SMM4月29日讯： 受氧化镨钕现货价格29日小幅上涨，北方稀土、中稀有色、中国稀土等多家稀土企业一季度业绩报喜，部分市场资金青睐等利好消息带动，稀土永磁概念4月29日出现明显上涨，截至29日收盘，稀土永磁概念涨4.41%，个股方面：北方稀土、华宏科技、中国稀土、盛和资源、雅化集团等涨停，西磁科技涨超16%，中矿资源、中稀有色、厦门钨业以及金力永磁等涨幅居前。 消息面 【31项世界第一 我国矿产资源家底公布】 4月29日，自然资源部发布我国最新矿产资源家底。我国 稀土 、钨、锡、钼、锑、镓、锗、铟、萤石、石墨等14种矿产储量居世界第一。2025年，我国煤炭、钒、钛、锌、 稀土 、钨、锡、钼、锑、镓、铟、金、碲等17种矿产产量居世界第一。目前我国矿产生产与冶炼加工规模稳居全球首位，2025年全国矿业产值约32.7万亿元，占GDP比重超23%。资源储量大幅增长，为资源自主可控奠定了坚实基础。 【自然资源部：“十五五”时期将持续加大找矿投入】 4月29日，自然资源部地质勘查管理司司长熊自力表示，“十五五”时期，国家将继续深入实施新一轮找矿突破战略行动。自然资源部将进一步完善战略性矿产资源的勘查、生产、供应、储备与销售统筹衔接体系，强化战略性矿产资源安全风险监测预警。在重点方向上，将聚焦铜、铁、锂、钴、镍等紧缺战略性矿产，同时巩固 稀土 、钨、锡等优势矿产的资源地位。在空间布局上，将强化陆海统筹，积极拓展调查、勘查和开发空间，加大基础地质调查工作力度。力争到2030年，提交一批可供开发的矿产地，尽快形成新的产能。 【内蒙古：力争到“十五五”末培育形成三个万亿级的产业集群】 4月21日，内蒙古自治区人民政府新闻办公室举行“开局起步‘十五五’ 在新征程上奋力书写中国式现代化内蒙古新篇章”专题新闻发布会，介绍和解读《内蒙古自治区国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》有关内容。内蒙古自治区党委副书记、自治区人民政府主席包钢表示，内蒙古力争到“十五五”末培育形成新材料、新型化工、数字产业三个万亿级的产业集群和 稀土 、有色、光伏等9条千亿级的产业链。 【北方稀土：第一季度净利润9.18亿元，同比增长113.12%】 北方稀土公告，2026年第一季度营收为118.59亿元，同比增长27.69%；净利润为9.18亿元，同比增长113.12%。 【中稀有色：第一季度净利润1.71亿元，同比增长261.55%】 中稀有色公告，2026年第一季度营业收入15.35亿元，同比增长1.90%。净利润1.71亿元，同比增长261.55%。报告期内，公司强化市场研判，并进一步统筹稀土业务采购及销售协同，稀土产品业绩稳步提升，实现预期利润。同时持续加强亏损企业治理，亏损企业同比实现减亏。公司参股企业大宝山公司保持稳产高产，铜硫钨产品产销量及价格均实现同比增长，企业盈利增加，公司按权益法核算的投资收益金额增加。 【中国稀土：2025年净利润1.73亿元 同比扭亏为盈】 中国稀土发布2025年年度报告，实现营业收入31.82亿元，同比增长5.11%；归属于上市公司股东的净利润为1.73亿元，较2024年净亏损2.87亿元实现扭亏为盈。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.29元，送红股0股，不以公积金转增股本。公司Q4净利润-0.2亿，Q3净利润0.3亿，据此计算，Q4净利润环比由盈转亏。第四季度净利润分析师一致预测是1.69亿，经计算Q4净利为-0.2亿，业绩低于预期。 【金力永磁：第一季度净利润1.93亿元，同比增长20.09%】 金力永磁公告，2026年第一季度营业收入20.36亿元，同比增长16.05%。归属于上市公司股东的净利润1.93亿元，同比增长20.09%。基本每股收益0.14元／股，同比增长16.67%。 不少企业一季度业绩报喜，与氧化镨钕一季度的明显上涨密不可分。回顾SMM一季度氧化镨钕价格走势可以看出：氧化镨钕3月31日的均价为721500元/吨，与其2025年12月31日的均价606500元/吨相比，上涨了115000元/吨，其一季度的涨幅为18.96%。而氧化镨钕今年一季度的均价为745955.36元/吨，与其2025年一季度的均价429605.26元/吨相比，同比上涨了316350.1元/吨，同比涨幅为73.64%。 氧化镨钕价格29日涨近1% 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面。