》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》查看SMM钨产业链数据库 SMM3月10日讯：进入3月上半月，多家钨企延续2月中下旬调低价格的操作，继续下调长单报价。崇义章源钨业日前发布的3月上半月长单报价如下:（以上单价含13%增值税） 1、黑钨精矿(WO3≥55%):11.60万元/标吨，较上轮报价下调0.2万元/标吨; 2、白钨精矿(WO3≥55%):11.45万元/标吨，较上轮报价下调0.2万元/标吨; 3、仲钨酸铵(国标零级):17.8万元/吨，较上轮报价下调0.2万元/吨。据SMM调研了解，本周，钨市大企及机构集中发布新一轮预测及长单价格，均为小幅下调；钨市场情绪未受到利好因素支撑，钨价整体呈现出回落走势，但好在跌幅较缓，上下游博弈尚在持续进行中。 仲钨酸铵不到一个月跌了5000元 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 据SMM金属钨现货的历史报价显示，以SMM仲钨酸铵（国产 ）平均价为例，3月10日，其最新的均价报价为177500元/吨，较前一交易日下调了500元/吨。据其历史价格走势来看，进入本周，其均价已经下调了四个交易日，177500元/吨的均价与2月14日的平均价高点182500元/吨相比，其平均价已经下调了5000元/吨。不到一个月的时间里，跌了2.74%。 是什么因素使得仲钨酸铵（ APT )的价格近来频频下调呢，据SMM调研， 受制于需求市场表现平静，APT成交氛围相对较弱，冶炼企业报价积极性有限， 散货少量成交多为17.7-17.8万元/吨 。 从SMM最新的 APT 产量数据来看，供应的显著增加而需求的平静，也是导致其价格下跌的原因之一。 仲钨酸铵2月产量环比增加38% 》点击查看SMM金属产业链数据库 据SMM调研数据显示，2023年2月，中国APT产量约为1.1万吨，环比增加38%，基本符合市场预期。 2月份国内APT产量显著增加，主要受到以下两方面因素的影响：其一，伴随春节假期的结束，各冶炼厂陆续复工，以此带来APT产出的增加；其二，在促消费信号的释放中，钨市企业对钨价预期持乐观看涨态度，部分冶炼厂已恢复至满负荷生产的状态，使得APT的整体供应增幅较大。 3月份，虽供应端企业对于钨市场发展的看法较为乐观，但实际下游的新增订单表现不如预期；伴随钨价的成本支撑偏强于需求支撑，APT冶炼厂资金压力较大，预计本月APT产量将保持稳定，较少有新增量的产出。 预计下周钨价持稳的可能性较大 综合来看，目前国内市场促消费信号较强，虽短期未见钨下游需求明显回暖，但长期仍有看涨空间；叠加近期矿山产出可能减少，故在矿端挺市、需求有望的氛围中 ，SMM预计下周钨价持稳的可能性较大。 推荐阅读： 》【重要数据】2023年2月SMM中国金属产量数据发布 》持续上涨下游吃不消！钨价终于松动 多家钨企下调报价【SMM分析】 》铁骑难挡！钨价持续上涨 硬质合金企业不再“硬扛”！【SMM分析】 》2022钨市年度回顾及展望【SMM分析】 》“万物电驱”到来  高端磁材股现双升！ 机构纷纷看好稀土后市【SMM专题】

章源钨业2月20日发布业绩快报，2022年营业总收入32.14亿元，同比增长20.62%；归属于上市公司股东的净利润2.11亿元，同比增长28%。 对于业绩变动的原因，章源钨业公告称，2022年，公司发挥全产业链优势，积极开拓市场，经营业绩稳步增长，营业收入、销售毛利率及归属于上市公司股东净利润同比增长。

