《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》公开征求意见】 住房城乡建设部发布关于《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》公开征求意见的通知。职工有下列情形之一的，可以提取职工住房公积金账户内的存储余额：（一）支付房租的；（二）购买、建造、翻建、大修自住住房的；（三）偿还购房贷款本息的；（四）装修自住住房不超过一定额度的；（五）支付自住住房物业费的；（六）离休、退休的；（七）完全丧失劳动能力，并与单位终止劳动（人事）关系的；（八）出境定居的；（九）经国务院批准的其他住房消费情形。（华尔街见闻） 交通运输部等十部门印发《促进小微型客车租赁高质量发展三年行动方案（2026—2028）》，方 案提出，加快推动高速公路服务区充电设施建设，2028年底前高速公路服务区（含停车区）新建改建60千瓦以上功率电动汽车充电设施（充电枪）3万个。 美元方面： 截至上周五隔夜收盘，美元指数上涨0.62%报100.07，此前发布的数据显示，美国5月就业数据表现强劲。美国劳工统计局披露，5月非农新增就业17.2万人，前两个月就业数据同步上修，近三个月就业增量创下两年多最佳表现；失业率持平于4.3%，劳动力市场韧性远超全市场预判。 “美联储传声筒”Nick Timiraos指出，今年春季招聘活动重新加速，将为那些担忧通胀、并认为当前利率水平过低、无法抑制新一轮价格压力的美联储官员提供更多依据。部分官员近日暗示，美联储应做好今年晚些时候加息的准备，至少收回去年下半年实施的三次各25个基点降息中的部分幅度。当时实施这些降息措施的目的是稳定劳动力市场，而如今的劳动力市场状况看起来比当时健康得多。这份就业报告不会彻底解决关于美联储今年晚些时候应在多大程度上考虑加息的争论，但它确实进一步说明，短期内降息的理由已经基本不复存在。当前支持加息的更有力理由来自通胀前景。人工智能基础设施建设、关税以及能源等多重冲击叠加，即使恢复霍尔木兹海峡商业航运通行取得进展，也可能使通胀持续远高于美联储2%的目标。如果在通胀上升期间美联储按兵不动，经通胀调整后的实际利率就会下降。即便劳动力市场并非主要驱动因素，这一机制也可能成为推动加息讨论的重要因素。(金十数据APP) 美联储哈玛克表示，随着劳动力市场似乎趋于平衡，近期加息可能是合适的。哈玛克表示，尽管她从不过分关注任何单一数据点，但今天的就业报告再次证实，劳动力市场似乎大致处于平衡状态。她表示，失业率保持在4.3%，“这与我所定义的充分就业基本一致”。“鉴于经济前景的不确定性，目前保持利率稳定是合理的。但如果近期趋势持续下去，可能很快就需要采取行动了。”这基本上重复了她在6月2日发表的言论。(金十数据APP) 据外媒报道，5月非农就业数据远超市场预期，美国利率期货市场大幅提高了对美联储将在12月会议上加息的押注。根据LSEG的数据，利率期货市场目前预计美联储在12月实施加息的概率为65%，高于就业报告公布前的48%。对于6月会议，市场仍普遍预计美联储将把利率维持在3.50%至3.75%的区间不变。强于预期的就业数据表明美国劳动力市场依然具有韧性，也进一步削弱了市场对短期内降息的预期，同时增强了投资者对美联储未来可能重启加息以应对通胀压力的判断。(金十数据APP) 据CME“美联储观察”：美联储到6月维持利率不变的概率为96.6%（非农公布前为96.4%），累计降息25个基点的概率为3.4%。