4月29日，氧化镨钕价格报770000~775000元/吨，其均价为772500元/吨，较其前一交易日涨0.98%。由于临近假期叠加消息面因素影响，氧化镨钕市场观望情绪较重，上游持货商报价较为坚挺，但下游金属厂对高价货源接受程度有限，市场交投氛围清淡，在无重大消息影响的情况下，预计稀土短期将窄幅震荡运行。 机构声音 华源证券表示，氧化镨钕价格震荡整理。近两周，氧化镨钕上涨2.44%至77.6万元/吨，氧化镝上涨0.36%至137.5万元/吨，氧化铽上涨0.41%至611万元/吨。供给端，政策面以及供应面偏紧支撑，氧化镨钕现货供应持续紧缺，上游持货商低价出货意愿较低。需求端，下游磁材企业订单偏弱采购意愿不强，整体交易冷清。北方稀土与包钢股份二季度稀土精矿交易价格环比上涨44.61%，支撑稀土价格中枢上移。建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材等。 中信证券研报指出，中国加强稀土出口管制使得海外部分稀土氧化物短缺且价格大幅上涨，而先进陶瓷的生产离不开稀土氧化物，因此我们认为过去主导高端陶瓷市场的日美厂商面临原料涨价乃至断供风险。我们认为这种状况的持续演绎有利于中国高端陶瓷厂商有望加速出海获取市场份额，迎来历史机遇期。建议关注其他具备出口能力的高端陶瓷厂商。 湘财证券指出，稀土供应端正加速收紧——分离企业陆续减产、废料企业受环保核查影响产出波动，镨钕实际供给量下降预期明确；而下游磁材企业长协订单稳定、库存处于低位，按需锁单补货意愿增强，短期需求释放明显。叠加产业战略价值定位强化及流动性宽松支撑，板块价格韧性凸显，后续稀土价格有望延续上行趋势。 美国银行策略师Michael Hartnett表示，投资者应在未来几年涌入大宗商品市场，因为该资产类别将从全球地缘政治和宏观经济动荡中受益。中东战争和人工智能竞赛导致人们对供应链的关注度提高，各国政府正努力限制能源和其他自然资源价格飙升对行业和消费者的影响，并试图确保对制造业和科技至关重要的稀土等关键矿物的供应。在本十年剩余时间里，随着投资者寻求对冲风险、通胀和美元走弱，股票将被大宗商品取代，成为“除了债券什么都买”交易的最大赢家。财政过度扩张意味着未来几年“更可能在政府债券中看到熊市反弹，而非牛市”。 推荐阅读： 》从5.3万吨到6.75万吨：2022-2026年中国稀土永磁出口数据背后的地缘政治与中美博弈【SMM分析】 》精耕稀土行业 共探发展新机！2026 SMM(第三届)稀土产业论坛圆满落幕！ 》SMM：预计2026年氧化镨钕供应依旧偏紧 钕铁硼下游需求量增幅约为6%

据自然资源部消息：4月29日，记者从自然资源部例行新闻发布会获悉，我国“十四五”找矿突破战略行动目标任务圆满完成，找矿增储取得重大进展，为我国经济高质量发展提供了坚实的资源支撑。 “十四五”期间，我国新发现战略性矿产大中型矿产地（油气田）398处，其中大中型油气田225处，油气新增探明地质储量保持高位增长，铜、金、钾盐等大宗矿产勘查取得一批历史性突破，锂、氦气、高纯石英等战略新兴矿产勘查实现跨越式发展，资源自主保障能力显著增强，有力支撑了198个能源资源基地的建设和巩固，显著提升我国矿业在全球产业分工中的地位和竞争力。 一是我国矿产资源储量大幅增长，资源家底更加厚实。 截至“十四五”末，我国稀土、钨、锡、钼、锑、镓、锗、铟、萤石、石墨等14种矿产储量居世界第一位； 煤炭、铁、锰、钛、锂、锌、磷、菱镁矿等9种矿产储量居世界前四位。资源储量的大幅增长，直接源自找矿突破战略行动对紧缺矿产、优势矿产的系统性勘查增储工作，为资源自主可控奠定了坚实基础。 二是我国矿产品生产与冶炼加工规模稳居全球首位，产业链主导地位持续巩固。 2025年，我国煤炭、钒、钛、锌、稀土、钨、锡、钼、锑、镓、铟、金、碲、磷、萤石、石墨等17种矿产产量居世界第一， 其中稀土、钨、锑、镓、铟、碲等11种矿产产量占全球的50%以上。在冶炼加工环节，我国优势更为突出。 锰冶炼产品占全球99%，稀土冶炼产品占94%，铝占60%，钢铁占53%，铜占47%。30余种冶金产品产量居世界首位，17种产品产量占全球的50%左右。 这标志着我国不仅是矿产资源生产大国，更是全球冶炼加工业的供给主导者和重要引领者，保障了我国产业链稳定，有力促进了新兴产业发展。 三是我国矿业经济的规模与就业带动力持续增强，有力支撑国民经济和社会发展。目前，全国共有探矿权1.26万个、采矿权3.04万个。采矿企业5.5万家，冶炼加工企业83.4万家，矿业及其关联产业已成为区域经济发展和民生就业的重要支柱。