SMM5月10日讯：据SMM数据库显示，2023年9月以来国内分地区纯镍总社会库存持续增加，进入2024年延续累库，4月26日总库存约为3.33万吨，年内已累库超1.50万吨，增幅高达82.52%，位于2020年11月以来高库存水平。 国内分地区纯镍总社库及LME镍库存变化走势： 》点击查看SMM镍产业链数据库 据SMM分析，国内分地区纯镍总社会库存不断增加主因纯镍供应持续放量，供应端增加的“程度”快于需求端“消化”的速度。在愈发过剩的电积镍产量的影响下，国内纯镍库存压力持续增加，2023年纯镍库存由4084吨暴增至18271吨。进入2024年，SMM最新纯镍社会库存已到3万吨上方。同时，当前沪镍价格到达2021年的价格区间低幅水平，意味着纯镍的供需错配带来的库存暴增将成为后续镍价弱势运行的重要原因。 供应端有国内自产及海外流入，需求端包含国内需求、出口海外。具体解析如下： 供应端 产量方面： 据SMM数据库显示，自2023年以来，国内精炼镍月度产量便持续“爬坡”，截至2024年4月产量达2.60万吨，触及SMM数据统计以来历史新高。 据SMM调研了解，2024年3月期间受镍价持续上行影响，厂家生产电镍积极性仍存，并且随着电镍扩产进度影响，部分电镍厂产量仍然保持爬升状态。此外，3月停减产的电镍生产企业在4月开始恢复生产，且年初新投镍板产量仍然处于爬坡阶段。 国内精炼镍月度产量变化走势： 进口方面： 据SMM数据库显示，2023年以来我国未锻压镍进口量整体呈震荡减少的趋势，2024年3月进口量较2023年高点已减约7700吨，减幅约53.76%。 海关总署在线查询数据显示，我国3月未锻压镍进口量为6,582.78吨，环比增13.3%，同比增48.2%。俄罗斯是第一大供应国，当月从俄罗斯进口未锻压镍1,479.29吨，环比减8.3%。加拿大为第二大供应国，当月自该国进口1,400.00吨，环比增268.4%，同比增311.8%。 》点击查看详情 我国未锻压镍月度进口量变化走势： 需求端 据SMM调研显示，2023年至今，国内镍市需求整体稳步增加，相较于供应增加的速度，需求显得相对弱势。 出口方面： 据SMM数据库显示，2023年以来我国未锻压镍出口量整体呈先减后增的趋势，2024年3月出口量约7500吨，环比增约222.42%，同比增约225.64%。 SMM展望 整体来看，供应端的增量主要源自国内自产，进口量贡献偏小；需求端消化速度低于供应增幅，我国出口量近期呈震荡增加的趋势。从供需数据来看，供应高于需求，SMM认为 在镍产能持续扩张的背景下，累库趋势或将持续；但内外比价长期大幅劈叉，或将导致国内出口增加、进口减少，从而国内累库速度放缓。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库 根据SMM调研，本周焦炉产能利用率为77.30%，周环比上涨9.94个百分点，其中山西地区焦炉产能利用率为75.6%，周环比上涨10.2个百分点。

》查看SMM钢铁产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM金属现货历史价格 》点击查看SMM金属产业链数据库本周焦企焦炭库存37.9万吨，环比增加6.4万吨，增幅20.3%。焦企焦煤库存327.2万吨，环比减少7.0万吨，降幅2.1%。钢厂焦炭库存246.8万吨，环比减少5.8万吨，降幅2.3%。 本周焦企焦炭库存23.8万吨，环比下降2.6万吨，降幅9.85%。焦企焦煤库存285.5万吨，环比上升8.3万吨，增幅2.99%。钢厂焦炭库存251.62万吨，环比增加6.4万吨，增幅2.61%。    