美联储到7月维持利率不变的概率为90.6%，累计加息25个基点的概率6.2%，累计降息25个基点的概率为3.2%。(金十数据APP) 宏观方面： 本周，中国方面，将公布中国5月CPI年率、中国5月PPI年率，中国5月贸易帐(待定)、中国5月M2货币供应年率（待定）等数据；美国方面，将公布美国5月纽约联储1年通胀预期、美国5月NFIB小型企业信心指数、美国至5月23日当周ADP就业人数周度变动、美国4月贸易帐、美国5月成屋销售总数年化、美国4月批发销售月率、美国5月未季调CPI年率、美国5月季调后CPI月率、美国5月季调后核心CPI月率、美国5月未季调核心CPI年率、美国至6月10日10年期国债竞拍-得标利率、美国至6月10日10年期国债竞拍-投标倍数、美国至6月6日当周初请失业金人数、美国5月PPI年率、美国5月PPI月率、美国6月一年期通胀率预期初值、美国6月密歇根大学消费者信心指数初值等数据；德国方面，将公布德国4月季调后工业产出月率、德国4月季调后贸易帐、德国5月CPI月率终值等数据；欧元区方面，将公布欧元区6月Sentix投资者信心指数、欧元区至6月11日欧洲央行存款机制利率、欧元区至6月11日欧洲央行主要再融资利率等数据；英国方面，将公布英国4月三个月GDP月率、英国4月制造业产出月率、英国4月季调后商品贸易帐、英国4月工业产出月率等数据，加拿大至6月10日央行利率决定、法国5月CPI月率终值、日本4月贸易帐、瑞士5月消费者信心指数等数据也将公布。 此外，加拿大央行将公布利率决议，加拿大央行行长麦克勒姆和高级副行长罗杰斯召开货币政策新闻发布会。欧洲央行公布利率决议，欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会。 原油方面： 截止上周五隔夜收盘，两市油价一同下跌，美油跌3%，布油跌2.37%，不过周线纷纷录涨，美油周线上涨3.31%，布油周线上涨1.82%。上周五隔夜原油价格下跌，主要是因市场对美国和伊朗冲突再燃的可能性降低。 美国总统特朗普5日在威斯康星州的一场助选活动上表示，将迅速结束对伊朗的战事，从而消除导致物价高企的一个重要因素。随着中期选举临近，美国舆论普遍认为，美伊战事导致油价上涨、生活成本增加，给共和党选情造成压力。（央视） 惠誉在一份新报告中表示，霍尔木兹海峡关闭造成了物流供应冲击，但并未改变市场走势。预计该地区生产迅速恢复、非欧佩克国家供应增长强劲以及欧佩克政策可能更加激进，将在2026年第四季度重新引发供过于求局面，并在海峡重新开放后推动油价下行。基于对霍尔木兹海峡将于7月底左右重新开放的假设（意味着海峡的实际关闭期为五个月），我们的基准预期是2026年布伦特原油均价为87美元/桶。关于霍尔木兹海峡重新开放的具体时间仍存在较大不确定性，油价面临的风险具有二元性。当前价格的上涨反映了暂时性的物流供应冲击，而非生产能力的长期丧失。我们预计海峡将在七月底左右重新开放，并认为布伦特原油价格将从三月至七月的高位大幅下跌。(金十数据APP) 据彭博调查显示，5月份欧佩克原油产量下降至数十年来的最低水平，因为美国对伊朗的封锁以及波斯湾地区的动荡持续抑制了生产。欧佩克石油日产量在5月份下降了122万桶（伊朗占了一半），降至每日1633万桶，为至少37年来最低水平。该数据未包含阿联酋，后者上个月后退出了欧佩克。调查显示，伊朗的石油日产量上月骤降至234万桶，创下五年来最低水平，降幅达71万桶。美国中央司令部仍在执行对进出伊朗港口所有海上交通的封锁。(金十数据APP) 不过值得一提的是，英国政府已上调其国内原油价格预测，认为即使美国与伊朗达成和平协议，原油价格也可能在2028年之前维持在每桶100美元左右，因为其目前预计海湾地区的能源供应恢复需要更长时间。新的分析警告称，能源价格面临的压力高于此前预期，全球经济前景也日益恶化。英国政府此前预计战争结束后约六个月，波斯湾地区的供应就可以恢复，但其现在认为可能需要长达14个月才能恢复。(金十数据APP)