2025年，我国矿业产值（含采选、冶炼和加工）约32.7万亿元，占国内生产总值比重达到23.3%，是国民经济的重要组成部分。 与此同时，基础地质调查工作程度稳步提升，为商业性勘查提供了更多找矿空间。“十四五”期间，我国完成陆域1∶5万区域地质调查21万平方千米，覆盖率提升至48.6%；完成1∶5万矿产地质调查24万平方千米，重要成矿区带调查覆盖率提升至59.2%。河南三门峡盆地探获高产工业油流，示范引领全国中小盆地油气勘查。鄂西地区实现非常规油气工业气流突破，开拓了非常规气新层系新类型，实现了页岩气勘探从四川盆地向鄂西地区的有效拓展。云南红河大型离子吸附型稀土矿、新疆萨尔托海铬铁矿调查先后取得重要进展。 “十四五”期间，我国深化矿产资源管理制度改革，激发了市场活力。我国完成矿产资源法修订，构建了全面系统的矿产资源安全保障政策体系。全面实行矿业权竞争性出让，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，积极拓展勘查区块来源，加大探矿权投放力度，累计出让战略性矿产探矿权1868个，出让数量屡创新高。通过营造良好政策环境，释放制度红利，鼓励和支持矿业权人增储上产。“十四五”时期，全国累计投入找矿资金超过5000亿元，较“十三五”增长29.3%，其中社会资金占比85%以上，社会资金投入找矿行动积极性显著提升。

SMM4月7日讯： 在经历了3月25日的小幅上涨，并持稳了三个交易日之后，镨钕现货价格自3月31日起迎来五连涨，目前持货商低价出货意愿降低，受现货价格持续上行的带动，叠加部分市场资金的流入等因素带动，稀土永磁概念股4月7日出现明显上涨。截至4月7日收盘，稀土永磁概念板块涨2.03%；个股方面，中稀有色涨停、中科磁业、盛和资源、华宏科技、包钢股份以及北方稀土等涨幅居前。 氧化镨钕价格持续上涨 下游采购方多观望 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面，近来氧化镨钕价格持续上涨。4月7日，氧化镨钕价格报765000~770000元/吨，其均价为767500元/吨，较其前一交易日涨1.99%。767500元/吨的均价与其3月24日的近期均价低点715000元/吨相比，其均价上涨了52500元/吨，涨幅为7.34%。 目前氧化镨钕期货盘面持续走高，带动现货持货商惜售挺价，报价普遍上抬。在原料价格上涨的支撑下，金属镨钕报价同步跟进上调。尽管下游订单较前期有所改善，但市场对高位金属价格承接力度有限，采购方多以观望为主，现货市场成交陷入僵持。 综合来看，短期内稀土上下游博弈仍较为激烈，在供需关系未发生明显改善以及未有明显的市场消息影响的情况下，镨钕系产品价格大概率维持窄幅震荡格局。后市需重点关注二季度稀土精矿成交价落地情况，其对稀土价格走势带来的指引。 机构声音 国金证券指出，从年初至今来看，稀土价格中枢不断上抬，行业供给侧改革持续推进；2025年出口较前一年减少1%、2026年初至今出口增加显著，表明海外仍有较大补库需求，稀土板块正进入估值与业绩双升阶段，2026年亦为关键标的同业竞争问题集中解决之年。 华泰证券认为，稀土、钨、钼、钴等品种受地缘冲突催化，战略储备及军工补库预期持续强化，供给端高度集中于国内、外部冲击难以替代，抗跌性和中期配置价值更为突出，整体超跌后的修复机会值得积极关注。 东莞证券认为，供需优化或推动稀土产品价格再度上行。2025年第四季度以来，稀土市场走势进一步分化，轻稀土价格高位回落后再度反弹，中重稀土价格继续回调。轻稀土因稀土精矿成本上调、下游需求预期增长以及出口管制趋严等因素支撑，高位震荡后再度企稳上行。中重稀土方面，因海外高价抑制需求叠加获利盘集中了结，整体价格表现承压。进入2026年，随着供需格局逐步优化，出口管制加码下，稀土产品价格进一步回升。展望后市，国内稀土供给侧配额增速预计放缓，需求端，人形机器人、低空经济等领域有望在今年打开稀土需求的第二增长极，稀土行业供需逻辑有望进一步优化。 长江证券在其研报中表示，重视锂配置。1）锂，供需逻辑独立的受益避险品种，二季度超额收益突出。本轮供需短缺实际幅度或超预期，看好锂价突破前高，继续强烈看好板块整体贝塔行情，板块仓位重要性大于个股。2）战略金属迎价值重估：稀土、钨。稀土磁材方面，国际地缘摩擦加剧背景下，稀土作为最核心战略金属和对外筹码，战略价值有望长期延续，稀土板块公司业绩有望再度提振。磁材企业，关注稀土价格上涨后的库存收益，以及人形机器人应用落地加速推进带来的附加值提升。钨方面，供需逻辑未改，钨价仍易涨难跌。