据海关总署消息，2024年前4个月，我国货物贸易（下同）进出口总值13.81万亿元人民币，同比（下同）增长5.7%。其中，出口7.81万亿元，增长4.9%；进口6万亿元，增长6.8%；贸易顺差1.81万亿元，收窄0.7%。按美元计价，前4个月，我国进出口总值1.94万亿美元，增长2.2%。其中，出口1.1万亿美元，增长1.5%；进口8439.1亿美元，增长3.2%；贸易顺差2556.6亿美元，收窄3.9%。 2024年前4个月我国进出口主要特点： 一、一般贸易进出口增长，加工贸易进出口由负转正 前4个月，我国一般贸易进出口8.98万亿元，增长5.3%，占我外贸总值的65.1%。其中，出口5.14万亿元，增长6.6%；进口3.84万亿元，增长3.6%。同期，加工贸易进出口2.39万亿元，增长0.8%，占17.3%。其中，出口1.5万亿元，下降3.8%；进口8830.8亿元，增长9.7%。 此外，我国以保税物流方式进出口1.92万亿元，增长14.9%。其中，出口7280亿元，增长11.6%；进口1.19万亿元，增长16.9%。 二、对东盟、美国、韩国进出口增长 前4个月，东盟为我第一大贸易伙伴，我与东盟贸易总值为2.18万亿元，增长8.5%，占我外贸总值的15.8%。其中，对东盟出口1.32万亿元，增长10%；自东盟进口8621.8亿元，增长6.1%；对东盟贸易顺差4560.1亿元，扩大18.1%。欧盟为我第二大贸易伙伴，我与欧盟贸易总值为1.75万亿元，下降1.8%，占12.7%。其中，对欧盟出口1.14万亿元，下降1.5%；自欧盟进口6120亿元，下降2.3%；对欧盟贸易顺差5270.5亿元，收窄0.7%。美国为我第三大贸易伙伴，我与美国贸易总值为1.47万亿元，增长1.1%，占10.6%。其中，对美国出口1.08万亿元，增长2.4%；自美国进口3870.6亿元，下降2.5%；对美贸易顺差6924.1亿元，扩大5.4%。韩国为我第四大贸易伙伴，我与韩国贸易总值为7287亿元，增长5.5%，占5.3%。其中，对韩国出口3333亿元，下降4.2%；自韩国进口3954亿元，增长15.2%；对韩贸易逆差621亿元，去年同期为贸易顺差46.4亿元。 同期，我国对共建“一带一路”国家合计进出口6.54万亿元，增长6.4%。其中，出口3.64万亿元，增长6.7%；进口2.9万亿元，增长6%。 三、民营企业、国有企业进出口增长 前4个月，民营企业进出口7.54万亿元，增长10.7%，占我外贸总值的54.6%，比去年同期提升2.5个百分点。其中，出口5.06万亿元，增长9%，占出口总值的64.7%；进口2.48万亿元，增长14.4%，占进口总值的41.4%。国有企业进出口2.21万亿元，增长2%，占我外贸总值的16%。其中，出口5960亿元，下降0.7%；进口1.61万亿元，增长3%。同期，外商投资企业进出口4.02万亿元，下降0.7%，占我外贸总值的29.1%。其中，出口2.14万亿元，下降2.1%；进口1.88万亿元，增长1.1%。 四、机电产品占出口比重近6成，其中自动数据处理设备及其零部件、集成电路和汽车出口增长 前4个月，我国出口机电产品4.62万亿元，增长6.9%，占出口总值的59.2%。其中，自动数据处理设备及其零部件4349.2亿元，增长9.7%；集成电路3552.4亿元，增长23.5%；手机2667.6亿元，下降5.5%；汽车2548.5亿元，增长24.9%。同期，出口劳密产品1.32万亿元，增长6.9%，占17%。其中，服装及衣着附件3236.3亿元，增长3.3%；纺织品3145.9亿元，增长4.6%；塑料制品2460.2亿元，增长11.8%。出口农产品2224.3亿元，增长2.6%。 此外，出口钢材3502.4万吨，增加27%；成品油1937.3万吨，减少11.5%；肥料705.6万吨，减少4.2%。 五、铁矿砂、原油、煤和天然气等主要大宗商品进口量增加 前4个月，我国进口铁矿砂4.12亿吨，增加7.2%，进口均价（下同）每吨890.6元，上涨10.5%；原油1.82亿吨，增加2%，每吨4256.2元，上涨5.6%；煤1.61亿吨，增加13.1%，每吨732.3元，下跌18.9%；天然气4300万吨，增加20.7%，每吨3532.3元，下跌15%；大豆2714.8万吨，减少2.9%，每吨3875.2元，下跌14.7%；成品油1773.2万吨，增加28.6%，每吨4225.5元，上涨3.5%。