1. 采购条件 本采购项目2026年3月钛业二氯氧锆第2次公开询比（PGWZMYHGXHD260317274451）采购人为攀钢集团物资贸易有限公司资材事业部，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：2026年3月钛业二氯氧锆第2次公开询比 2.2 采购失败转其他采购方式：转谈判采购，转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）流通型营业执照 （2）生产型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：200.0（万元）及以上 流通型注册资金：200.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标方须提供本项目投标截止日前两年内同类产品的销售业绩证明，必须上传提供发票复印件。 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：详见附件（如有需要） 能力要求：投标人应具备合法的生产经营资质（提供有效的营业执照副本）。 其他要求：该批物资属于易耗品，生产现场储存条件受限，请投标前充分考虑分批次按需到货。 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年03月18日09时15分至2026年03月25日09时15分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》2026年3月钛业二氯氧锆第2次公开询比采购公告

1. 采购条件 本采购项目海绵锆等8项（PGGTYJHGXHD260309272336）采购人为攀钢集团攀枝花钢铁研究院有限公司科研保障中心物资采购分中心，采购项目资金来自自筹，该项目已具备采购条件，现进行公开询比。 2. 项目概况与采购范围 2.1 项目名称：海绵锆等8项 2.2 采购失败转其他采购方式：转谈判采购，转直接采购 2.3 本项目采购内容、范围及规模详见附件《物料清单附件.pdf》。 3. 投标人资格要求 3.1 本次采购不允许联合体投标。 3.2 本次采购要求投标人须具备如下资质要求： （1）生产型营业执照 3.3 本次采购要求投标人需满足如下注册资金要求： 生产型注册资金：200.0（万元）及以上 流通型注册资金：100.0（万元）及以上 3.4 本次采购要求投标人须具备如下业绩要求： 投标人提供2022年1月1日至投标截止之日类似供货业绩合同及对应的增值税发票扫描件、图片或加盖公章的复印件 3.5 本次采购要求投标人须具备如下能力要求、财务要求和其他要求： 财务要求：生产型供应商注册资本不低于200万，流通型供应商注册资本不低于100万元； 能力要求：详见附件（如有需要） 其他要求：1、需要提供有效企业资质证明：： （1）营业执照（或副本）扫描件；（2）税务登记证（或副本）扫描件（三证合一的除外）；（3）组织机构代码证（或副本）扫描件（三证合一的除外)；2、招标系统中委托方是攀钢集团研究院有限公司，中标后中标方与委托方下属分子公司（即：四川攀研技术有限公司、攀钢集团攀枝花钢铁研究院有限公司、成都先进金属材料产业技术研究院股份有限公司）签订合同。 3.6 本次采购要求依法必须进行招标的项目，失信被执行人投标无效。 4. 采购文件的获取 4.1 凡有意参加投标者，请于2026年03月10日09时00分至2026年03月17日09时00分(北京时间，下同)，登录鞍钢智慧招投标平台http://bid.ansteel.cn下载电子采购文件。 点击查看招标详情： 》海绵锆等8项采购公告

据Mining.com网站援引路透社报道，美国军方要求矿企协助扩大13种关键矿产的国内供应，这些矿产用于制造半导体、武器和其他产品。 美国军方在上周五（2月27日）美以军事打击伊朗之前提出的这项要求是最近几周华盛顿获得更多军用材料的最新举措。 路透社看到的文件显示，五角大楼要求国防工业基地联盟（Defense Industrial Base Consortium，DIBC）成员在3月20日之前提交可开采、加工或回收指定矿产的项目建议。DIBC由1500多家企业、大学和其他军火供应商组成。 目前尚无迹象表明此次行动的时间安排是否故意同对伊朗的打击行动同时。 所涉及的13种矿产包括钒、镍、铋、钨、锆、铪、钐、钆、镱、钇、锗、砷和石墨。 美国这13种矿产消费依赖从国外进口。 五角大楼要求提供矿山或选冶设施建设所需的成本信息，包括劳动力和材料。文件称，项目可获得1亿美元到5亿多美元的开发资金。 这份文件没有说明选择这13种矿产的理由。包括锗、石墨和钇在内的一些矿产面临进口中断风险。 特别是钇短缺已经给整个航天航空工业敲响了警钟。作为17种稀土元素之一，钇用于能够保护发动机和涡轮机免遭高温熔融的涂层。如果没有定期涂抹这些保护层，发动机就无法使用。 镍矿是一种大宗贸易矿产，而印度尼西亚是世界最大产镍国。然而，这种广泛用于不锈钢和电池生产的金属的出口却经常遭到限制。 白宫、DIBC和五角大楼都没有立即回应置评请求。 DIBC的要求只是特朗普政府扩大关键矿产国内供应的最新举措。 上个月，在美国进出口银行（EXIM）支持下，特朗普政府启动一项120亿美元的矿产储备，并成立由50多个盟国参与的特惠矿产贸易组织。 上周，路透社曾报道称，该贸易组织将采用五角大楼研制的AI模型推演的参考价格。 特朗普政府已经购买了稀土矿商芒廷帕斯材料公司（MP Materials）、美洲锂业（Lithium Americas）和铜钴开发商特瑞罗吉金属公司（Trilogy Minerals）股份。 另外在周三，美国国防后勤局（Defense Logistics Agency，DLA）询问了有关获取锂、铬和碲等材料以充实军用储备的信息。 DLA为美国军方采购各种商品。

2月26日，宜安科技股价出现下跌，截至26日9:54分，宜安科技跌0.75%，报18.51元/股。 消息面上， 2月24日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示， 公司第一款镁骨内固定螺钉正在根据评审要求，进行补正材料的完善。 2月24日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示， 锆基非晶合金具备在低温下韧性不降，反而略有上升的材料性能。目前，公司批量生产的产品主要应用于常规环境条件。 2月24日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司控股子公司逸昊金属目前正通过招聘网站招聘相关专业设计师及工程师，是为了提前做好人才储备，支撑应用领域的研发创新。 宜安科技1月30日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润亏损1300万元至1800万元，上年同期盈利100.55万元；扣非净利润亏损2500万元至3000万元，上年同期亏损2738.39万元。 