钨价虽高位小幅回落，但海外报价仍十分坚挺，底层逻辑未改，预计价格难以大幅调整。钨供应刚性十足，终端下游成本占比较低价格弹性空间极大。全球当前格局下，钨作为战略金属地位需大幅重估。3）供给集中度较高，海外资源国政策控制供给：钴、镍。钴方面，库存持续去化，上涨一触即发。钴价或将于第一批原料4月份左右到港之后开启上涨。2026-2027年全球钴市场将面临短缺，钴价易涨难跌，高度值得期待。利好资源型企业，刚果金钴矿企以价补量弹性显著。印尼镍镍：BK1622 7062.99 2.46%钴湿法标的也有望长期受益于钴价上行。镍方面，矛盾逐步累积，或酝酿第二轮上行。长期看镍价中枢底部已大幅抬升，镍权益弹性大于商品弹性，底部配置赔率较大。 东方证券认为，超额备库打开价格空间，看好稀土板块盈利、估值双击。国内逐步落地稀土总量调控管理政策，且稀土配额近年呈现降速态势，而海外虽然自建稀土供应链意愿较强，但进度普遍缓慢，而且产能增量普遍集中于美日欧等国家，这意味着未来国内外供给增量均倾向于被“锁定”，远期供给刚性继续强化。 推荐阅读： 》稀土价格持续上调 市场交投表现僵持【SMM稀土日评】 欲知更多稀土价格走势、基本面以及技术面等信息，敬请参与 2026SMM(第三届)稀土产业论坛 ~ SMM稀土论坛联系人：王海俏 联系方式：19818727891

SMM3月27日讯： 氧化镨钕在经历了从2月27日到3月19日，不到1个月的时间里，均价下跌了21.91%之后，其均价在3月20日出现反弹，告别了此前急剧下行的走势！进入本周，氧化镨钕整体窄幅波动。虽然下游采购需求不佳，但受氧化镨钕贸易商手中的低价货源稀缺，部分分离厂停产，分离厂报价坚挺的影响，氧化镨钕的均价在3月26日和3月27日持稳运行于712500元/吨！ 受镨钕现货价格止跌企稳、上游挺价以及部分资金回流稀土永磁板块以及对战略资源金属的青睐等，带动稀土永磁概念板块走强，截至3月27日收盘，稀土永磁概念板块涨2.41%；个股方面，中矿资源涨超7%、新莱福、赤峰黄金、久吾高科、中稀有色、中国稀土、正海磁材、雅化集团、有研新材以及华宏科技等涨幅居前。 氧化镨钕整体持稳运行 本周涨1.42% 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 现货市场方面，近来稀土价格整体偏稳运行。3月27日，氧化镨钕价格报710000~715000元/吨，其均价为712500元/吨，较其前一交易日持平。 氧化镨钕2月27日的均价阶段高点890000元/吨与其3月19日的均价695000元/吨，不到一个月的时间里，其均价下跌了近195000元/吨，跌幅高达21.91%。在经历了此前的急剧下行之后，氧化镨钕进入本周整体波动较小。氧化镨钕3月27日的均价为712500元/吨，与其3月20日的均价702500 元/吨相比，本周稀土价格上涨了10000元/吨，涨幅为1.42% 从稀土的后市来看，近来部分分离厂停产，将给稀土价格带来供应端口的支撑，使得上游挺价意愿升温，但下游需求不佳，且终端需求将逐步步入淡季，将压制稀土的市场表现。倘若供需两端无明显变化，且市场交易情绪未发生重大转变，预计短期稀土价格将在上下游的博弈中窄幅波动。 机构声音 华泰证券认为，稀土、钨、钼、钴等品种受地缘冲突催化，战略储备及军工补库预期持续强化，供给端高度集中于国内、外部冲击难以替代，抗跌性和中期配置价值更为突出，整体超跌后的修复机会值得积极关注。 东莞证券认为，供需优化或推动稀土产品价格再度上行。2025年第四季度以来，稀土市场走势进一步分化，轻稀土价格高位回落后再度反弹，中重稀土价格继续回调。轻稀土因稀土精矿成本上调、下游需求预期增长以及出口管制趋严等因素支撑，高位震荡后再度企稳上行。中重稀土方面，因海外高价抑制需求叠加获利盘集中了结，整体价格表现承压。进入2026年，随着供需格局逐步优化，出口管制加码下，稀土产品价格进一步回升。展望后市，国内稀土供给侧配额增速预计放缓，需求端，人形机器人、低空经济等领域有望在今年打开稀土需求的第二增长极，稀土行业供需逻辑有望进一步优化。 长江证券在其研报中表示，重视锂配置。1）锂，供需逻辑独立的受益避险品种，二季度超额收益突出。本轮供需短缺实际幅度或超预期，看好锂价突破前高，继续强烈看好板块整体贝塔行情，板块仓位重要性大于个股。2）战略金属迎价值重估：稀土、钨。稀土磁材方面，国际地缘摩擦加剧背景下，稀土作为最核心战略金属和对外筹码，战略价值有望长期延续，稀土板块公司业绩有望再度提振。