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》查看SMM钨产业链数据库 SMM2月20日讯：在经历一波凌厉的涨势后，2月中下旬钨价有所松动，多家钨企宣布下调长单报价。崇义章源钨业股份有限公司2月下半月长单报价如下(单价含13%增值税）: 1、黑钨精矿(WO3≥55%):11.80万元/标吨，较上轮报价下调0.1万元/标吨；2、白钨精矿(WO3≥55%):11.65万元/标吨，较上轮报价下调0.1万元/标吨；3、仲钨酸铵(国标零级):18.0万元/吨，较上轮报价下调0.2万元/吨。江西钨业控股集团有限公司国标一级黑钨精矿2023年2月下半月指导价12.05万元/标吨，较上轮报价下调0.1万元/标吨。 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 钨企下调长单报价或许早有端倪，据SMM金属钨现货的历史报价显示，以SMM黑钨精矿（≥55% ）平均价为例，2月15日，SMM黑钨精矿（≥55% ）报119000元/标吨，较前一交易日下调500元/标吨。要知道此前钨价连续上涨了三个多月，其从2022年11月2日的日均价低点106500元/标吨，涨到近期高点119500元/标，已经上涨了13000元/标吨，三个月的时间里涨幅达到了12.21%。 或许是持续的上涨，让下游有些吃不消。有市场人士坦言，此次钨价的小幅回调基本上已经成为业界共识。 据SMM调研显示，钨矿端持货商对钨价仍旧维持挺价惜售的态度，不过下游生产企业对当前的价格接受度有限，市场上多以按需采购为主，现货流动性偏弱，从而导致钨价小幅下调。 那么，这股新吹来的”降价风“能吹多久呢？据SMM预计，短期来看，钨价有可能会继续回调，不过，受原料限制的影响，钨价后市回调和上涨的空间可能都比较有限。 推荐阅读： 》铁骑难挡！钨价持续上涨 硬质合金企业不再“硬扛”！【SMM分析】 》2022钨市年度回顾及展望【SMM分析】 》“万物电驱”到来  高端磁材股现双升！ 机构纷纷看好稀土后市【SMM专题】

》查看SMM小金属报价、数据、行情分析 》查看SMM钨产业链数据库 SMM2月8日讯：2月伊始，多家大型钨企继续上调钨精矿的长单报价。而原料的不断上涨，致使公司成本大幅增长，这让下游硬质合金企业撑不住了，即使市场需求没有特别回暖，不少硬质合金企业也纷纷发布了对部分硬质合金产品涨价的公告。 上游：多家大型钨企继续上调2月长单报价 进入2月份，多家大型钨企继续上调长单报价。 崇义章源钨业2月第一次长单报价如下: 1.黑钨精矿(WO3≥55%):11.90万元/标吨，较上轮报价上调0.4万元/标吨; 2.白钨精矿(WO3≥55%):11.75万元/标吨，较上轮报价上调，0.4万元/标吨; 3.仲钨酸铵(国标零级):18.20万元/吨，较上轮报价上调0.55万元/吨。 江西钨业国标一级黑钨精矿2023年2月上半月指导价为12.15万元/标吨，较上轮报价上调0.3万元/吨。 福建一大型钨企2023年2月上旬APT长单现金采购价为18.1万元/吨，较上轮报价上调0.5万元/吨。 下游：原料上涨 硬质合金企业跟涨 随着原料的上涨，带来了成本的提升，不少硬质合金企业也发布了调价函。 章源钨业发布调整产品价格的通知称，因近期硬质合金原材料钨和钴的价格不断上涨，致使公司成本大幅增长。公司决定从2月8日起，对部分硬质合金产品按新价格执行（具体业务请与公司相应销售人员联系）。自调价之日起，产品一律按新价格执行。 九江金鹭的调价函显示：由于近段时间原材料价格的持续上涨，致使我司产品生产成本不断提升，自2月6日起，对公司硬质合金产品的销售价格进行适当调整。自调价之日起，产品一律按新价格执行。 业绩：有上市公司因原料价格上涨出现亏损 翔鹭钨业日前发布2022年年度业绩预告显示，预计2022年归属于上市公司股东的净利润亏损3,000万元至4,500万元，较上年同期由盈转亏。业绩下降的原因是：受疫情影响，钨精矿、化工、燃料等原材料价格上涨，而后端产品价格上涨滞后，导致整体毛利率同比下降。 