6月5日（周五），伦敦金属交易所（LME）期铜跌至一周低点，受美元走强和通胀忧虑升温拖累，此前强于预期的美国就业报告强化了市场对美联储加息的押注。 伦敦时间6月5日17:00(北京时间6月6日00:00)，LME三个月期铜下跌412.5美元，或2.96%，收报每吨13,519.5美元，为5月28日以来最低价。本周，该合约下跌0.85%。　　 **非农元超预期，带动美元走升** 美国经济5月份就业市场再次强劲增长，这证实了劳动力市场在去年遭遇挫折后正逐渐回暖，同时也可能为美联储在伊朗战争引发通胀加剧的背景下维持利率不变提供了更多空间。 美国劳工部劳工统计局周五发布的备受瞩目的就业报告显示，上月非农就业岗位增加17.2万，此前4月份的数据经上修后为增加17.9万。经济学家此前预计，5月份非农就业岗位将增加8.5万，4月份原先报告的增幅为11.5万。 数据公布后，美元走强，令以美元计价的商品对于海外买家而言更加昂贵。 **多家投行上调铜价预估** 铜广泛用于电力和建筑行业，今年迄今上涨9%，1月曾触及14,527.5美元的纪录高位。多家投资银行分析师本周上调铜价预估，花旗预计未来6-12个月铜价将升至15,000美元。 “高价势必将考验需求弹性”盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森说道。 高盛（Goldman Sachs）已上调其铜价预测，指出受矿山供应趋弱及关税相关的贸易流变化影响，美国以外的铜市场正显著收紧。 2026年铜均价为每吨13,349美元，2027年为每吨13,800美元，而此前预测分别为每吨12,131美元和10,750美元。 澳新银行（ANZ）预计2026年铜价将保持在每吨13,500美元上方，并于年底前向每吨14,000美元迈进。最新预测高于此前对2026年12月每吨13,200美元的价格预期。 **各交易所铜库存变化** 在美国商务部就可能征收进口关税提出建议之前，COMEX铜期货相对LME指标合约溢价为铜价提供短期支撑，市场预计相关建议将在6月底前公布。 这一溢价吸引资金流入美国COMEX铜库存，目前库存已升至创纪录的583,055吨，并导致其他地区可见库存供应趋紧。 根据LME每日数据，LME注册仓库可用铜库存降至240,050吨，为2月24日以来最低，其中注销仓单占总库存的37%。 上海期货交易所监测的铜库存本周下降4%，至169,512吨，为去年12月底以来最低；锡库存则增加49%，至12,358吨。 **基本金属大多重挫** 受美元走强打压，其他基本金属全线飘绿，LME三个月期铝下跌74美元，或2.02%，收报每吨3,592.0美元，为5月20日以来最低。 三个月期锌下跌58美元，或1.62%，收报每吨3,530.0美元。 三个月期镍下跌108美元，或0.58%，收报每吨18,581.0美元，触及5月19日以来最低价。 三个月期铅下跌12美元，或0.59%，收报每吨2,005.0美元，跌至一周低点。 三个月期锡大跌2809美元，或5.04%，收报每吨52,935.0美元，为5月20日以来最低。 （文华综合）