对于业绩变动原因，宜安科技表示： （一）项目开发投入影响 报告期内， 公司持续加大项目开发投入力度，在非晶合金（液态金属)、生物可降解医用镁等领域持续投入，特别是围绕某重点客户做了大幅的投入，影响业绩。 （二）汇率变动影响 公司约 35%的营业收入来自出口业务，人民币持续升值影响部分利润，影响业绩。（三）非经常性损益变化影响 2025 年度, 预计非经常性损益为 1,600 万元，非经常性损益上年同期金额为2,838.94 万元,同比下降 43.64%。 （四）投资战略核心资产影响 报告期内，公司加大对新生产基地的投入，东莞铝镁合金生产基地、株洲液态金属生产基地的建设，导致公司财务费用较大幅度增长，影响业绩。 1月19日，宜安科技公告称，公司控股公司湖南逸昊金属材料科技有限公司与株洲高新技术产业开发区管理委员会签署《项目进区合同》。合同主要内容包括管委会向湖南逸昊提供标准厂房实施非晶合金(液态金属)项目，协助办理相关手续，支持申请政策和经费等。项目预计在6个月内开工建设，12个月内完成一期建设并投产，24个月内完成二期建设并投产。此次合作有利于推动非晶合金(液态金属)产业的发展，提升公司核心竞争力和市场抗风险能力。但受政策变化、市场竞争等不确定因素影响，可能导致项目效益不及预期。 1月5日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司和子公司株洲宜安精密一直在和国内的头部主机厂进行对接大型一体化压铸结构件项目，预计2026年会承接大型一体化压铸件订单，正式启动批量生产。 1月5日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，公司已放弃控股子公司巢湖宜安云海部分股权转让的优先购买权。详情请参阅公司2025年12月19日披露的2025-107号公告。 1月5日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司生产的产品未涉及商业航天。 公司的镁铝合金轻量化材料可以应用到低空经济和无人机领域。 1月5日，宜安科技在互动平台回答投资者提问时表示，镁合金材料在两轮电动车和汽车领域的用量都将会呈现逐步增长的趋势。公司于2025年12月26日披露了与台铃科技股份有限公司的战略合作协议，公司作为台铃科技镁合金件战略供应商，负责为台铃科技两轮电动车产品提供镁合金件的研发、生产并确保供货和服务。 宜安科技在其2025年半年报中介绍：公司是一家专业从事新材料研发、设计、生产、销售为一体的国家高新技术企业，国内领先的新材料公司，具备材料研发、精密模具开发、精密压铸、数控精加工、表面处理一体化的完整产业链条，通过技术创新赋能产品，为客户提供一站式产业链配套服务和解决方案。材料涵盖液态金属、镁合金、铝合金、医疗材料、高分子材料，可应用于新能源汽车、消费电子、医疗产品、5G 通讯、智能制造等。产品基本为中间产品，包括新能源汽车零部件、液态金属产品、笔记本电脑等消费电子结构件、工业配件、精密模具等，是国家产业政策鼓励类产品。公司产品主要采用新材料配方和高效、环保的压铸及后处理工艺，技术含量和附加值较高，主要产品技术水平处于行业领先水平。液态金属、生物可降解医用镁、新能源汽车产品为公司主要发展方向。经过三十余年发展，公司积累了深厚的技术经验及品牌优势，形成了以国内外著名客户为依托，以关键核心技术为保障、以高精尖新材料产品为导向的发展格局。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，主营业务收入主要为汽车零部件、液态金属、笔记本电脑等消费电子结构件、有机硅胶、精密模具等产品的销售。 》点击查看SMM金属镁现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：镁合金AZ91D2月26日的报价为18900~19000元/吨，其均价为18950元/吨，较前一交易日涨0.53%。据SMM了解，本周国内镁合金基准价偏强运行、加工费持稳坚挺。成本端，核心原料镁锭周均价小幅上调，辅材 A00 铝锭高位震荡，对整体成本形成有力支撑。受镁铝价差影响，AZ91 与 AM50、AM60 价差维持在200 元 / 吨。供需方面，镁合金生产企业整体开工正常，多数镁合金企业仍以排单生产为主，市场供需维持紧平衡格局对加工费形成有力支撑，镁合金加工费继续坚挺运行。整体来看，节后镁市处于调整阶段，供应端结构性收缩支撑价格，内外贸博弈加剧，后续需关注欧洲库存消化节奏及海运费变化。 山西证券2月12日研报显示：2026年1月镁市场供给相对平衡，供应端稳价托底，需求端刚需跟进，市场整体运行平稳向好，镁价稳中上行。镁铝价格比继续下探，镁经济性凸显：1月镁/铝价格比0.75，同比/环比-0.14/-0.03pct，价格比持续下跌，创历史新低。镁铝比价新低主要源于1月份铝价上涨明显，铝产能在原本供给刚性条件下，受下游光伏、储能等新兴产业需求拉动，库存持续去化，叠加美元贬值资金向有色金属板块避险的宏观因素，铝价走强，镁合金成本优势进一步凸显，应用有望持续提速。2025年镁产品出口整体量价齐跌，镁合金细分品类逆势增长。建议重点关注：全产业链布局的【宝武镁业】；镁合金业务占比高、弹性大的【星源卓镁】；受益于零部件企业扩大资本开支的【伊之密】等设备商。建议关注：【宜安科技】、【永茂泰】、【鑫源智造】等镁合金零部件企业。风险提示：镁合金价格波动风险；下游需求不及预期风险；镁合金零部件企业扩产导致竞争加剧风险。 推荐阅读: 》北美镁业加速布局 中国出口价格走高 全球镁市静待节后放量【SMM调研】 》周度产量小幅回落 厂库累高社库去化【SMM镁周度数据】 》节后镁市偏强运行 原料分化供应趋紧 内外贸博弈加剧【SMM镁周评】

稀土永磁概念板块在2月25日出现了两连涨，而盛和资源作为板块中的个股亦有不俗的表现。截至2月25日收盘，盛和资源涨8.45%，报31.58元/股。 消息面上：有投资者在投资者互动平台提问：公司稀土资源储量有多少？冶炼分离产能和稀土金属产能分别为多少？盛和资源2月24日在投资者互动平台表示，您好， 公司控股子公司匹克公司在坦桑尼亚的Ngualla稀土矿项目探明稀土储量1850万吨，平均品位4.8%，折合88.7万吨REO；公司稀土冶炼分离产能以行业主管部门核定公布为准，稀土金属产能合计约3.4万吨。 有投资者在投资者互动平台提问：请问美国MP公司的稀土矿没给公司代工了，这块业务对公司影响有多大？公司原材料来源是否充足？没有MP公司业务，需不需要关闭部分生产线缩减人员控制成本？公司产品未获得商务部最新颁发的稀土出口许可证，现在公司产品销售是不是遇到了困难？特别是单价高，盈利较好的外销部分。盛和资源2月24日在投资者互动平台表示，您好，公司原矿供应渠道较多且供应稳定，生产经营一切正常。公司严格遵守法律法规和产业政策要求从事出口业务，部分产品出口需申请两用物项出口许可，公司按流程办理申请和出口相关产品。 目前，稀土产业链下游用户主要在国内，公司出口业务营收占比较低。 盛和资源2月24日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将在聚焦和做好主业的同时，密切跟踪监测公司股价波动，加强信息披露及市场沟通，不断优化改善市值管理工作，切实维护广大投资者特别是中小投资者的合法权益。 