厦门钨业日前发布2022年年度业绩快报，预计2022年实现营业收入约482.05亿元，同比增长51.34%；预计实现归属于上市公司股东的净利润约14.59亿元，同比增长23.77%。具体到钨钼业务方面：2022年度，该公司钨钼业务整体向好，主要深加工产品销量增长。其中，切削工具销量约4,812万件，同比增长约10.92%；细钨丝销量约272亿米，同比增长约202.89%。公司钨钼等有色金属业务实现营业收入131.56亿元，同比增长20.06%；实现利润总额14.54亿元，同比增长3.91%，若剔除公司联营企业投资收益的影响，公司钨钼业务利润同比增长14.33%。2022年钨钼的业绩增幅与起2021年的钨钼业绩增幅相比，稍微有些逊色。2021年厦门钨业实现合并营业收入318.52亿元,同比增长67.96%；合并营业成本266.80亿元，同比增长72.26%；实现归属净利润11.81亿元,同比增加92.24%。钨钼业务方面，2021年公司的钨钼产品受市场需求增长影响，主要产品产销量及价格均同比增长，同时公司不断推进产品高端化，产品的盈利能力同比提升。报告期，公司钨钼等有色金属业务实现营业收入109.58亿元，同比增长45.41%，实现利润总额14亿元，同比增长74.57%。 价格：钨矿持续上涨 三个多月涨了12.21% 》点击查看SMM钨现货价格 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 从上市公司的业绩不难看出，去年原料价格的上涨，使得企业的利润受到影响。以SMM黑钨精矿（≥55% ）日均价的历史价格走势为例，2月8日，SMM黑钨精矿（≥55% ）日均价119500元/标吨，这距离其2022年11月2日的日均价低点106500元/标吨，已经上涨了13000元/标吨，三个月的时间里涨幅为12.21%。 回顾2022的钨价走势不难发现，去年钨市场在宏观环境的影响下价格涨跌反复，可谓是震荡前行。先是在海内外需求同时上升的情况下达到本年价格的最高位；而后受疫情管控以及终端需求减弱的影响出现价格回落；在此期间，原料价格的坚挺为钨市场起到了有效的提振作用，但也因此使得钨价波动加剧。尤其是进入去年11月，钨价经过了一段时间的横盘运行，市场悲观情绪蔓延：硬质合金企业的出货量仍不见起色，市场成交氛围不活跃，刚需成交主导市场，所以当时的钨价出现了前期11月2日的低点。 从SMM历史价格走势图可以看出，钨价的转折出现在去年11月下旬：虽然合金企业虽需求有限，但去年年底备货需求集中进入市场，增加了钨粉末的流通量，带动市场刚需流转起来。受市场情绪的支撑，矿端持货商信心回暖，开始试探性上调价格，钨市大企长单定价也开始回升，钨价再次全面上调。而进入2023年，这种上涨整体处于持续状态，对于SMM黑钨精矿来说，便在2月7日迎来了其近期日均价的高点119500元/标吨。 分析：预计2月钨价有望在成本支撑下稳中前行 钨价上涨的原因主要是春节后，市场对钨价的上涨充满信心，矿端持货商挺价惜售为主，市场上低价货源难采，从成本端对钨价产生了较为强劲的支撑。目前来看，终端及硬质合金的需求尚在恢复中，短期内对钨价的支撑较弱。SMM预计2月钨价有望在成本端的支撑下稳中前行，后续建议关注实际需求落地情况。 机构观点 民生证券在其题为《战略金属之王 从工业的“牙齿”到高端制造的“脊梁”》的研报中表示，保障资源安全、供应链安全发展主线明确,看好自主可控所带来的新材料成长机遇。实现产业链自主可控成为全球共识,国内在上游资源端对外依赖度较高,在中游高端制造领域较海外差距明显,保障资源安全和国产替代迫在眉睫。政策端已经不断强调对于能源资源安全和重要产业链供应链安全的自主可控的重要性,有望迎来政策+新兴需求释放的双轮驱动机遇。钨资源战略地位较高，国家严格管控钨开采，钨供应增量有限。随着高端硬质合金产品进口替代及新兴应用领域拓展，钨需求将稳步增长，钨基本面有望持续向好。 