此外，进口初级形状的塑料963万吨，增加1.3%，每吨1.06万元，下跌1.9%；未锻轧铜及铜材181.3万吨，增加7%，每吨6.27万元，上涨2.8%。 同期，进口机电产品2.12万亿元，增长11.6%。其中，集成电路1680.1亿个，增加14.8%，价值8325亿元，增长15.9%；汽车20.8万辆，减少7.6%，价值832.8亿元，下降17.1%。 SMM根据海关总署公布的数据整理了金属行业部分产品进出口情况，具体如下： 出口： 2024年4月未锻轧铝及铝材出口 52.0万吨 ， 同比2023年4月增加5.7% 。2024年1~4月累计出口 199.8万 吨， 同比2023年1~4月增加8.8% 。 SMM分析： 4月内外价差呈现显著外强内弱格局，有利于国内生产企业布局出口，铝型材、铝板带、铝箔以及铝合金企业均表示出口订单同比正增长。值得注意的是..... 》点击查看详情 2024年4月钢材出口 922.4万 吨， 同比2023年4月增加16.3% 。2024年1~4月累计出口 3,502.4 吨， 同比2023年1~4月增加27%。 2024年4月稀土出口 4,566 吨， 同比2023年4月减少0.2% 。2024年1~4月累计出口 18,049.5 吨， 同比2023年1~4月增加10% 。 进口： 2024年4月铜矿砂及其精矿进口 234.8 万吨， 同比2023年4月增加11.7% 。2024年1~4月累计进口 933.6 万吨， 同比2023年1~4月增加6.9% 。 2024年4月未锻轧铜及铜材进口 43.8万 吨， 同比2023年4月增加7.5% 。2024年1~4月累计进口 181.3万 吨， 同比2023年1~4月增加7%。 2024年4月铁矿砂及其精矿进口 10,181.8万 吨， 同比2023年4月增加12.6% 。2024年1~4月累计进口 41,182.1 万吨， 同比2023年1~4月增加7.2%。 SMM分析： 4月进口量出现增长，主要原因是国内需求明显好转， 钢厂铁水产量增幅较大 。铁矿石整体需求大幅提升， 美金货成交量翻倍 。但4月工作天数环比3月少一些， 因此4月进口量增幅较小 。 进入5月，钢厂复产节奏加快，铁水产量提升并达到峰值，铁矿石需求仍有增量空间。另外天气因素影响解除..... 》点击查看详情 2024年4月煤及褐煤进口 4,525.2 万吨， 同比2023年4月增加11.2% 。2024年1~4月累计进口 16,115.4 万吨， 同比2023年1~4月 增加13.1% 。 2024年4月钢材进口量达到 65.8 万吨， 同比2023年4月增加12.5% 。 2024年1~4月累计进口 240.5 万吨， 同比2023年1~4月减少3.7% 。 2024年4月稀土进口量达到 13,145.9 吨， 同比2023年4月减少32.5% 。2024年1~4月累计进口 48,842.5 吨， 同比2023年1~4月减少18.1% 。 SMM分析： 据SMM调研了解，目前磁材企业接单较好，4月磁材产量环比增长5.7%，5月磁材开工有望维持4月高水平。外贸出口方面，由于今年价格连续性下调，海外市场持单观望氛围浓厚，外贸订单发力不足，导致市场市场接单疲软...... 》点击查看详情 》点击查看SMM金属产业链数据库