盛和资源 2月24日在互动平台回答投资者提问时表示，公司和公司大股东严格遵照减持规则履行信息披露义务，近期未收到大股东减持公司股份的通知。 盛和资源 2月3日在互动平台回答投资者提问时表示，根据《上海证券交易所股票上市规则》第五章，公司2025年利润指标达到披露要求，已在规定期限内完成业绩预告公告披露；公司持续看好稀土行业未来发展；已于2025年9月完成匹克公司100%股权收购价款支付和股权交割，目前项目尚处于开发前期准备阶段，将严格遵循国家法律法规要求有序推动后续工作。 盛和资源 2月3日在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品以国内销售为主；在严格遵守国家法律法规及产业政策的前提下，近两年公司有部分产品销往欧盟国家，该部分业务的销售方式以直接对外出口为主。 盛和资源发布的2025年业绩预告显示，经公司财务部门初步测算，预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润为 79,000 万元到 91,000 万元，与上年同期相比，将增加58,280.35 万元到70,280.35万元，同比增加 281.28%到 339.20%。 预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为76,500 万元到 88,500 万元，与上年同期相比，将增加 56,673.91 万元到68,673.91万元，同比增加 285.86%到 346.38%。 对于本期业绩预增的主要原因，盛和资源表示： 1、报告期内，受稀土产业政策和国际局势等因素影响，稀土市场行情整体上涨，主要稀土产品价格全年销售均价较上一年度涨幅较大。公司紧抓市场机遇，及时调整产品结构、优化产销结构，加强管理赋能及成本管控，报告期内主要产品销量同比上升，进而驱动业绩实现大幅增长。 2、2025年第四季度，公司将Peak Rare Earths Limited（简称Peak公司）纳入合并，Peak公司目前正在进行项目前期工作，尚未开展生产经营，产生亏损；部分中重稀土产品及锆钛产品价格下跌，根据会计准则要求，公司对该部分产品计提了存货跌价准备。以上因素对2025年第四季度业绩产生了一定影响，第四季度环比下滑。 回顾SMM氧化镨钕2025年的价格走势可以看到：氧化镨钕2025年12月31日的均价为606500元/吨，与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，2025年的涨幅为52.39%。而对比氧化镨钕2025年的年度日均价491576.13元/吨与2024年的年度日均价391871.9 元/吨可以看出，其今年的日均价同比上涨了25.45%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：2月25日，氧化镨钕价格为880000~890000元/吨，其均价报885000元/吨，较前一交易日持平，而885000元/吨与其2025年12月31日的均价606500元/吨相比，氧化镨钕今年以来上涨了278500元/吨，涨幅为45.92%。 当前，稀土市场整体呈现出平稳运行的态势。聚焦镨钕市场，氧化镨钕供应持续处于紧缺状态，同时市场询单活跃度显著提升。受此双重因素影响，上游持货商普遍不愿低价出货，市场报价相对坚挺。镨钕金属市场方面，在成本的有力支撑下，报价保持平稳。尽管市场询单活跃度有所回暖，但多为试探性询单，实际成交寥寥无几，下游企业普遍持观望态度。综合来看，下游企业的观望情绪导致稀土市场交投僵持，上游持货商因不愿低价出货，共同支撑了稀土价格的平稳运行。预计短期受市场交投表现僵持影响，镨钕价格或将平稳运行。 推荐阅读： 》氧化镨钕逼近90万！氧化镝大涨 稀土永磁概念两连涨 北方稀土等涨停【SMM快讯】 》稀土市场假期回顾：上游持货待涨情绪浓 下游观望等待降成本【SMM分析】 》市场交投表现僵持 稀土价格平稳运行【SMM稀土日评】

受期货和股市降温的影响，1月30日稀土永磁概念股出现大幅调整，盛和资源的股价也以跌停报收。 盛和资源发布的2025年业绩预告显示，经公司财务部门初步测算，预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的净利润为 79,000 万元到 91,000 万元，与上年同期相比，将增加58,280.35 万元到70,280.35万元，同比增加 281.28%到 339.20%。 预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为76,500 万元到 88,500 万元，与上年同期相比，将增加 56,673.91 万元到68,673.91万元，同比增加 285.86%到 346.38%。 对于本期业绩预增的主要原因，盛和资源表示： 1、报告期内，受稀土产业政策和国际局势等因素影响，稀土市场行情整体上涨，主要稀土产品价格全年销售均价较上一年度涨幅较大。公司紧抓市场机遇，及时调整产品结构、优化产销结构，加强管理赋能及成本管控，报告期内主要产品销量同比上升，进而驱动业绩实现大幅增长。 2、2025年第四季度，公司将Peak Rare Earths Limited（简称Peak公司）纳入合并，Peak公司目前正在进行项目前期工作，尚未开展生产经营，产生亏损；部分中重稀土产品及锆钛产品价格下跌，根据会计准则要求，公司对该部分产品计提了存货跌价准备。以上因素对2025年第四季度业绩产生了一定影响，第四季度环比下滑。 回顾SMM氧化镨钕2025年的价格走势可以看到：氧化镨钕2025年12月31日的均价为606500元/吨，与其2024年12月31日的均价398000元/吨相比，2025年的涨幅为52.39%。而对比氧化镨钕2025年的年度日均价491576.13元/吨与2024年的年度日均价391871.9 元/吨可以看出，其今年的日均价同比上涨了25.45%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：1月30日，氧化镨钕价格上调至74.5-75.2万元/吨。 目前，镨钕价格持续走强。氧化镨钕供应持续处于紧缺状态，上游持货商普遍不愿降价出货，市场看涨预期强烈，报价因此不断上调。镨钕金属虽受原材料价格上调影响而跟涨，但下游磁材企业对高价金属接受度不高，市场询单冷清，实际成交低迷，形成“有价无市”的局面。综合来看，氧化镨钕供应紧缺导致上游持货商不愿降价出货，是推动镨钕价格持续上调的主要因素，但磁材企业对高价金属接受度有限，市场成交陷入僵持。而镝铽市场则因询单冷清，价格持续走弱。预计短期内，受氧化镨钕供应持续紧缺影响，镨钕价格或将维持高位运行。 推荐阅读： 》镨钕价格继续上调 市场成交陷入僵持【SMM稀土日评】 》稀土金属矿进口骤减 钍矿砂成关键替代来源【SMM分析】