中原证券也表示，随着美联储加息逐步放缓、国内经济逐步恢复，钨、钼、钴、铜等金属价格有望逐步修复。 华福证券表示，稀土价格呈现继续反弹态势，钼、钨精矿则再上涨，建议关注价格持续反弹的小金属。 中信证券在点评厦门钨业的研报中表示，钨业务有望迎来量价齐升，钼业务盈利弹性不容忽视。需求回暖背景下，2023年钨价有望上涨，公司博白钨矿启动建设，未来自产钨矿量有望增长40%。2022年公司细钨丝销量同比增长200%，公司作为行业绝对龙头有望继续享受光伏用细钨丝市场爆发的行业红利。硬质合金及刀具业务稳健扩张，预计2023 年公司钨板块业务将享受量价齐升带来的盈利增厚。当前钼价涨至17 年新高，公司拥有完整的钼产业链，钼产能达到1.1 万吨，钼价上涨有望为公司带来巨大的盈利弹性。 推荐阅读： 》2022钨市年度回顾及展望【SMM分析】 》“万物电驱”到来  高端磁材股现双升！ 机构纷纷看好稀土后市【SMM专题】

厦门钨业12月20日公告了近来关于投资者调研关心的内容以及三季度业绩说明会等一系列内容。 首先，厦门钨业业务主要聚焦于钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务。 对于厦门钨业2022年三季度业绩情况。 其公告显示，2022年前三季度公司实现合并营业收入369.16亿元,同比增长66.50%；实现归属净利润13.06亿元,同比增加31.27%。 钨钼业务方面，2022年前三季度公司钨钼业务整体向好，切削工具、细钨丝等主要深加工产品销量继续增；细钨丝新品投产顺利，整体呈现供不应求态势，前三季度公司细钨丝销量174亿米，同比增长181%；硬质合金销量4,403吨，受下游需求减弱的影响销量同比减少7%。公司钨钼等有色金属业务实现营业收入98.58亿元，同比增长22.10%；实现利润总额11.65亿元，同比增长2.40%。稀土业务方面，2022年前三季度稀土行业整体向好，公司稀土业务实现营业收入44.81亿元，同比增长31.53%；实现利润总额2.41亿元，因上年同期稀土业务板块的数据包含厦钨电机业务，而本期该业务不在合并范围内，若剔除该事项影响，公司稀土业务利润总额同比增长19.10%。能源新材料业务方面，2022前三季度，公司稳居钴酸锂市场龙头地位，持续开拓三元材料市场，其中高电压三元材料由于性价比优势明显，销量同比显著增加，规模效应进一步显现，盈利能力持续提升。随着下属厦钨新能源公司的产能不断释放，且行业处于高速增长期，营业收入和利润总额都实现了比较快的增速。2022年前三季度公司能源新材料（含锂电正极材料、贮氢合金）业务实现营业收入224.62亿元，同比增长112.64%；实现利润总额9.93亿元，同比增长114.48%。 在谈到公司钨丝细线化进展到程度、以及碳钢母线在最近一年在细线化方面持续进步，目前已经能量产32微米的母线，公司产品如何保持优势等问题，厦门钨业表示，钨丝金刚线目前市面有26线、28线，用的钨丝母线直径约33微米和35微米的。金刚线行业的32微米，对应母线直径是38微米的。就其所知，目前碳钢丝进步也挺大，直径也能细化到38微米，市场部分存在36微米的碳钢母线，但是应用难度更大，使用中需要牺牲效率和增加线耗等，主要是破断力偏小，也不够稳定。公司目前正有序推进技术进步，产品质量不断提升，更细直径的细钨丝也在批量验证中。 光伏用细钨丝是厦钨自行研发的新产品 ，公司已申请了相关专利，在保持优势方面具有很好的帮助。 厦门钨业也着重介绍了其重点产业项目情况： 公司三大板块各有重点项目在推进 （1）钨钼板块重要项目： ①博白县油麻坡钨钼矿建设项目预计在2026年下半年建设完成，达产后预计每年能产出钨精矿3200标吨。 ②厦门金鹭硬质合金工业园项目，其中，一期棒材生产线项目，现有年产5000吨生产线的搬迁预计在2022年四季度完成，扩产2000吨的生产线预计在2023年底建成投产、2025年达产。