磁材企业，关注稀土价格上涨后的库存收益，以及人形机器人应用落地加速推进带来的附加值提升。钨方面，供需逻辑未改，钨价仍易涨难跌。钨价虽高位小幅回落，但海外报价仍十分坚挺，底层逻辑未改，预计价格难以大幅调整。钨供应刚性十足，终端下游成本占比较低价格弹性空间极大。全球当前格局下，钨作为战略金属地位需大幅重估。3）供给集中度较高，海外资源国政策控制供给：钴、镍。钴方面，库存持续去化，上涨一触即发。钴价或将于第一批原料4月份左右到港之后开启上涨。2026-2027年全球钴市场将面临短缺，钴价易涨难跌，高度值得期待。利好资源型企业，刚果金钴矿企以价补量弹性显著。印尼镍镍：BK1622 7062.99 2.46%钴湿法标的也有望长期受益于钴价上行。镍方面，矛盾逐步累积，或酝酿第二轮上行。长期看镍价中枢底部已大幅抬升，镍权益弹性大于商品弹性，底部配置赔率较大。 东方证券认为，超额备库打开价格空间，看好稀土板块盈利、估值双击。国内逐步落地稀土总量调控管理政策，且稀土配额近年呈现降速态势，而海外虽然自建稀土供应链意愿较强，但进度普遍缓慢，而且产能增量普遍集中于美日欧等国家，这意味着未来国内外供给增量均倾向于被“锁定”，远期供给刚性继续强化。 推荐阅读： 》稀土价格波动较小 下游采购需求疲软【SMM稀土周评】 》废料价格平稳运行 市场观望情绪浓厚【SMM再生稀土周评】 》海外镧铈镨钕价格分化，稀土产业多元化进程加速【SMM海外稀土周度回顾】 》急跌后迎修复！氧化镨钕14个交易日跌逾21%之后止跌反弹【SMM评论】 欲知更多稀土价格走势、基本面以及技术面等信息，敬请参与 2026SMM(第三届)稀土产业论坛 ~ SMM稀土论坛联系人：王海俏 联系方式：19818727891

3月25日，湖南黄金公告称，公司拟通过发行股份方式购买交易对方湖南黄金集团有限责任公司、湖南天岳投资集团有限公司持有的湖南黄金天岳矿业有限公司合计100%股权，及湖南黄金集团有限责任公司持有的湖南中南黄金冶炼有限公司100%股权，并向不超过35名符合中国证监会规定条件的特定投资者发行股份募集配套资金。本次交易预计构成重大资产重组和关联交易，不构成重组上市。自本次交易预案披露以来，公司及相关各方积极推进本次交易所涉及的审计、评估、尽职调查等相关工作。截至本公告披露日，本次交易涉及的相关工作正按计划推进，公司将在相关工作完成后，再次召开董事会并依照法定程序召集股东会审议本次交易相关事项。 湖南黄金3月24日的公告显示，为满足控股子公司湖南省中南锑钨工业贸易有限公司的经营发展需要，公司拟使用自有资金向中南锑钨增资1.84亿元；中南锑钨少数股东益阳市华昌锑业有限公司保持原持股比例同步增资1094.19万元、桃江久通锑业有限责任公司保持原持股比例同步增资502.55万元，增资后中南锑钨注册资本为3亿元。本次增资事项不构成关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。根据《公司章程》等有关规定，本次增资事项无需提交公司股东会审议批准。 谈及本次增资的目的和对公司的影响，湖南黄金表示：本次对控股子公司中南锑钨增资，是为了满足中南锑钨业务开展及日常经营需要。本次增资不会导致公司合并报表范围发生变化，增资的资金来源为公司自有资金，不会对公司财务及经营状况产生重大不利影响。本次增资对象为公司控股子公司，总体风险可控。本次增资事项符合公司及子公司的经营发展需要，不存在损害公司及全体股东利益特别是中小股东利益的情况。 湖南黄金3月12日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司子公司中南锑钨已获得2026年度至2027年度锑、钨出口贸易资质。 截至2024年末，公司保有资源储量6729万吨，金属量：137856千克，锑323060吨，钨97005吨。 湖南黄金发布的2025年业绩预告显示，预计2025年实现净利润12.70亿元—16.08亿元，净利润同比增长50.00%—90.00%。 湖南黄金表示：2025年，业绩上涨主要是公司 金、锑、钨产品销售价格同比上涨。 》点击查看贵金属现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势 回顾金992025年的价格走势可以看出：2025年12月31日金99的均价为976.99元/克，与2024年12月31日的均价614.4元/克相比，2025年上涨了362.59元/克，涨幅为59.02%。 COMEX黄金2025年的年线涨幅为64.03%！