国内价格走势回顾 2025年12月，国内钛矿市场价格整体以稳为主。其中，攀枝花地区矿山报价稳定在1800元~2000元/吨；中小矿商售价出现小幅波动，月末价格企稳在1600元/吨左右；新疆、河北地区钛矿报价保持平稳。2025年12月初，国内钛矿市场成交量小幅萎缩，月末则逐步回升。当前中小矿商的钛矿产品库存处于低位，部分商家计划小幅上调钛矿报价。 2025年12月，部分进口钛矿价格小幅回落。其中，莫桑比克氯化钛矿报价下调10美元/吨，越南钛矿报价回落5美元~10美元/吨。2025年11月末，国内多家矿商宣布上调95金红石报价，市场反响平平，仅少数新单成交价格小幅上调。受氯化钛矿价格回落影响，高钛渣价格持续走低，在一定程度上挤压了金红石的市场空间。 2025年12月，国内高钛渣、酸渣市场价格均保持平稳。其中，90%低钙镁高钛渣当月招标价格为5400元/吨，云南地区74%酸渣报价在4000元/吨左右。当前，国内高钛渣、酸渣价格依然处于行业平均成本线下方，仅有少数企业维持生产。2025年11月末，国内金红石价格上调后，并未带动高钛渣价格回升，国内高钛渣行业或将逐步进入结构调整阶段。 2025年12月，国内海绵钛价格逐步止跌企稳，1级海绵钛报价维持在4.6万元~4.8万元/吨。2025年12月初，部分海绵钛企业尝试上调产品报价，但受市场货源供应充足影响，个别企业的调价行为并未对市场形成实质性影响。钛材市场则延续分化走势，航空航天、医疗、海洋船舶等领域用钛材表现持续向好，产品价格稳居高位，市场需求相对旺盛；化工领域表现依旧疲软，市场需求不振，产品价格仍未走出下行区间。 2025年12月初，国内钛白粉市场掀起涨价潮，先后有20余家企业官宣上调钛白粉报价。受此影响，国内钛白粉价格小幅回升。当前行业处于传统淡季，国内下游需求尚未出现实质性改善，钛白粉企业集体涨价后，下游客户抵触情绪较浓。随着时间推移，市场中逐步出现高价成交的新订单，尽管实际涨幅不及预期，但钛白粉市场已呈现短期向好的发展态势。 后市展望 随着下游产品价格回升，部分钛矿贸易商现货库存处于低位，惜售情绪逐步升温。受此影响，预计2026年1月，国内部分中小矿商或将小幅上调钛矿售价。国内大型矿山以长期合作为主，且报价始终高于中小矿商，调价的可能性相对较小。 进口钛矿方面，2025年11月，进口量同比、环比均呈上涨态势，进口货源供应持续处于高位，加之进口钛矿报价仍高于国内钛矿，预计后续市场仍将面临一定的销售压力。 当前海绵钛市场面临产能持续扩张、需求短期疲软的局面。海绵钛企业通过控制新增产能释放节奏，全力维系市场供需平衡、稳定产品价格，短期内海绵钛价格有望避免大幅波动。化工用钛材价格仍难筑底反弹，主营化工用钛材的中小型企业持续承压，个别企业经营面临严峻考验；主营航空、医疗、海洋等特色细分领域的企业，经营情况相对较好。长期来看，低端产品线重复建设的发展模式将难有生存空间。 2025年12月中下旬，国内钛白粉价格迎来小幅上行，这一上行态势预计将延续至2026年1月中上旬。但考虑到实际落地涨幅较为有限，且头部企业与尾部企业收益分化显著，预计后续部分中小钛白粉企业仍将面临一定经营压力，唯有摆脱同质化竞争，才能迎来发展转机。 进口数据统计 2025年11月，我国钛矿精矿及中矿进口量为52.1万吨，同比增长7.59%，环比增长39.12%。2025年1—11月，我国钛矿进口量为465.6万吨，同比增长3.38%。 2025年11月，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带进口量为63.5吨，同比下降7.28%，环比下降40.29%。2025年1—11月，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带进口量为1289.4吨，同比增长30.11%。 2025年11月，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带进口量为109.9吨，同比增长99.82%，环比增长93.78%。2025年1—11月，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带进口量为983.2吨，同比下降2.43%。 2025年11月，我国钛管进口量为0.7吨，同比下降76.99%，环比下降84.77%。2025年1—11月，我国钛管进口量为87.8吨，同比下降73.49%。 2025年11月，我国其他未锻轧钛进口量为2.55吨，同比下降95.82%，环比下降47.58%。2025年1—11月，我国其他未锻轧进口量为163.1吨，同比下降18.99%。 2025年11月，我国钛条、杆、型材及异型材进口量为55.5吨，同比下降73%，环比下降70.38%。2025年1—11月，我国钛条、杆、型材及异型材进口量为5478.6吨，同比增长70.81%。 2025年11月，我国钛丝进口量为18.1吨，同比增长141.62%，环比增长467.74%。2025年1—11月，我国钛丝进口量为173.1吨，同比下降35.04%。 2025年11月，我国其他锻轧钛及钛制品进口量为36.2吨，同比下降46.98%，环比下降20.47%。2025年1—11月，我国其他锻轧钛及钛制品进口量为599.4吨，同比下降14.12%。 2025年11月，我国钛白粉进口量为0.53万吨，同比下降20.29%，环比下降5.37%。2025年1—11月，我国钛白粉进口量为6.78万吨，同比下降19.92%。 出口数据统计 2025年11月，我国海绵钛出口量为561.7吨，同比增长20.33%，环比增长28.7%。2025年1—11月，我国海绵钛出口量为6229吨，同比增长18.84%。 2025年11月，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带出口量为115吨，同比增长43.83%，环比下降42.31%。2025年1—11月，我国厚度≤0.8mm钛板、片、带出口量为1391.4吨，同比增长45.01%。 2025年11月，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带出口量为752吨，同比下降17.76%，环比增长15.4%。2025年1—11月，我国厚度＞0.8mm的钛板、片、带出口量为6550.6吨，同比下降27.41%。 2025年11月，我国钛管出口量为396吨，同比下降24.6%，环比增长48.68%。2025年1—11月，我国钛管出口量为3380.5吨，同比下降6.16%。 2025年11月，我国其他未锻轧钛出口量为295.2吨，同比增长490.9%，环比增长99.78%。2025年1—11月，我国其他未锻轧钛出口量为1622吨，同比增长26%。 2025年11月，我国钛条、杆、型材及异型材出口量为749吨，同比下降21.78%，环比增长30.5%。2025年1—11月，我国钛条、杆、型材及异型材出口量为8120.8吨，同比下降15.75%。 2025年11月，我国钛丝出口量为45.2吨，同比下降55.98%，环比下降14.42%。2025年1—11月，我国钛丝出口量为1133.1吨，同比下降2.7%。 2025年11月，我国其他锻轧钛及钛制品出口量为350.3吨，同比增长12.93%，环比下降14.03%。