二期粉末及矿用合金生产线项目，建设预计于2024年底完成。现有年产7,500吨钨粉、6,000吨RTP混合料、1,100吨矿用合金生产线的搬迁，预计2025年上半年进行。 ③泰国金鹭硬质合金生产基地二期项目，年产3000吨钨粉生产线，1200吨混合料生产线，搬迁现有800吨硬质合金生产线并扩产至1000吨，项目因受疫情影响未能按时开工，预计2025年下半年投产。 ④刀具刀片扩产项目，其中厦门金鹭年产1000万片可转位刀片生产线项目预计2022年底完成建设，年产210万片整体刀具生产线项目预计2023年二季度建设完成。九江金鹭年产2000万片刀片毛坯项目预计2023年上半年建设完成。 ⑤虹鹭的细钨丝项目，目前88亿米的项目已经建成投产，其中有45亿米为光伏用钨丝。200亿米的项目基本建设完成，600亿米的项目预计在2023年下半年建设完成。 ⑥钨废料回收生产基地，公司在韩国设立的韩国厦钨金属材料股份有限公司投资建设年1500吨氧化钨生产基地项目预计于2024年上半年完成建设。 ⑦成都鼎泰新材料年产8,000吨钼新材料生产线预计于2022年年底投产。原虹波钼业的钼酸铵旧生产线正在进行搬迁，预计2023年在新厂区投产。成都鼎泰新材料建设年产3000吨钼新材料生产线项目预计2023年二季度建设完成。 （2）稀土板块重点项目： ①长汀金龙新增4000吨高性能稀土永磁材料扩产项目预计2022年底建设完成；新增5000吨节能电机用高性能稀土永磁材料扩产项目预计2024年三季度建设完成。 ②长汀金龙稀土年处理15,000吨稀土废料的稀土二次资源回收项目（一期）预计2024年二季度完成建设。 （3）能源新材料业务重点项目： ①厦钨新能海璟基地年产40,000吨锂离子电池材料产业化项目（一至三期）。目前一期10,000吨生产线已经投入生产；三期20,000吨锂离子电池正极材料生产线设备采购安装项目已经投产。 ②厦钨新能海璟基地9#生产车间和综合车间项目已完成全过程咨询公开招标。 ③厦钨新能四川雅安磷酸铁锂项目，合资公司已于2021年12月29日在四川雅安正式注册成立，首期生产线建设项目计划于2023年建成投产；二期20,000吨生产线计划2024年二季度投产。 ④厦钨新能宁德基地年产70,000吨锂离子电池正极材料项目，本项目C、D生产车间分期投产，分别计划于2024年、2025年投产。 ⑤厦钨新能福泉基地年产40,000吨三元前驱体项目预计2025年一季度建成投产。 对于钨精矿产能和扩产规划，厦门钨业介绍其公司内部现有四家钨矿企业，其中宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭为在产矿山，三家在产矿山的产量约七八千吨/年金属吨；其中博白巨典钨钼矿为在建矿山，预计2026年下半年建成投产，达产后预计每年产出钨精矿约2000金属吨。 厦门钨业光伏切割用钨丝项目进展情况及未来产能规划 厦门钨业光伏用细钨丝近期在建及投产项目主要有以下三个： 光伏用钨丝项目目前正稳步推进，已批量出货。600亿米项目因需重新建设厂房、布置生产线，所以建设周期较长。后续公司将根据客户需求以及市场开发情况决定未来是否继续扩产。 对于目前公司的光伏用钨丝产销情况， 厦门钨业介绍其前三季度公司光伏用钨丝销量约为100亿米，目前产能约为每月20亿米。 目前公司量产的钨丝母线直径主要是35-40微米之间（对应金刚线型号在30-34μm之间），还在开发线径更细的钨丝母线产品。 在介绍光伏用钨丝替代碳钢丝的优势时，该公司表示，金刚线作为硅片切割环节的核心耗材，在硅片薄片化和硅料价格高企的背景下，具有线细化的长期趋势。用于硅片切割的金刚线直径越细，切割锯缝越小，在切片过程中带来的硅料损失越少，同体积的硅料锭出片量越多。