进入2026年以来，随着中东冲突升级导致的油价飙升，引发的市场对通胀走高的担忧，使得市场对美联储降息预期降温，最近金价整体处于回落态势，截至3月26日18:52分，COMEX黄金的年线涨幅已经收窄至2.07%。 对于贵金属的后市： 当地时间本周一，瑞银全球财富管理团队发布报告，进一步坚定了对黄金的看涨立场。瑞银分析师韦恩·戈登（Wayne Gordon）及其团队表示，尽管金价近期有所下跌，但他们认为，投资者仍应持有黄金，作为防御性对冲工具。这位分析师补充说，其团队对于黄金作为有效投资组合对冲工具的看法并未改变，并预测黄金价格很快就会重新开始上涨。 贵金属市场“老将”、Yardeni研究公司总裁Ed Yardeni最新表示，仍然坚持到本十年末金价达到1万美元的预测。不过，他将今年年底目标价从6000美元下调至5000美元，这一水平仍较当前价格高出约14%。 中信证券指出，历次中东冲突后，金价的中期走势仍取决于美元信用和流动性因素。展望本轮冲突，预计流动性宽松以及美元信用弱化两大趋势的延续将继续推升金价。历史上估值或股价分位的优势会强化黄金板块的上涨空间，而当前头部公司PE估值水平回落至15—20x的历史低位，同时考虑到近年来股价高点和金价高点高度同步，看好金价新高推动的股价新高。 世界黄金协会公布，2026年1月，全球央行累计公开净购金量达5吨，较2025年的27吨的月均购金量，2026年初的购金势头有所放缓。受金价波动和节假日因素影响，部分央行可能暂缓了购金步伐。然而地缘紧张局势几乎无缓和迹象，很可能推动各央行在2026年乃至更长期内继续增持黄金。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 回顾SMM黑钨精矿（≥65%）2025年的走势可以看出：黑钨精矿（≥65%）2025年12月31日的均价为453500元/标吨，与其2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，2025年上涨了217.69%！ 此外，随着大盘的下调以及贵金属期货的下行，3月26日，湖南黄金的股价出现下跌，截至26日收盘，湖南黄金跌2.77%，报28.13元/股。 推荐阅读： 》一文梳理废钨产业链【SMM分析】

3月25日，恒邦股份股价出现上涨，截至25日10:04分，恒邦股份涨3.14%，报14.76元/股。 恒邦股份3月25日披露2025年年度报告显示：2025 年，公司实现营业收入 11,239,444.00 万元，较上年同期增长 48.28%， 主要系本期产品销售价格与销售量增加所致； 营业成本为 11,011,162.16 万元，较上年同期增长 48.92%，主要系本期产品销售价格与销售量增加，对应成本增加所致；营业利润为 87,030.11 万元，较上年同期增长 41.04%；利润总额为 79,127.00 万元，较上年同期增长32.65%；归属上市公司所有者净利润 63,765.31 万元，较上年同期增长 15.55%。 2025 年，公司共完成黄金产量 99.77吨，较上年同期增加 3.95%；白银产量 1057.04 吨，较上年同期增加28.02%；电解铜产量25.36万吨，较上年同期增加 30.66%， 主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产，影响电解铜产量增加所致； 硫酸产量 172.55 万吨，较上年同期增加51.76%， 主要系本期子公司威海恒邦矿冶发展有限公司含金多金属矿有价元素综合回收技术改造项目投产，影响硫酸产量增加所致。 恒邦股份年报中公共的营业收入构成变动原因分析显示：贵金属冶炼收入较上期增加 48.20%，主要系黄金收入增加所致； 有色金属冶炼收入较上期增加 31.48%，主要系电解铜收入增加所致； 有色金属贸易较上期增加 161.97%，主要系市场价格上涨所致； 化工生产收入较上期增加 165.10%，主要系硫酸和磷铵及其他化肥收入增加所致； 矿粉销售收入较上期增加 2493.71%，主要系销量增加且销售价格上涨所致； 黄金收入较上期增加 45.60%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致； 白银收入较上期增加 73.44%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致； 电解铜收入较上期增加 40.12%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致； 硫酸收入较上期增加 375.52%，主要系产量增长，销量增加且销售价格上涨所致； 磷铵及其他化肥收入较上期增加 62.08%，主要系产量增长，销量增长所致。 