2025年1—11月，我国其他锻轧钛及钛制品出口量为4366吨，同比增长15.73%。 2025年11月，我国钛白粉出口量为15.2万吨，同比增长1.96%，环比增长3.97%。2025年1—11月，我国钛白粉出口量为164.5万吨，同比下降5.64%。 锆市场分析 2025年11月，我国锆英砂进口量为19.42万吨，同比增长37.91%，环比增长85.31%%。2025年1—11月，我国锆英砂进口量为199.2万吨，同比增长23.01%。 2025年11月份，我国氧氯化锆出口量5624.02吨，同比增长88.22%，环比增长1.82%。2025年1—11月，我国氧氯化锆出口量为53672.8吨，同比增长16.85%。 2025年11月份，我国碳酸锆出口量为1385吨，同比增长89.11%，环比增长20.5%。2025年1—10月，我国碳酸锆出口量为15496.5吨，同比下降10.98%。 2025年12月，国内65%普通锆英砂月均价为9250元/吨，较2025年11月均价上涨约100元/吨；国外进口66%高级锆英砂月均价与2025年11月持平。国内普通锆英砂价格小幅上行，主要原因有两个方面：一方面，国内选矿厂普遍陷入经营亏损，尝试提价以缓解经营压力；另一方面，临近年末，下游企业集中询单，规划2026年采购布局。 2025年11月，我国锆英砂进口量较2025年10月大幅增加，而下游市场需求却未有改善。因此，短期内国内锆英砂价格继续上行的概率较小。 2025年12月，国内普通硅酸锆市场呈现有价无市态势，成交冷清。临近年末，部分陶瓷厂或将停窑提前放假，这将进一步缩减硅酸锆的市场需求，令其价格持续承压。 2025年12月，国内氧氯化锆月均价为13300元/吨，较2025年11月均价下降100元/吨。尽管选矿厂上调了锆英砂报价，但氧氯化锆生产企业并未跟随调价。一方面，锆英砂此次涨价幅度有限，企业以维护合作客户、稳定市场渠道为主；另一方面，企业也在观望原料涨价是否具有可持续性。

1月13日，三祥新材股价出现下跌，截至13日13:37分，三祥新材跌1.99%，报36.46元/股。 三祥新材发布2025年年度业绩预增公告显示：经财务部门初步测算，预计 2025 年年度实现归属于上市公司股东的净利润约为 10,000 万元至 13,000 万元，预计同比增加 2,423.51 万元到 5,423.51 万元，同比增长 31.99%到 71.58%。预计 2025 年年度公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计约为 9,300 万元至 12,300 万元，预计同比增加 2,018.70 万元到 5,018.70万元，同比增长 27.72%到 68.93%。 三祥新材公告称， 2025年，公司深耕锆系制品产业链，持续深化产业链布局、拓宽应用场景，核级海绵锆业务板块贡献显著增量。同时，公司大力开拓新兴市场，同步推进客户结构优化，持续提升高端客户占比，推动盈利水平稳步改善，实现利润增长。 12月30日，三祥新材在互动平台回答投资者提问时表示，公司暂未涉及LZSP固态电解质研发。 12月30日，三祥新材在互动平台回答投资者提问时表示，公司海绵锆产品已成功拓展至氢能源领域，与国内领先的氢能源产品企业建立了合作关系，目前在氢能源领域暂无布局。 12月30日，三祥新材在互动平台回答投资者提问时表示，公司在固态电解质材料领域已小批量向下游供货。公司已成立固态电解质材料组，专项针对氧化物及（氧）卤化物等固态电解质产品进行研发。 12月30日电，三祥新材在互动平台表示，公司在固态电解质材料领域已小批量向下游供货。公司已成立固态电解质材料组，专项针对氧化物及（氧）卤化物等固态电解质产品进行研发。 三祥新材12月22日在互动平台表示，目前技术完成实验验证。目前氧化物电解质已通过下游客户测试验证，暂时具备实验室送样能力。 12月15日，三祥新材在互动平台回答投资者提问时表示，半导体领域市场系公司重点布局和拓展方向之一，目前市场进展较为顺利，公司部分产品已获下游半导体产业链客户认可及订单，并小批量供货，公司将持续加快后续产能建设，并积极跟进下游客户需求。 光大证券1月9日研报指出：　在以新质生产力为核心的新一轮周期中，固态电池方向兼具足够大的主题市值容量、催化密度高、产业从0→1向1→N的关键拐点等三大特征，有望成为具有持续性和风险收益比的中长期主线之一。展望未来，固态电池在2026–2027年有望集中迎来车规级装车试验、小规模量产、GWh级产线招标、工信部补贴中期验收等多重共振催化。全固态方面，硫化物电解质以及干法设备工艺是0-1确定性较高的方向，遵循成长股风险投资逻辑。材料方面，核心变化在于硫化物固态电解质，其核心难点在于硫化锂的降本，尤其还要兼顾硫化锂的纯度。固态电解质/硫化锂：推荐：厦钨新能（首次覆盖给予“买入”评级），建议关注：上海洗霸、当升科技、博苑股份、国瓷材料；锂金属负极及集流体：建议关注：中一科技。设备方面，核心变化在于前道干法工艺、激光设备、等静压等增量环节。干法电极工艺是纯增量环节，省去了涂布、烘干、溶剂回收设备，增加了纤维化设备，对辊压机要求大大提升。激光设备通过高精度、低热损、柔性化等特性，解决固态电池厚极片加工、界面绝缘和电解质处理三大核心难题。等静压设备尤其适用于硫化物固态电解质层的成型，解决界面接触问题。建议关注：干法设备：纳科诺尔（首次覆盖，无评级）、宏工科技；激光设备：联赢激光、海目星；等静压设备：利元亨、荣旗科技、利通科技。半固态方面，建议关注半固态电池新进入者、氧化物/聚合物固态电解质、凝胶层、添加剂等增量材料供应商以及受益弹性较大的公司，核心看业绩兑现。建议关注：氧化物路线：三祥新材；聚合物路线：冠盛股份。风险提示：新技术研发不及预期、技术路线变化、产业化进程不及预期等。

盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示， 今年前三季度受市场供需格局变化等因素影响，稀土主要产品市场需求整体向好、产品价格同比上涨。公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，加强管理赋能及成本管控，经营业绩与去年同期相比取得大幅度增长。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公司以稀土生产加工为业务重心，将持续聚焦并做强做优主业。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，独居石为公司锆钛选矿业务的一种副产品，公司坚持“稀土为核心兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场，产业上下游协调延伸”的发展战略，将持续聚焦并做强做优主业。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公 司目前在国内拥有两家锆钛选矿厂，核准处理能力200万吨/年，同时公司通过收购拥有马达加斯加和坦桑尼亚多个锆钛重矿物矿权，为公司锆钛业务提供了丰富的资源储备，随着公司海外锆钛矿的逐步投产，预计锆钛业务将成为公司业绩的有力支撑。