SMM5月10日讯：海外锰矿供应趋紧，矿价持续上行，提振今日锰硅主连延续上扬，刷2022年6月13日以来新高至8800元/吨，截至日间收盘涨5.80%，连续19日飘红；5月以来，截至5月10日五日内最大涨幅约为11.20%。 锰硅主连走势： 》点击查看SMM行情看板 现货价格 据SMM现货价格显示， 内蒙硅锰6517(承兑) 现货均价今日同样飘红，较前一日涨3.27%，连续五日上涨。5月10日，SMM调研显示，本周硅锰价格坚挺上行，成本推动为主。供应端宁夏厂家有复产计划，广西、云南地区临近丰水期，厂家也有复产计划，具体情况后续跟进。 》点击查看详情 内蒙硅锰6517(承兑)现货均价走势变化： 》查看SMM锰现货报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 基本面 供应端： 产量方面，据SMM数据显示，4月我国 硅锰合金总产量 77.80万吨，环比减3.77%，同比减13.15%。整体来看，部分地区开工率降低，加之4月自然天数较少，硅锰产量转向缩减，4月全国硅锰总产量表现为减。 进入5月，成本优势地区如内蒙企业开工维持。但考虑到硅锰成本支撑加强，硅锰产量增长仍较为承压。因此5月整体硅锰产量预计波动不大，或约为77.30万吨。 锰矿方面，4月下旬以来，我国各港口 锰矿价格 持续上涨，主流矿价涨幅达到5元/吨度左右，部分澳块出现较高报价。锰矿贸易商惜售心态较为明显，港口均出现封盘不报价的情况。下游合金厂受合金价格影响，仍维持低开工率，成交跟进较为缓慢。结合市场反馈来看， 短期内锰矿涨价情绪仍会继续发酵 。 South32最新季报表示，由于受到热带气旋“梅根”的影响，2023年7月至2024年3月的九个月内，澳大利亚锰矿的可销售产量下降了13%，根据初步进度估算，预计在2025财年第三季度（2025年一季度）重新开始码头运营和出口销售，同时正在评估替代航运方案，以减轻码头停运的影响。 国内主要锰矿港口锰矿价格走势： 》点击查看SMM锰产业链数据库 需求端： 据SMM最新调研显示，当前现货市场出货较少，等待钢招情况，厂家继续惜售挺价。 SMM展望 整体来看，基本面硅锰供应端锰矿价格持续上行，在原料成本方面给予锰硅主连强势运行支撑，短期内期价或延续高位，需关注海外锰矿供应。

一市场行情   近期无取向硅钢现货市场成交表现中等，价格止跌企稳，向好发展，截止5月10日，无取向-上海宝钢B50A800资源实际成交价在5350元/吨左右，无取向-广州宝钢B50A800资源实际成交价在5400元/吨左右，无取向-武汉武钢50WW800资源实际成交价在5300元/吨左右。 需求方面，据SMM了解，贸易商4月硅钢成交情况有所增加，增量主要集中在高牌号以及新能源牌号，一方面，4月硅钢价格整体偏稳，上下波动50-100元/吨，且有家电以旧换新政策，刺激硅钢市场，另一方面，4月属于传统旺季，各大项目开工，下游终端对硅钢需求尚在，市场成交氛围表现尚可。 供应方面，据SMM调研，4月各大主流无取向硅钢钢厂，实际排产为102.5万吨，环比减少1.4万吨，降幅1.35%，同比增加10.7万吨，增幅11.66%，供应有所减量，对硅钢价格有利多影响。此外，市场流通方面，据SMM了解，贸易商出货情况一般，且一直在履行采购合同，自身库存没有太多变化，4月贸易商现货硅钢资源基本不变。整体来看，4月硅钢实际供应有所减少。 二后续展望 后续来看，钢厂5月接单情况有所减少，主流生产钢厂竞争压力增加。市场流通方面，目前贸易商在售硅钢资源基本都是3月采购货源，成本较高，后续采购策略基本维持按需采购，加之供需基本面对价格驱动力较小，硅钢市场或将维持平稳走势，成本对价格影响比重增大。因此预计5月无取向硅钢现货价格或将呈现震荡走势。

SMM网讯：

盘面：隔夜伦铜开于9875美元/吨，盘初摸底于9854.5美元/吨，而后震荡上行突破前9900美元/吨，盘中宽幅震荡中重心抬升，盘尾一路走高，最终收高于9950美元/吨。成交量至1.9万手，持仓量至33.3万手，涨幅达0.48%。隔夜沪铜主力合约2407开于79940元/吨，盘初一路走低摸底于79740元/吨，复又回升摸高于80190元/吨，盘中小幅回落维持震荡，盘尾上扬最终收于80100元/吨，成交量至3万手，持仓量至17.6万手，涨幅达0.21%。 【SMM 铜晨会纪要】消息：（1）集运指数（欧线）主力合约大幅飙涨，盘中一度大涨超12%，刷新历史最高纪录。这一波凌厉的涨势始于今年3月15日，累计涨幅已高达206%。