恒邦股份在其2025年年报中介绍：公司主要从事黄金矿产开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等业务。近年来，公司在以黄金为主的贵金属冶炼及综合回收方面的核心技术逐步提升，且经过多年的技术经验积累，生产效率显著提高。同时，公司在坚持既定战略，不断夯实黄金冶炼这一主营业务的基础上，充分发挥多金属回收的资源综合利用优势，依靠丰富的技术积累，依托先进的生产工艺，实现了对金、银等贵金属和铜、铅、锌、铋、锑、碲、砷等有价元素的综合回收。对于公司业务范围及主要产品，恒邦股份介绍：公司主要从事黄金探采选、冶炼及化工生产等，是国家重点黄金冶炼企业，产品包括黄金、白银、电解铜、电解铅、锌锭、硫酸、砷、锑、铋、碲等。 提及公司行业地位，恒邦股份表示：公司贵金属冶炼综合配套能力处于国内领先水平，尤其在复杂矿处理领域保持多项技术国际领先。目前，公司建有多套火法无氰冶金生产工艺系统。其中造锍捕金是公司的核心生产工艺，经过不断自主创新，公司已成功在富氧底吹熔炼系统突破骤冷干法收砷技术，并开发出精三氧化二砷-金属砷-高纯砷生产线，将砷的无害化治理与产品化再利用融为一体，创立了全球砷治理的恒邦模式。经过多年的研发和技术积累，公司的生产工艺已达到国际先进水平，获得省部级科技进步一等奖十二项、国家科技进步二等奖两项。此外，公司多项技术成果被国家知识产权局授予发明专利，其中一项发明专利获得中国专利优秀奖。 对于公司发展战略 ，恒邦股份2025年年报显示： 1.战略方针 面对未来，公司将本着“以人为本，永续发展”的企业理念，紧紧围绕黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料研发与生产等主营业务，依托公司黄金冶炼核心技术优势和不断增加的黄金资源储备，以“横向扩张，纵向延深，把主业做大做强”为战略方针，以不断的技术创新为支撑，以稳妥的市场运营为保障，以市场大势为导向，不断提升市场运营能力、内部管控水平，提高企业效益，持续创建员工幸福、客户满意、环境和谐、国际一流的黄金矿冶企业。 2.战略目标 根据公司董事会制定的战略规划，公司将进一步夯实黄金冶炼主营业务基础，继续发挥多金属回收的资源综合利用优势，并依托先进的生产工艺和丰富的技术积累，以提升杂矿处理能力为目标，着重在最佳物料配比上下功夫，实现对金、银等贵金属和铜、锌、铋、锑、碲、硒等有价元素的综合回收，提升公司的经济效益。未来，公司将依托理念、技术、管理“三大创新”，沿着“垂直一体化、相关多元化”的战略主线，瞄准“有价元素全产品化、绿色发展零废物、生产操作无人值守”三大战略目标，做强黄金、白银生产为主的冶炼产业，着力延伸产业链条、不断丰富产品种类，依托公司已有稀散小金属，开拓高端材料制造领域，重点生产高纯材料，产出高纯砷、锑、铋、碲及其相关的高纯化合物，努力迈向高端制造业。 此外，公司还将进一步夯实矿山基础，重点是利用目前良好的探矿成果，以现有生产矿区为基础，开工建设重点矿山项目，加大公司自有矿山开发力度，增加自产金产量，逐步释放资源效益，为公司持续发展提供更强的动力。以国家产业政策为指导，以江铜集团打造具有全球核心竞争力世界一流企业为契机，坚定贵金属矿山开发、冶炼和资源综合利用的产业定位，坚定国际化的经营方向，坚定技术和资源支撑发展的经营主线，着力“做大做优黄金矿山、做强做精冶炼加工、做深做细高纯材料、做实做活国际贸易”，并深度落实“安全第一、绿色发展、效益优先、科技强企、人才兴业”的发展理念，实现既定目标。 对于贵金属的后市： 贵金属市场“老将”、Yardeni研究公司总裁Ed Yardeni最新表示，仍然坚持到本十年末金价达到1万美元的预测。不过，他将今年年底目标价从6000美元下调至5000美元，这一水平仍较当前价格高出约14%。 中信证券指出，历次中东冲突后，金价的中期走势仍取决于美元信用和流动性因素。展望本轮冲突，预计流动性宽松以及美元信用弱化两大趋势的延续将继续推升金价。历史上估值或股价分位的优势会强化黄金板块的上涨空间，而当前头部公司PE估值水平回落至15—20x的历史低位，同时考虑到近年来股价高点和金价高点高度同步，看好金价新高推动的股价新高。 世界黄金协会公布，2026年1月，全球央行累计公开净购金量达5吨，较2025年的27吨的月均购金量，2026年初的购金势头有所放缓。受金价波动和节假日因素影响，部分央行可能暂缓了购金步伐。然而地缘紧张局势几乎无缓和迹象，很可能推动各央行在2026年乃至更长期内继续增持黄金。