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，公司正在推动从加工型企业向资源控股型企业转型升级。将结合市场综合研判及自身实际情况，持续优化原材料供应，对标提升生产效率，强化经营策略协同，多措并举推动降本增效。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示， 公司稀土业务主要产品为稀土氧化物及金属，不直接供货给汽车整车生产企业。 盛和资源11月17日在互动平台回答投资者提问时表示，目前公司以控股或参股的方式对稀土下游产业进行投资布局，涉及催化、磁材、抛光、合金等领域，后续将继续坚持产业链协调延伸的发展战略，推动公司业务的高质量发展。 盛和资源11月7日公告的2025年第三季度业绩说明会召开情况显示： 问题1：请介绍下公司三季度的营收情况？ 盛和资源回复：公司2025年第3季度实现营业收入42.77亿元，较上年同期增长52.59%；2025年1-3季度实现营业收入104.56亿元，较上年同期增长26.87%，具体情况详见公司披露的2025年3季度报告。 问题2:（1）目前连云港那边的经营情况如何？连云港那边的锆钛独居石产业链，在其他产品价格按照目前市场价的而且重砂矿都是自产的情况下，镨钕氧化物市场价多少可以保本呀？（2）非洲坦桑尼亚矿目前的进展情况如何？预计什么时候会有精矿产出呢？（3）未来随着新能源车的快速增长以及人形机器人的量产，国内的稀土矿是否也会不能满足国家长远的发展了？国家限制稀土技术出口加严，未来有没有可能通过技术合作获取国外更多优质稀土矿呢？获取国外优质稀土矿在国家层面的紧迫性如何？（4）记得几年前工信部领导说稀土卖出的是土的价格，目前现在的价格还是土的价格吗？最近稀土价格尤其是氧化镨钕的价格波动比较大，目前的价格水平属于中等还是中等偏上呢？外国对氧化镨钕价格设定下限的依据主要是什么呀？ 盛和资源回复：（1）连云港公司生产经营情况正常，不涉及氧化镨钕业务。（2）公司下属控股子公司NyatiMineralSandsLimited位于坦桑尼亚的Fungoni重砂项目自去年底投产后，产量在稳步攀升；为了提高项目的生产效率，公司对Fungoni项目进行了技术改造，计划将生产能力提升至15万吨/年，预计将于今年底完成产能建设目标。Tajiri重砂项目正在有序推动生产线建设。（3）我国稀土资源较为丰富。公司坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，将严格遵守有关法律法规及产业政策，持续加强海外优质资源布局。（4）氧化镨钕价格处于历史中等偏上水平，公司不掌握国外价格下限制定的依据。 问题3：公司三季报中，每股未分配利润大幅增长是什么原因？是减持了美股MP导致的吗？ 盛和资源回复：报告期内公司处置了持有的部分以公允价值计量且其变动进入其他综合收益的其他权益工具投资，根据会计准则规定，将相应的累计收益结转到留存收益。 问题4：公司完成了对澳大利亚匹克公司（核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿）的收购。市场需要更清晰的路线图：这个成本优势显著的世界级项目，具体何时能完并投产（预计2026年四季度或2027年）？其产出将如何分阶段贡献利润（机构预测2027年归母净利润可达15.34亿元）？ 盛和资源回复：后续公司将根据项目的推进情况适时发布进展公告。问题5：目前公司稀土精矿外购成本受市场价格波动影响较大，例如2025年第四季度稀土精矿关联交易价格环比上涨了37.13%。随着Ngualla矿及其他海外项目的推进，公司是否有明确计划将资源自给率从当前水平显著提升（有分析指出有望从12%提升至30%）？盛和资源回复：公司已于9月30日完成对Ngualla项目公司的收购，目前正在有序推进Ngualla、Fungoni、Tajiri等多个海外项目，资源自给率随着项目实现投产将从当前水平显著提升。 问题6：公司目前毛利率约为8%，主要原因在于产品结构可能偏上游。公司计划如何加快如乐山盛和年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目（一期预计2026年一季度末投产）等高附加值下游产业的进度？市场希望看到更具体的规划，例如在下游稀土金属、磁材等领域的营收占比目标，从而摆脱单纯的“资源商”估值逻辑。 盛和资源回复：公司全资子公司乐山盛和稀土有限公司年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目一期工程按计划正常推进，已完成总进度的63%，预计将于2026年一季度末投产。当前公司业务涉及下游稀土催化、磁材、抛光、合金等领域，后续将继续坚持产业链协调延伸的发展战略，推动公司业务的高质量发展。 问题7：三季度毛利率同比大幅提升173.25%至10.09%，这主要受益于稀土价格上涨。投资者关心的是，除了产品涨价，公司通过成本管控（三费占营收比同比下降3.21%）和工艺改进能带来多大的内生性毛利率提升空间？如何应对可能的价格回调对利润的侵蚀？ 盛和资源回复：公司第三季度销售毛利率较同期提升，主要原因：一方面，报告期内，主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇加大销售力度；另一方面，公司坚持成本管控、工艺技术改进等提升精细化管理水平，实现毛利率提升。未来，公司还将持续进行研发投入提升产品竞争力，并加快推进海外资源项目以应对市场价格波动。 问题8：尽管净利润大幅增长，但前三季度经营活动产生的现金流量净额同比下降30.02%，同时应收账款同比增幅达50.24%。公司有何具体措施加强回款，优化营运资本，确保业绩增长有扎实的现金流支撑，避免“纸面富贵”？ 盛和资源回复：公司前三季度经营现金流量净额较同期下降，主要原因：一是因稀土产品价格上行，公司营收增长，合理账期内的应收账款增加；二是公司紧抓产品价格上行机遇加大采购力度存货增加。公司高度重视应收账款账期管理，保持现金流健康稳定。 问题9：公司作为国内重要的稀土企业，已构建了完整的产业链并积极布局全球资源。然而，其市盈率（TTM）约为43.22倍，而北方稀土的估值则显著更高。公司有何战略能让市场认可其全球资源整合商的独特价值，从而获得估值重估，而不仅仅是同行业波动的标的？ 盛和资源回复：公司定位为负责任的关键原材料国际化供应商，坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，后续将进一步巩固和加强自身在团队、技术、渠道、以及灵活的经营机制、多元化的原料保障、国内国外双重布局等方面的优势；在聚焦和做好主业的同时，也将进一步加强信息披露及市场沟通，不断优化改善市值管理工作，努力提升市场的价值认同。 问题10：三季报业绩亮眼却出现主力资金净流出的现象，反映出市场可能存在分歧或信息不对称。公司是否会考虑增加与投资者的交流频率、提供更清晰的长期战略说明和定期的经营数据更新，以吸引更多长期价值投资者，减少短期投机资金撤离带来的波动？ 