6月5日，国内大宗商品盘面整体承压下行，全市场呈现跌多涨少格局，商品指数同步收跌，板块行情分化进一步加剧。其中，有色、能化及油脂、农产品板块成为本轮下跌主力，多个品种日内出现大幅跳水行情：沪锡期价单日跌幅超5%、合成橡胶期价跌幅超4%，棕榈油、菜油、红枣期价跌幅均超3%，仅焦煤、碳酸锂等少数品种期价逆势收红。 能化板块弱势凸显，玻璃期货成为板块领跌品种。FG2609盘中快速跳水，最大跌幅逼近3%，最低下探至1004元/吨，创年内新低。 对此，中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，本轮玻璃期价加速走弱的核心原因在于终端需求疲弱，叠加现货报价松动，直接引发盘面情绪转弱，推动期价破位下行。 “地产是玻璃最核心的下游需求，竣工端持续走弱对行业刚需形成压制。叠加南方进入梅雨季，阴雨天气制约工地施工及玻璃制品交付，进一步影响短期采购节奏。”胡鹏表示。 “当前下游加工厂多维持按需采购模式，终端拿货意愿整体偏弱。需求疲软背景下，行业库存持续高企。目前上游工厂库存为382万吨，高库存持续压制现货价格。”胡鹏表示，周五沙河产区部分玻璃出厂价下调10~20元/吨，进一步打击市场情绪，推动期货盘面加速下探。 南华期货分析师寿佳露认为，尽管盘面持续走弱，但当前玻璃期现价格均处于历史低位区间，叠加近期燃料成本抬升导致行业陷入深度亏损，玻璃期货价格进一步深跌的空间有限，短期难以形成持续性单边下行行情。 “当前行业整体处于弱平衡状态，高库存、低订单已成为常态，即便成本端存在支撑，也较难形成趋势性反弹。此外，市场期待的产线集中冷修仍停留在预期层面，尚未落地。”寿佳露认为，短期玻璃期货仍受高库存、弱需求压制，维持偏弱震荡格局。

沪锡周初涨势如火如荼，期价距离历史新高仅一步之遥，主要受供应端干扰和算力概念带动。然而最近两日却突然变脸，行情连续大幅回落，周初涨幅全面回吐，市场交易逻辑发生了哪些变化？ 成也萧何败也萧何 半导体股票回调 由于AI大模型迭代、高端算力芯片升级，生产过程中需要用到的焊锡量也随之增加，今年以来锡算力金属标签持续强化，在人工智能狂潮下，海外半导体指数持续走强，不但推升了锡的需求预期，股期联动效应也令锡价大幅受益。不过高处不胜寒，抛物线式大涨过后芯片股普遍屡创新高，费城半导体指数成分股近期约为未来12个月盈利的26倍，高于10年平均水平的21倍，AI赛道愈发拥挤，对于涨势能否持续市场分歧也有所增加，未来AI需求有没有有效扩散、芯片龙头财报表现等成为市场关注重心。 最新公布的芯片制造商博通营收未达预期，一定程度上为AI热潮降温，隔夜芯片股集体遭遇抛售，今日韩国股市狂泻不止，三星电子和SK海力士大幅下跌。在半导体股票大幅回调的背景下，锡价难免受到拖累，今日领跌国内期市。目前市场开始评估AI基础设施投资是否已经透支未来增长预期，但部分投资者乐观情绪仍在，昨日美国纳斯达克指数低开反弹，收盘跌幅基本收复，整体市场风格呈现出资金轮动而非集体撤离的特征，对于未来半导体股票的乐观预期难言彻底消退。 海外央行政策预期转鹰 流动性担忧愈发浓重 最近美伊谈判进展反复，但从贵金属和有色整体走势来看，市场基本无视了消息面的短期干扰，整体走势持续承压，主要受流动性担忧拖累。目前市场对于欧美央行未来可能加息节点的预期不断提前，多重因素正在强化这一预期。 一方面，美国经济数据存在韧性，美国5月ISM制造业PMI升至54，为近四年高位，且连续五个月处于扩张区间，部分就业数据表现向好，劳动力市场“低招聘、低裁员”特征不变，这为政策转向提供充分理由。