地缘局势升温是集运指数欧线期货主力合约持续上涨的主要原因；其次是，现货报价一路走高，各大班轮公司正陆续进行5月第二轮运价上调；其三，需求端亦持续回暖，国际贸易需求向好，无论是美国的零售额增速，还是主要新兴国家的制造业PMI走势，都处于向上阶段，支撑集运指数欧线期货主力合约走高。（2）杭州、西安两大城市先后宣布全面取消楼市限购，目前全国仍保留住房限购的省份或城市，除了北京、上海、广州、深圳四个一线城市，仅剩海南省、天津市仍处于部分放开限购的状态。 现货：（1）上海：5月9日1#电解铜现货对当月2405合约报贴水80元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水60元/吨，环比涨5元/吨。昨日升水如期上行，据上期所仓单日报显示前日上海地区再增3536吨仓单。在进口比价修复的背景下，预计交割前将有部分进口铜流入内贸，预计现货升水交割前将于平水价格下波动。 （2）广东：5月9日广东1#电解铜现货对当月合约报贴水150元/吨-贴水80元/吨，均价贴水115元/吨，环比持平。总体来看，下游不愿多采购持货商难以挺价，昨日整体交投一般。 （3）进口铜：5月9日仓单价格0到18美元/吨，QP5月，均价环比持平；提单价格0到14美元/吨，QP6月，均价环比上涨5美元/吨；EQ铜（CIF提单）-26到-18美元/吨，QP6月，均价环比上涨2美元/吨，报价参考5月下旬到港货源。昨日比价有所回暖，美金铜市场交投活跃度继续回升，持货商集中报盘后，因对后市比价仍有期待，报价逐渐坚挺。 （4）再生铜：5月9日再生铜原料价格环比保持不变。广东光亮铜价格71600-71800元/吨，环比保持不变，精废价差3747元/吨，环比下降25元/吨，精废杆价差2070元/吨。据SMM调研了解，安徽部分企业表示当地政府尚未明确表示”反向开票“如何执行落实，工厂选择暂时停工，待收到明确税务申报办法后，再恢复生产。 （5）库存：5月9日LME铜库存减少1625吨至104375吨；5月9日上期所仓单库存减少1255吨至215459吨。 价格：宏观方面，美国至5月4日当周初请失业金人数录的23.1万人，为2023年8月以来最高，劳动力市场的降温使美元走低，美联储官员戴利表示，若劳动力市场持续恶化可考虑降息，隔夜铜价收涨。另外在地缘局势方面，加沙停火谈判再次破裂，哈马斯与以色列代表团均已离开开罗，胡塞武装领导人表示将回应以色列对拉法的侵略，冲突再显。基本面方面，供应端来看，进口比价修复，预计近日将有一定进口铜流入，供应量或有所增加。消费方面，铜价走低但下游补货意愿并不强，仅维持刚需采购。整体来看，近期虽有一定进口铜流入，但因冶炼厂出口动作叠加节后存在刚需补库，截至5月9日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一减少0.25万吨至40.22万吨。综合来看，劳动力市场降温带动美联储降息预期，美元走低，预计铜价维持高位。 【所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关】     》点击查看SMM金属数据库 【以上信息基于市场采集及上海有色网研究小组综合评估后得出，文中所提供的信息仅供参考。本文并不构成投资研究决策的直接建议，客户应当谨慎决策，勿以此代替自主独立判断，客户所作出的任何决策与上海有色网无关。】

      2024年3月印尼不锈钢出口至中国约16.06万吨，较上月减少约0.46万吨，环比降幅约2.76%，同比增幅约99.17%。        分国别来看，当月前十国家出口量占总量约99.05%，小幅回落。整体来看，3月出口量出现回暖但不及1月。3月印尼出口增量集中在中国台湾及越南，中国台湾进口印尼不锈钢总量约9.14万吨，环比2月增加约3.68万吨，环比上涨约67.35%；越南进口印尼不锈钢总量约5.11万吨，环比2月增加约4.26万吨，环比上涨约503.54%。