盛和资源回复：感谢您的建议！我们鼓励投资者开展长期价值投资。公司重视和投资者的有效互动交流，会通过业绩说明会、机构交流会、路演或反路演、投资者现场调研、E互动问答、投资者热线等多种方式加强与投资者的互动交流，适时发布公司的经营发展规划，定期发布公司经营数据，在向投资者有效传递信息的同时，也会广泛听取投资者的建议和关切。 问题11：截至2025年三季度末，公司的有息资产负债率已达24.68%。在持续进行海外收购和项目投入的背景下，公司如何平衡资本开支与财务杠杆，防范债务风险？ 盛和资源回复：截止本报告期末，公司资产负债率为32.59%，较期初下降5.17%。公司始终坚持稳健的财务政策，高度重视财务风险防范，公司将根据实际经营情况及未来发展需要平衡资本开支和融资规模、保持现金流稳定。 问题12：机构对公司2025年的盈利预测存在一定差异（如民生证券预测为10.27亿元，而其他预测在7-8亿元或14亿元左右）。公司能否给出更量化的远期目标（如2026年营收、产量目标等），使业绩增长更具可见性和可预测性，从而支撑估值？ 盛和资源回复：感谢您的建议，公司将适时发布经营发展规划，敬请关注。 问题13：公司在手订单情况如何，各产品线尤其是稀土业务板块产能利用率预计多少？10月9日稀土管制暂停一年实施，公司对后市稀土价格走势怎么看？目前稀土价格行情如何？" 盛和资源回复：公司在手订单充足，产能利用率处于较高水平。从市场走势来看，稀土相关出口管制暂停实施以后，主要产品稀土价格呈现波动上涨态势。 10月30日晚间，盛和资源披露2025年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入104.56亿元，同比增长26.87%；实现归母净利润7.88亿元，同比增长748%。单季度来看，公司第三季度营业收入为42.77亿元，同比增长52.59%；归母净利润为4.11亿元，同比增长154.48%。 对于前三季度营业收入增加的原因，盛和资源表示：受市场行情影响，本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，主要稀土产品销量较上年同期有所增长，本年营业收入较同期有所增加。前三季度净利润增加的原因，盛和资源公告显示： 本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司加强管理赋能及成本管控，销售毛利率及净利润较同期有较大幅度增加。 回顾SMM氧化镨钕今年前三季度的价格走势可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM报价显示：11月18日，氧化镨钕价格稳定在54.2-54.5万元/吨。目前，稀土市场价格继续平稳运行。在镨钕市场方面，由于消息面因素的影响，氧化物持货商不愿低价出售，尽管金属企业询货压价力度依旧较大，但供应商的报价相对坚挺，导致市场上低价货源难寻，氧化镨钕价格平稳运行。受氧化物成本支撑，镨钕金属的价格也未出现显著波动，头部金属企业依旧维持较高报价，但市场询单量较少，实际成交情况表现清淡。在消息面因素的作用下，镨钕产品价格保持相对坚挺，整体市场价格稳定。预计短期内，稀土市场的价格将继续以平稳运行为主。

11月10日，盛和资源的股价小幅下跌，截至10日收盘，盛和资源跌0.18%，报22.19元/股。 盛和资源11月7日公告的2025年第三季度业绩说明会召开情况显示： 问题1：请介绍下公司三季度的营收情况？ 盛和资源回复：公司2025年第3季度实现营业收入42.77亿元，较上年同期增长52.59%；2025年1-3季度实现营业收入104.56亿元，较上年同期增长26.87%，具体情况详见公司披露的2025年3季度报告。 问题2:（1）目前连云港那边的经营情况如何？连云港那边的锆钛独居石产业链，在其他产品价格按照目前市场价的而且重砂矿都是自产的情况下，镨钕氧化物市场价多少可以保本呀？（2）非洲坦桑尼亚矿目前的进展情况如何？预计什么时候会有精矿产出呢？（3）未来随着新能源车的快速增长以及人形机器人的量产，国内的稀土矿是否也会不能满足国家长远的发展了？国家限制稀土技术出口加严，未来有没有可能通过技术合作获取国外更多优质稀土矿呢？获取国外优质稀土矿在国家层面的紧迫性如何？（4）记得几年前工信部领导说稀土卖出的是土的价格，目前现在的价格还是土的价格吗？最近稀土价格尤其是氧化镨钕的价格波动比较大，目前的价格水平属于中等还是中等偏上呢？外国对氧化镨钕价格设定下限的依据主要是什么呀？ 盛和资源回复：（1）连云港公司生产经营情况正常，不涉及氧化镨钕业务。（2）公司下属控股子公司NyatiMineralSandsLimited位于坦桑尼亚的Fungoni重砂项目自去年底投产后，产量在稳步攀升；为了提高项目的生产效率，公司对Fungoni项目进行了技术改造，计划将生产能力提升至15万吨/年，预计将于今年底完成产能建设目标。Tajiri重砂项目正在有序推动生产线建设。（3）我国稀土资源较为丰富。公司坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，将严格遵守有关法律法规及产业政策，持续加强海外优质资源布局。（4）氧化镨钕价格处于历史中等偏上水平，公司不掌握国外价格下限制定的依据。 问题3：公司三季报中，每股未分配利润大幅增长是什么原因？是减持了美股MP导致的吗？ 盛和资源回复：报告期内公司处置了持有的部分以公允价值计量且其变动进入其他综合收益的其他权益工具投资，根据会计准则规定，将相应的累计收益结转到留存收益。 问题4：公司完成了对澳大利亚匹克公司（核心资产为坦桑尼亚Ngualla稀土矿）的收购。市场需要更清晰的路线图：这个成本优势显著的世界级项目，具体何时能完并投产（预计2026年四季度或2027年）？其产出将如何分阶段贡献利润（机构预测2027年归母净利润可达15.34亿元）？ 盛和资源回复：后续公司将根据项目的推进情况适时发布进展公告。问题5：目前公司稀土精矿外购成本受市场价格波动影响较大，例如2025年第四季度稀土精矿关联交易价格环比上涨了37.13%。随着Ngualla矿及其他海外项目的推进，公司是否有明确计划将资源自给率从当前水平显著提升（有分析指出有望从12%提升至30%）？盛和资源回复：公司已于9月30日完成对Ngualla项目公司的收购，目前正在有序推进Ngualla、Fungoni、Tajiri等多个海外项目，资源自给率随着项目实现投产将从当前水平显著提升。 问题6：公司目前毛利率约为8%，主要原因在于产品结构可能偏上游。公司计划如何加快如乐山盛和年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目（一期预计2026年一季度末投产）等高附加值下游产业的进度？市场希望看到更具体的规划，例如在下游稀土金属、磁材等领域的营收占比目标，从而摆脱单纯的“资源商”估值逻辑。 盛和资源回复：公司全资子公司乐山盛和稀土有限公司年产1.5万吨高性能稀土抛光粉项目一期工程按计划正常推进，已完成总进度的63%，预计将于2026年一季度末投产。