另一方面，美国通胀压力跃然纸上，不管是PCE物价指数还是美联储褐皮书都显示消费端降温与通胀压力上行已在多个行业同步出现，通胀的抬头令货币政策前景趋于收紧。除此之外，美联储官员态度整体转鹰，从4月美联储会议纪要来看，美联储内部判断已发生变化，由此前预期年内晚些时候降息，转向更倾向于在更长时间内维持当前利率水平，甚至不排除进一步提高借贷成本。最近也有多位官员释放加息信号，表示如果通胀持续高企，不排除进一步收紧政策的可能。 基本面尚未转向 供应端托举仍在 整体来看，最近两日沪锡的大幅回调主要受流动性风险和AI热潮降温拖累，锡价弹性一向较大，目前期价仅回吐了前两日涨幅，重心暂未进一步下移，侧面反映出锡市供需面的支撑仍然存在。 目前需求端传统赛道偏低迷，新兴算力引擎仍然有力，边际增量令锡市需求预期保持乐观，供应端干扰不断则带来更多向上动力。近期缅甸、刚果（金）和印尼等主要产地纷纷出现不同程度的扰动，具体来看，缅甸受作业限制、物资审批及事故影响，供应恢复缓慢，刚果（金）戈马口岸此前因埃博拉疫情关闭，引发了市场对供应中断的担忧，印尼出口政策前景不确定性较强，整体政策倾向呈现持续收紧态势，背后反应了资源民族主义的加深和资源逆全球化背景下锡矿流动的瓶颈。 综上，当前高通胀压力加重，欧美央行加息似乎已经箭在弦上，流动性难有宽松预期，大宗商品走势会继续承压，但算力概念热度难言熄火，矿端增量受限，短期下方空间可能有限，市场对于沪锡中长期走势仍然看好。 （文华综合）

沪锡破位下行，主力合约收跌5.35%，报417850元/吨。本周锡价先扬后移，此前上涨主要得益于供需紧平衡的基本面，以及在AI科技革命宏大叙事下，市场对其远期需求持续向好的乐观预期。但后半周宏观情绪转向谨慎，强劲的美国经济数据重新点燃了市场对美联储加息的预期。与此同时，全球半导体板指数回调，也在一定程度上打消了由AI叙事驱动的投机热情，锡价大幅下挫，回吐前期涨幅。 当前锡市场整体基本面未出现明显改观，缅甸方面产能恢复进程偏缓，国内锡冶炼企业开工率整体保持稳定。锡精矿加工费仍处于历史偏低水平，不过随着近期锡价上行，具备原料库存的头部冶炼企业借助高价契机加快生产以兑现利润，尤其是云南地区凭借原生矿库存支撑，开工率有所回升。江西产区因高度依赖越南再生锡原料，在当地货源紧张与成本高企的双重压力下，开工率持续低位运行。整体来看，开工率提升仍然有限，核心制约因素仍在于缅甸佤邦货源未形成有效放量，加之刚果（金）矿区物流不畅，整体供应链供给依旧偏紧。 近期锡价出现回调，冶炼厂纷纷主动报价出货，但整体市场成交量依旧有限。据贸易商反馈，随着锡价回落，部分下游企业开始针对刚需进行询价补货，市场交投氛围较此前几日略有改善。目前终端企业仅维持刚需订单采购，6月已步入传统消费淡季，终端接货意愿整体偏弱。白电领域用锡需求随季节因素逐步下滑，光伏行业前期集中装机的行情消退后，相关消费也随之收缩；新能源板块虽仍有一定支撑作用，但其对锡市需求的拉动效果已明显减弱，传统半导体封装环节的需求同样表现疲软。 对于后市，南华期货评论表示，受绝对价格影响仓单骤增，且整体受有色资金流出，部分多头止盈，但是下方预计仍有支撑。从基本面看，整体由供给端提供支撑。供给端扰动依旧存在，三大主要供给地整体不确定性较强。需求端，下游整体以弱修复为主，依旧处于预期叙事，同时现货成交受价格影响整体疲软，因此上行空间取决于下游负反馈。展望未来，跟随宏观与资金指引，高位偏强震荡，警惕随机事件发生。 （文华综合）