钨丝在40um以下有足够的潜力可供挖掘开发，公司光伏用钨丝产品具有线径更细、高强度、断线率低、线耗小等特点，同线径钨丝在目前强度高出碳钢丝15%的情况下，仍有提升潜力，且稳定性优于碳钢；同时钨丝细线化的潜力也高于碳钢，细线化除了可以提升硅片出片率也是光伏硅片薄片化发展的刚性需求。 谈到光伏用钨丝的竞争优势或者行业的壁垒，厦门钨业表示，首先，公司下属虹鹭公司拥有30年的钨丝、钼丝等高温难熔金属的研产销经验，通过科技创新不断提高产品技术含量，降低产品生产成本，拓宽产品应用领域，其生产的钨丝依靠品质与技术多年来稳居全球行业前列，规模是同行第二的5倍以上；钼丝产品也后来居上，高质量发展，线切割钼丝产销规模是同行第二的1.5倍以上。自LED替代钨丝在照明领域的应用以来，虹鹭公司不断转型升级，积极探索新的应用领域，光伏用高强度细钨丝只是虹鹭这些年开发的新应用领域的其中一个方向，虹鹭钨丝还广泛应用于汽车玻璃、防护领域、微波炉、真空镀膜等多领域。多年积累的钨丝的技术开发能力、加工能力、设备制造能力、规模生产能力等奠定了虹鹭在钨丝加工领域的地位。光伏用高强度钨丝的制造工艺复杂，技术含量高，公司光伏用钨丝从原料仲钨酸铵做起，生产装备完全自主开发制作，依靠多年积累的在材料技术、配方、加工、规模生产等方面的优势，不断提升钨丝的性能与竞争力。其次，公司拥有完整的钨产业链优势，保障了钨丝原料的供应与品质。以上对于潜在进入者来说都构成较高的壁垒。此外，未来光伏用钨丝大量替代金刚线碳钢母线后，钨丝的梯次利用与回收利用可能是一个产业方向。 厦门钨业硬质合金产品的产能以及前三季度的表现：公司硬质合金产品拥有约8000吨/年的产能，主要包括合金事业一部的硬质合金棒材；合金事业二部的矿用合金；合金事业三部的顶锤、辊环等；合金事业五部的刀片毛坯；合金事业六部的模具材料、耐磨产品等。其他钨钼深加工产品，如硬面材料、切削工具、凿岩工程工具、钨钼丝材、钨钼制品不归在硬质合金类别里。2022年前三季度硬质合金棒材以及矿用合金主要受全球宏观经济形势波动带来的后端需求疲软等因素影响，销量有些许下滑，但公司的顶锤、辊环、刀片毛坯、耐磨件等产品销量均实现同比增长。 对于2022年前三季度公司刀具业务的销售情况，其谈到，前三季度公司切削工具产品销量在3400万件左右。今年以来公司切削工具产品在航空航天领域应用都有一定幅度的增长，主要得益于公司在钛合金加工解决方案上取得了突破，替代了部分欧美进口产品，同时公司位于成都航院的整体解决方案中心也实现了落地。另外，公司在风电解决方案上也开发出应用于轴承加工的切削刀具，在手机解决方案方面也得到了客户的认可。 谈到公司钼产品的应用领域，厦门钨业介绍，其公司钼丝主要应用于机加工用线切割、耐磨件喷涂和电光源支架、引出线等产品，公司钼丝采用两辊大轧机+传统拉丝工艺生产，依靠先进的工艺、优越的性能、服务终端的营销方式居于市场前列。其他钼产品广泛应用于电光源、电真空、半导体、光电子、机械加工等领域。 厦门钨业还表示， 目前公司与赤峰黄金已成立合资公司，其中公司占49%，赤峰黄金占51%。合资公司专注于开发老挝稀土资源 ，并作为双方未来在老挝运营稀土资源开发的唯一平台，目前正在进行前期的勘探等相关准备工作。公司稀土业务以精深加工带动稀土产业链的高质量和可持续发展为目标，着眼于稀土全产业链的发展。未来公司将在做好稀土资源及原料保障的基础上，以高性能磁性材料、稀土光电晶体材料为稀土业务的发展重点，通过不断加强磁性材料的加工能力，从成本端、降镝降铽、晶界扩散技术的应用、高性能牌号的开发以及新能源客户的开发等各方面同时发力，努力提升磁性材料的毛利率水平，进一步发挥全产业链协同优势。 对于投资者关心的公司有计划开展稀土回收项目的问题， 厦门钨业建设年处理1.5万吨稀土废料的二次资源回收项目（一期）已经通过董事会审批，预计2024年第二季度完成建设 。