从自然资源部获悉，我国新一轮找矿突破战略行动再添新成果，四川冕宁、甘肃宕昌发现固体矿产，分别是稀土、萤石、重晶石、锑。 据了解，“十四五”时期，我国新一轮找矿突破战略行动交出亮眼成绩单：新发现10个亿吨级油田、19个大型气田，铀、铜、金、锂、钾盐等关键矿产资源量大幅增长，西藏超亿吨级铜矿、山东莱州西岭超大型金矿、四川雅江亚洲最大单体锂矿等一批世界级资源基地相继浮出水面。 欲知更多稀土行业基本面、技术以及政策面信息，敬请参与于2026年4月22日-23日在江西·赣州举办的 2026SMM (第三届)稀土产业论坛 ~

3月16日，江西金德铅业股份有限公司发布江西金德铅业股份有限公司锑白粉询价单，销售数量约100吨(以实际提货量为准)。产品计价方式以上海有色网 99.5%三氧化二锑(国产)5 个交易日均价的算术平均价为结算基准价乘以计价系数作为基本买断价。(成分见附件一) 以下是具体原文：

SMM3月4日讯： 3月4日，国内锑、钨、钒、钽、铌等小金属现货价格上行，小金属板块逆势上涨。截至13时51分，小金属涨幅达1.24%，个股方面：东方锆业涨停，章源钨业、翔鹭钨业、天工股份、厦门钨业、中国稀土等涨幅居前。 供应方面，钨钽等原料供应偏紧，支撑其价格出现上行。需求端：风电、储能、新能源汽车产业链持续拉动稀土永磁、钼、钒、锂、钴、镓等品种需求；半导体、航空航天、高端装备制造、军工等领域稳步发展，对锗、镓、钛、钽等关键材料形成稳定支撑，相关战略金属需求刚性凸显。受全球供应链安全关注度提升、产业需求持续释放及部分市场资金积极配置等因素影响，小金属板块整体表现强势。 现货市场 钨 》点击查看SMM金属钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 钨价近来持续攀升，迭创历史新高。3月4日，黑钨精矿（≥65%）价格为857000~858000元/标吨，其均价的历史新高也刷新至857500元/标吨！而857500元/标吨这一均价新高与2025年12月31日的均价453500元/标吨相比，其均价今年以来上涨了404000元/标吨，其均价 今年以来的涨幅为89.08%。 而857500元/标吨这一均价与2024年12月31日的均价142750元/标吨相比，一年多以来更是上涨了714750元/标吨， 一年多以来的涨幅高达500.7%！ 展望钨市后市，当前当前钨市场供需紧平衡格局延续，供应端刚性收缩、海外拉动、战略溢价及下游成本传导形成合力，支撑钨价维持高位运行。短期而言，矿山复工进度、缅甸进口钨矿变化及海外市场走势将直接影响价格波动；国内钨精矿开采指标多在4月份才下发，部分矿山近期虽然能正常生产，但不能出货，市场流通紧张格局短期难以缓解，加之海外钨精矿进口量的不确定，预计钨矿短期难有下跌预期，中长期来看，钨金属战略属性较强，全球新增钨矿产量供应增量有限，而军工、航空航天等高端应用领域仍对钨市场有需求增长预期，全球钨市场供需在中国国内收紧态势下供应缺口扩大，将进一步影响钨市场的长期走势，整体市场仍将保持高位强势运行态势，同时需关注价格钨价持续上涨带来的市场风险及下游承受能力分化问题。 锑 》点击查看SMM金属锑产业链数据库 3月4日，SMM1#锑锭的价格为166000~168000元/吨，其均价为167000元/吨，较前一交易日涨0.6%。 据SMM评估，2026年2月中国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）产量整体与上月相比，环比大幅下降，呈现急速下降态势。不少市场人士认为，一方面由于北方天气依旧寒冷，北方矿山冰冻导致矿原料供应紧张。另一方面，2月春节期间不少厂家停产减产也是原因之一。 》点击查看详情 钒 》点击查看SMM金属钒现货价格 》点击查看SMM金属现货历史价格走势   现货市场供需紧平衡以及下游需求向好等带动钒价近期出现上涨。五氧化二钒 (片状V2O5>=98%)3月4日价格出现上涨，其均价较前一交易日涨0.61%。 推荐阅读： 》2026年2月中国锑锭SMM评估产量环比大幅下降46%以上【SMM数据】 》供给收缩推高钽矿价格 冶炼端报价上调短期受阻【SMM分析】 》节后多重消息刺激 钨市场进入暴涨状态【SMM钨简析】 》钛白粉节后掀起涨价潮 出口市场面临海运变数考验【SMM分析】