当前公司业务涉及下游稀土催化、磁材、抛光、合金等领域，后续将继续坚持产业链协调延伸的发展战略，推动公司业务的高质量发展。 问题7：三季度毛利率同比大幅提升173.25%至10.09%，这主要受益于稀土价格上涨。投资者关心的是，除了产品涨价，公司通过成本管控（三费占营收比同比下降3.21%）和工艺改进能带来多大的内生性毛利率提升空间？如何应对可能的价格回调对利润的侵蚀？ 盛和资源回复：公司第三季度销售毛利率较同期提升，主要原因：一方面，报告期内，主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇加大销售力度；另一方面，公司坚持成本管控、工艺技术改进等提升精细化管理水平，实现毛利率提升。未来，公司还将持续进行研发投入提升产品竞争力，并加快推进海外资源项目以应对市场价格波动。 问题8：尽管净利润大幅增长，但前三季度经营活动产生的现金流量净额同比下降30.02%，同时应收账款同比增幅达50.24%。公司有何具体措施加强回款，优化营运资本，确保业绩增长有扎实的现金流支撑，避免“纸面富贵”？ 盛和资源回复：公司前三季度经营现金流量净额较同期下降，主要原因：一是因稀土产品价格上行，公司营收增长，合理账期内的应收账款增加；二是公司紧抓产品价格上行机遇加大采购力度存货增加。公司高度重视应收账款账期管理，保持现金流健康稳定。 问题9：公司作为国内重要的稀土企业，已构建了完整的产业链并积极布局全球资源。然而，其市盈率（TTM）约为43.22倍，而北方稀土的估值则显著更高。公司有何战略能让市场认可其全球资源整合商的独特价值，从而获得估值重估，而不仅仅是同行业波动的标的？ 盛和资源回复：公司定位为负责任的关键原材料国际化供应商，坚持“稀土为核心，兼顾三稀资源，国内国外两种资源、两个市场”的发展战略，后续将进一步巩固和加强自身在团队、技术、渠道、以及灵活的经营机制、多元化的原料保障、国内国外双重布局等方面的优势；在聚焦和做好主业的同时，也将进一步加强信息披露及市场沟通，不断优化改善市值管理工作，努力提升市场的价值认同。 问题10：三季报业绩亮眼却出现主力资金净流出的现象，反映出市场可能存在分歧或信息不对称。公司是否会考虑增加与投资者的交流频率、提供更清晰的长期战略说明和定期的经营数据更新，以吸引更多长期价值投资者，减少短期投机资金撤离带来的波动？ 盛和资源回复：感谢您的建议！我们鼓励投资者开展长期价值投资。公司重视和投资者的有效互动交流，会通过业绩说明会、机构交流会、路演或反路演、投资者现场调研、E互动问答、投资者热线等多种方式加强与投资者的互动交流，适时发布公司的经营发展规划，定期发布公司经营数据，在向投资者有效传递信息的同时，也会广泛听取投资者的建议和关切。 问题11：截至2025年三季度末，公司的有息资产负债率已达24.68%。在持续进行海外收购和项目投入的背景下，公司如何平衡资本开支与财务杠杆，防范债务风险？ 盛和资源回复：截止本报告期末，公司资产负债率为32.59%，较期初下降5.17%。公司始终坚持稳健的财务政策，高度重视财务风险防范，公司将根据实际经营情况及未来发展需要平衡资本开支和融资规模、保持现金流稳定。 问题12：机构对公司2025年的盈利预测存在一定差异（如民生证券预测为10.27亿元，而其他预测在7-8亿元或14亿元左右）。公司能否给出更量化的远期目标（如2026年营收、产量目标等），使业绩增长更具可见性和可预测性，从而支撑估值？ 盛和资源回复：感谢您的建议，公司将适时发布经营发展规划，敬请关注。 问题13：公司在手订单情况如何，各产品线尤其是稀土业务板块产能利用率预计多少？10月9日稀土管制暂停一年实施，公司对后市稀土价格走势怎么看？目前稀土价格行情如何？" 盛和资源回复：公司在手订单充足，产能利用率处于较高水平。从市场走势来看，稀土相关出口管制暂停实施以后，主要产品稀土价格呈现波动上涨态势。 10月30日晚间，盛和资源披露2025年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入104.56亿元，同比增长26.87%；实现归母净利润7.88亿元，同比增长748%。单季度来看，公司第三季度营业收入为42.77亿元，同比增长52.59%；归母净利润为4.11亿元，同比增长154.48%。 对于前三季度营业收入增加的原因，盛和资源表示：受市场行情影响，本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司紧抓市场机遇，优化产品生产及市场营销，主要稀土产品销量较上年同期有所增长，本年营业收入较同期有所增加。前三季度净利润增加的原因，盛和资源公告显示： 本年主要稀土产品价格有较大幅度上升，公司加强管理赋能及成本管控，销售毛利率及净利润较同期有较大幅度增加。 回顾SMM氧化镨钕今年前三季度的价格走势可以看到：氧化镨钕9月30日的均价为562000元/吨，与其去年2024年12月31日的均价398000元/吨相比，今年前三季度的涨幅为41.21%。而对比氧化镨钕2025年前三季度的日均价470306.01元/吨与2024年前三季度的日均价383765.19元/吨可以看出，其今年前三季度的日均价同比上涨了22.55%。 盛和资源还披露了第三季度（7-9 月）及 2025 年前三季度（1-9 月）主要经营数据： 盛和资源还在其三季报中公告了公司的项目建设情况：截至报告期末，公司全资子公司乐山盛和稀土有限公司年产 1.5 万吨高性能稀土抛光粉项目一期工程按计划正常推进，已完成总进度的 63%，预计将于 2026 年一季度末投产。公司下属控股子公司 Nyati Mineral Sands Limited 位于坦桑尼亚的Fungoni 重砂项目自去年底投产后，产量在稳步攀升；为了提高项目的生产效率，公司对 Fungoni 项目进行了技术改造，计划将生产能力提升至 15 万吨/年，预计将于今年底完成产能建设目标。Tajiri 重砂项目正在有序推动生产线建设。 》点击查看SMM稀土现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 11月10日，稀土产业链价格整体小幅上涨。其中，氧化物市场方面，氧化镨钕价格上调至55.8-56.2万元/吨，氧化镝价格下调至153-156万元/吨，氧化铽价格稳定在660-665万元/吨，氧化钆价格上调至16-16.3万元/吨；氧化钬价格稳定在49.8-50.2万元/吨，氧化铒价格继续在33.6-33.8万元/吨之间波动。 目前，稀土市场呈现出小幅上涨的趋势，尤其在镨钕市场表现得尤为明显。受利好消息的持续影响，镨钕市场的低价货源快速减少，氧化物持货商不愿低价出货，促使氧化镨钕的价格略有上调。相应地，由于氧化物成本上升，金属市场价格也出现小幅增长。然而，下游磁材企业多以试探性询价为主，实际成交量并不理想。此外，中重稀土市场的询单量较少，价格保持相对稳定，但整体交易活跃度不高，实际成交偏弱运行。总之，尽管镨钕产品的价格有所提升，但下游采购需求并未同步增加，导致实际成交较为冷清；同时，中重稀土因市场需求不足而维持着平稳的价格走势。预计短期内，在下游采购活动减弱的情况下，稀土价格进一步上涨的空间或将受限。