3月中国台湾不锈钢消费量从春节后开始复苏，受AI、快速运算等新兴科技产业的建设发展，自印尼至中国台湾的不锈钢量逐步恢复，但由于市场温度回暖仍需要时间传导，3月中国台湾需求量不及1月。越南同时由于春节假期的影响，环比2月涨幅明显，但受春节前备库库存仍需时间消化，外加越南3月海外订单量出现下滑，需求疲弱导致3月越南PMI下滑0.5个百分点，预计4月越南表现难显乐观。除此之外，印度仍居于第三出口国格局未改，印度3月PMI较2月大幅上升2.2个百分点，制造业的高速发展带动当地保持乐观的消费需求。        分型态来看，3月不锈钢废料出口量约0.46万吨，环比增幅约48.01%，同比增幅约84.67%；不锈钢钢坯出口量约15.54万吨，环比增幅约2.45%，同比增幅约105.15%；不锈钢热轧出口量约16.13万吨，环比增幅约61.09%，同比增幅约8.24%；不锈钢冷轧出口量约10.7万吨，环比增幅约17.25%，同比增幅约14.04%；不锈钢线棒材出口量约0.64吨，环比降幅约85.71%，同比降幅约11.14%。   》点击查看SMM不锈钢数据库

》查看SMM钴锂产品报价、数据、行情分析 》订购查看SMM钴锂产品现货历史价格走势 SMM5月9日讯： 当地时间5月3日，美国财政部和国税局发布了《减少通货膨胀法案》(IRA) 中清洁能源汽车条款的最终规则，其中新增了“不可追溯（impracticable-to-trace）的电池材料”的定义并针对其设置缓冲期，也进一步明确了FEOC的限制范围，而其中，石墨、电解质盐、电极粘合剂和电解质添加剂等材料将在2027年1月1日之前排除在FEOC标准之外，即27年之前，使用中国石墨的新能源汽车仍能享受至高7500美元的税收抵免。消息放出后，国内多家石墨负极股票大涨，港股石墨概念股也迎来暴涨，对于在全球处于主导地位的中国石墨负极行业而言，这无疑是长期紧张情绪笼罩下的一剂强心针，但在欢欣鼓舞之余，也有更多的问题亟待负极企业们去思考。 利好出口，企业需抓紧 石墨是负极当前最为主流的材料选择，而中国则在石墨行业一骑绝尘，23年中国《关于优化调整石墨物项临时出口管制措施》公告一经推出，于全球范围内引发轩然大波：韩国统计称23年1至9月所进口石墨中，中国产人造石墨占比94.3%、中国产天然石墨占比97.7%；日本权威机构统计表示，日本约九成石墨是从中国进口；而美国本土石墨供应能力较差，主要从中国、智利和澳大利亚进口，且中国几乎垄断了石墨的加工。 而在石墨负极领域，中国也处于全球领先位置，据统计，2023年，中国生产了占全球总量约97%的人造石墨负极与约79%的天然石墨负极。早在2018年美国政府出台针对中国进口商品的“301关税”中，就包含了人造石墨、天然石墨及其相关制品，但在加征关税后，包含特斯拉在内的等多家企业以只有中国地区能提供其所需要的石墨产品等理由申请对中国石墨材料进行关税豁免，并于2020年5月得到美国贸易代表办公室（Office of the United States Trade Representative, USTR）的批准。韩国产业通商资源部长官安德根也曾坦言，考虑到中国在关键电池材料上的主导地位，任何电动汽车制造商几乎不可能绕过中国获得美国政府的补贴，他警告说，若美政府不调整相关政策，整个电动汽车补贴制度将面临崩溃。 本次FEOC对石墨的限制放宽，是美国政府正视了中国产业链发达且短期内无可替代的现实，而对国内负极企业而言，这无疑是在IRA“阴云笼罩”许久之后，难得的好消息，同时当前国内市场竞争压力较大，多数企业均有扩展海外客户的战略目标，限制放宽后，符合IRA税收抵免补贴的新能源车车型将有所增加，有望带动国内出口产品及海外本土产品产量的提升，进一步推动对中国石墨负极产品的需求。因此国内各大负极企业未来两年内将有更多的机会拓展自身海外客户群体，对负极出口存在短期的利好，对企业而言也将是激烈的国内市场外新的增长点所在。 鼓励出海，动作不可停 本次FEOC标准更新，针对此前较为模糊的受FEOC管辖定义作出了解释，根据最新版对管辖的解读，中国民营企业在美国或第三方国家的子公司将不被认定为FEOC，这代表2027年之后，中国负极企业仍有机会排除在FEOC之外，为负极企业出海提供了更多可能性。 当前国内前排负极企业如贝特瑞、杉杉、紫宸、中科星城等已有出海建厂相关布局，地区涵盖北欧、东南亚、非洲，尚太、东岛、碳一等企业也在积极筹划出海，电芯企业如国轩则选择于美国建设负极生产基地。FEOC的限制放宽期和后续FEOC的评判标准让国内企业获得了更多规划建设的时间，但同时企业也需意识到，出海是一项繁复的工作，从地址的选择，到后续的环评能评、产线设计与建设，再到正式生产后人工、原料供应的选择，以及客户体系的构建，无一不是耗费大量时间人力物力，并需要慎重抉择的工程。因此两年的时间对各大负极企业，尤其是正在策划出海中的企业而言，其实非常紧张，企业需要抓紧出海计划的推进落实速度，才有可能在瞬息万变的全球市场当中抢先立足，并获取更大的发展空间。 缓兵之计，万事非大吉 美国汽车创新联盟提供的数据显示，在美国销售的122款电动汽车中，仅有13款符合全额补贴条件，若立即切断与中国石墨的联系，将导致大部分电动汽车失去税收优惠资格，进而影响消费者购买意愿，阻碍新能源汽车发展目标的实现。韩联社也称，石墨是电池中不可或缺的核心矿物，但目前中国在该材料上占据主导地位，因此韩国想要找到替代中国的供应链，预计需要数年时间。对美国，包括对全球新能源汽车产业而言，与中国“脱钩”似乎都是其追求的终极目标。23年中国石墨法案公布后，多家海外电池、汽车企业宣布其将于海外本土的石墨厂商在未来进行供应合作，以扩展自身供应商体系；24年，由北方石墨（Northern Graphite）与新世界石墨（Nouveau Monde Graphite）等北美头部石墨企业组成的北美石墨联盟（North American Graphite Alliance, NAGA）向美国贸易代表戴琪（Katherine Tai）提出申请，要求恢复对来自中国的三种用于制造电动汽车锂电池负极的石墨产品征收301条款关税，试图用这种蛮横不讲理的方式来“实现本土原料供应体系的构建，实现负极产业链乃至锂电产业链的建设”。 中国是当前全球唯一具备电动汽车与动力电池完整产业链的国家，从早年间的方向确定，到通过补贴进行电动汽车市场开发，再到鼓励电池原料产业发展，最终形成全产业链布局，中国花费了多年时间。海外当前在产业链建设上已经处于落后境地，本次限制放宽，代表他们已经意识到通过打压中国来“鼓励”自身相关产业发展无异于“揠苗助长”，在新能源汽车产业建设起步阶段不但不会有帮助，反而会因其本身的技术落后，导致本土新能源车销量增速减缓、市场份额下降，本土相关企业难有有效成长，进入恶性循环。因此，限制放宽是美国政府的权益之举，也是对国内负极企业的“缓兵之计”。美国政府在“不可追溯的电池材料”的缓冲期内，一方面将大力发展本土石墨及相关产业的发展，另一方面也是为莫桑比克、马达加斯加、加拿大等石墨产区的相关产业争取时间，将自己供应体系推向多元化，减少对中国负极企业的依赖。 而对中国企业而言，在缓冲期内，除去加快全球市场布局与海外产能建设外，也要通过优质产品研发、新型材料推进等方式，增强自身的不可替代性。同时，藉由多年的技术积累与经验优势，也能切实地带动全球新能源汽车行业的蓬勃发展。 或许在未来，会有更为严苛的限制政策在等待，但无论哪个国家和地区，都应当了解一个简单的道理：一味的“脱钩”、“制裁”，并不能切实地消除前后排之间的距离，中国无意成为行业的“统治者”，合作共赢从始至终都是我们的方针与信条。   SMM新能源研究团队 王聪 021-51666838 张玲颖 021-51666775 马睿 021-51595780 杨玥 021-51666856 袁野 021-51595792 冯棣生 021-51666714 徐颖 021-51666707 吕彦霖 021-20707875 柳育君 021-20707895 于小丹021-20707870 孙贤珏 021-51666757 梁育朔 021-20707892